高风险长周期挤牙膏 市场谨防“重啤式炒作”

　　证券时报记者 范彪

　　重庆啤酒(600132,股吧)（600132）的乙肝疫苗炒作事务极具典型意义。“重啤式炒作”具备了同类题材炒作的特点，同时又将题材炒作的某些特点阐扬到了极致，其炒作集中了高风险、高收益、长周期、挤牙膏、益处纠葛复杂等诸怪异点，值得市场各个介入主体深切反思。

　　首先，和良多题材炒作一样，重庆啤酒的乙肝疫苗不仅仅此刻没有发生利润，未来三五年内，生怕也很难发生本色业绩。

　　截至今朝，市场多倾向于将重庆啤酒的乙肝疫苗看作是一种题材炒作，是一种概念。一般而言，被认为是概念、题材的项目多是那些具备想象力却并没有扎营业收入和净利润上获得落实的项目。

　　近年来，概念炒作在国内市场很是流行，畴前两年的锂电池、禽流感应近年的抗旱概念、地震概念，这种题材炒作都有简单的逻辑：好比，天色干旱了，那么那些出产抗旱设备的公司就可能受益。近似虚无飘渺的概念炒作往往是游资的专利，券商研警员、基金一般不会关注这类股票。

　　其次，相对于一般的概念炒作，重庆啤酒炒作最年夜的分歧在于，它有着清楚、雅缦丬的逻辑。那即是，疫苗一旦研制成功，的简直确会给公司带来本色性的影响。这一点，与漫无边际的地震概念这类炒作，有着素质的区别，好比，因为干旱有极强的区域性、周期性，膳缦沔说的抗旱概念股现实上是很难直接管益干旱。

　　重庆啤酒乙肝疫苗的投资逻辑，吸引了券商研警员的慎密亲密关注，基金也年夜幅买入该股。

　　再次，重庆啤酒的概念想象力巨年夜，数以亿计的乙肝患者意味着巨年夜的市场空间，这个饼之年夜，可能是以往任何一只概念股都瞠乎厥后的。 和其他概念炒作一样，重庆啤酒炒作风险年夜、收益高。成功则意味着股价以几何数字增添，失踪败则股价暴跌。因为饼年夜，题材炒作风险年夜的特点也在重庆啤酒身上获得了充实浮现。

　　这两年来，在医药规模，搜罗江苏吴中(600200,股吧)、海欣股份(600851,股吧)、岳阳兴长(000819,股吧)等公司都和重庆啤酒一样，在研究开发新药，在这些公司的身上，都有重庆啤酒的影子：虽然药物发生的业绩遥遥无期，但一旦研发成功，产物往往都有很年夜的市场想象力。

　　值得注重的是，重庆啤酒式炒作有年夜医药规模向其他规模扩散的趋向，最为典型的就是近期的涉矿概念炒作。

　　中润投资(000506,股吧)、莱茵置业(000558,股吧)、中弘股份(000979,股吧)等公司都呈现出一条较着的运作轨迹：表达涉矿意愿或在公司章程中增添矿业经营规模；尔后成立矿业公司，成为矿业营业运作平台；继而买矿，尽管仅仅可能只是买到一个探矿权……

　　利好一点点地被释放出来，就像挤牙膏一样，投资者像一个闻到喷香味的饥肠辘辘的人，被一只无形之手牵引着走向发出喷香味的标的目的，仿佛距离美食越来越近。他们不会知道，心目中的美食越来越近瞬息，巨年夜的风险却已悄然而至。

　　在未来很长的一段时刻里，近似于重庆啤酒式的题材还会陆续呈现，年夜重庆啤酒身上，市场各个介入主体有需要进行反思。

　　对于单个的投资人而言，每一种投资、每一笔生意都没有对错之分。只不外，投资者更有需要确定自己是否真的对项目体味得足够深切，理性看待一边倒的研究陈述，有需要确定自己能否承受最差的结不美观。

　　在重庆啤酒的案例中，疫苗的专业性极强，上市公司的通知布告虽说中规中矩地进行了信息披露，但相关表述艰涩难明，通俗投资者很难透辟理解，近似的情形，上市公司往后有需要对响应的项目的进展进行更为通俗的诠释和声名。

　　上市公司投入研发新产物不移至理，但也不解除个体公司砌词投资项目，实为炒作股票。为此，有需要增强对题材炒作的上市公司的监管。