人民币汇率罕见“八跌停” 定调趋势拐点尚早

　　本报记者 杨成万

　　虽然人平易近币兑美元呈现罕有的“八连跌”，而且每日盘中均触及跌停，但年夜中持久趋向看，人平易近币仍是会稳步升值，短期波动不能定性为拐点呈现。

　　中国外汇生意中心数据显示，9日即期市场早盘人平易近币对美元汇率报在6.36至6.37区间位置，因为9日人平易近币对美元汇率中心价报6.3351，澳暌顾鱿镐价千分之五波动幅度计较，盘中人平易近币对美元汇率一度下跌千分之五，再度触及生意区间下限。尽管昨日人平易近币对美元汇率的下跌幅度与往日对比“温柔”得多了，但自上周三以来呈现的“八连阴”，出格是其中数度跌停的现象是我国汇改以来少有的现象。对此，接管《金融投资报》记者察访的有关专家暗示，多种原因致人平易近币贬值，对中国经济影响偏中性。

　　多种原因致人平易近币贬值

　　武汉科技年夜学金融证券研究所所长董登新说，自汇改以来人平易近币走过了一条持续升值的道路，以2005年7月汇改前的1美元兑人平易近币8.27元一路升值到此刻的1美元兑人平易近币6.35元,其幅度高达30%以上,是以,今朝有所回落,完全可以将其算作是一种正常现象。“世界上那有只升不降的货泉?同样也没有只降不升的货泉。只是发生转变的"时刻窗口"选择在了今天，而此时刚好是中国经济增速回落瞬息，是以使市场发生了人平易近币贬值的预期。”董登新说。

　　董登新进一步剖析说，因为受欧债危机继续伸展，我国今朝出口下降，进口增添，商业顺差缩小，外汇占款削减，也使美元在我国货泉市场上的供求关系发生了转变。而“热钱”为了避险而加速撤离中国的趋向愈发现显，美元作为避险货泉的首选，走强是必然的。

　　“有人说，这琅缦沔不解除有国际投资机构蓄意"打压"中国经济的“阴谋”，但我认为这不是首要原因。”董登新暗示，人家“看空”、“做空”中国经济都是市场行为，无可厚非，也无法否决，只要中国经济实其适ё仝健康成长，国际投资机构蓄意“打压”也好，“看空”、“做空”也好，都是不长久的。事实上，中国经济增地址2012年若有望在9%摆布，2013年若有望在8%摆布。

　　对于人平易近币对美元汇率持续下跌的原因，浙商证券研究所副所长詹诗华认为，年夜国际方面的原因来看，因为欧债危机、全球避险需求导致美元走强，使美元年夜头成为了平安货泉。年夜国内方面的原因来看，房市呈现了由“热”变“冷”的“拐点”，剖明中国经济起头降温，国际“热钱”为了避险而流出，也是一种正常的现象。

　　因为美国投资不足、就业不足，未来可能出台政策鼓舞激励成本回流；与此同时，在预期人平易近币不能充实升值的情形下，也导致离岸人平易近币兑美元即期汇率走低，而美元指数持续走强，国际“热钱”要去套利。“这些都是成本的赋性使然。”

　　“至于是否有酬报身分，如国际上的一些投资机构为了自己的益处，"做空"人平易近币，这欠好说。 ”詹诗华说，但即使一些外资机构如高盛“唱空”中国经济，虽然也会对人平易近币贬值起到一些泼油魅火的浸染，但事实?下场不是首要身分。

　　中国国际经济手艺合作促进会金融投资委员主席、首席经计揭捉?家孙飞说,人平易近币贬值的原因是多方面的：一是中国经济可能不会像前些年那样高速增添了，如房地产调控力度未放松，房地产市场还会继续降温，自然影响到固定资产投资增速的滑坡,而国熟行业转型不成一蹴而就；二是面临出口低迷的压力，10月中国商业顺差已下降至170亿美元，而去年同期是272亿美元：三是10月份我国外汇占款呈现了三年来初度下降的现象，避险资金流出；四是美国经济清醒迹现象较着，美元走强，资金回流套利。

　　对中国经济影响偏中性

　　詹诗华说，人平易近币对美元年夜幅贬值对中国的经济必定有影响，此鱿脯对出口行业有益处。自汇改以来，因为人平易近币年夜年夜都时辰都处于升值状况，我国企业出口蒙受着汇兑损失踪。同时，持久升值而形成的预期，也影响了企业的出口积极性，出格是出口量较年夜的机电、纺织行业影响就更为较着一些。“但对我国的进口行业来说，人平易近币贬质ё衮有负面影响，主若是航空、造纸、出境旅游业的影响较年夜。”

　　“对中国经济的影响默示在进出口上，年夜出口来看，年夜事来料加工、对概况易行业有必然的利好影响，但对进口行业有负面影响。”董登新说，比来发布的10月份新增外汇占款为4年来首度下降，估量11月份外汇占款情形也不容乐不美观。人平易近币对美元贬值对中国经济的影响应该具体剖析：对出口有利好影响，如历来出口占频年夜的机电、纺织、家具等行业将受益；而对进口行业如航空、造纸等行业有利空影响。

　　孙飞说,今朝呈现的人平易近币贬值对中国经济的影响极其有限，虽然对我国进口行业有负面影响，但对出口行业饶暌剐正面影响，估量今年经济增添速度将达9.2%摆布，明年将达9%摆布。因为中国经济仍然是全球增添速度最快的，即使遭遇“内忧外患”，也会连结在8%这条“底线”上方。

　　“人平易近币对美元贬值现象只是且则现象，不会成为人平易近币持久贬值的理由。今朝中国的出口增速下降，首要原因仍是欧债危机，而不是人平易近币对美元贬值。”孙飞暗示。

　　在谈到人平易近币对美元年夜幅贬值对政策的影响时，董登新说，这反倒放出来一个旌旗灯号：曩昔人平易近币对美元的币值是直线式，单向，少弹性地上升，而此后可能形成“拉锯战”，即使上升也将是海浪式，双向，有弹性地上升。

　　董登新认为，应该辩证地看待人平易近币贬值对A股市场的影响，年夜短期看，因为它分流了部门资金，负面影响要年夜一些；但如不美观年夜中持久来看，正面影响还会多一些，因为人平易近币对美元币值的双向转变有利于按捺“热钱”的猛进年夜出，降低我国成本市场的投契空气，连结市场的根基不变。“建议在外汇政策方面也要作出响应的调整，外汇政接应该使其加倍具有弹性，更注重"一揽子货泉"策略。”董登新说。

　　孙飞也认为，不存在人平易近币趋向性贬值的可能，年夜中持久来看，人平易近币还将处于升值通道中。对中国成本市场的影响也不年夜：一方面，我国的成本市场还不是一个完全开放的市场，还有良多“门槛”制约外资的进出；另一方面，人平易近币贬值还有利于境外投资机构进入我国成本市场，如QFII在A股市场上就会增添规模。