A股估值“三高、三低”

　　《红周刊(博客,微博)》特约作者 沈峥

　　政策面近期简直是暖风频吹，央行货泉政策操作的空间也扩年夜了，可是即使是金融货泉政策较着微调或放松，也不太可能在未来数月对深沪股市发生本色性的上涨刺激影响，原因是：一是政策微调时刻上的拐点可能是2012年第一季度往后；二是微调的根柢性浸染是避免国内经济硬着陆，不放松银根，不成能很快改变未来一二年内的整体经济现状及趋向。下调银行存款筹备金率，在今朝的经济面及股市波动现状下，也只能是很短暂地刺激深沪股市年夜盘指数和个股反弹回升消瘦至数周，很难年夜根柢上扭转股市年夜盘指数的弱势调全年夜名目。

　　年夜盘指数如不美观要呈现年夜波段性局部牛市或持续性长达一年以上的慢牛走势，必需是场外买盘资金不竭持续性地介入敦促，而能够吸引年夜规模买盘资金介入股市的最根基前提前提是市场整体估值及市盈率足够低，而今朝市场年夜年夜都个股的估值不足以吸引资金持续买入。

　　“三高、三低”共存估值的不合理名目：当前股市整体估置魅真实状况是，年夜年夜都个股是高估值、高市盈率、高股价，属于“三高”类股票，如比来一二年内一再疯狂炒作的题材股、三线垃圾股、涉矿概念股、黄金类股票、有色金属股、中小板及创业板部门股票、业绩下滑股等等，这些“三高”类个股凡是都是50倍以上甚至上百倍的市盈率，估值及股价下调空间较年夜。少数个股是低估值、低市盈率、低股价，属于“三低”类股票，如银行股、中石油、汽车股、部门钢铁股、一线绩优股、部门地产股等，这些股票的市盈率根基上都在20倍以下，股价下调空间并不年夜，但仍然是中持久的低迷震动清算趋向。

　　概况上看，深沪股市今朝的平均市盈率并不太高，市场估值已偏低趋向合理，近一年来市场平均市盈率确实已年夜幅降低，但现实上深沪股市当前的真实市盈率及估值仍偏高，原因是中石油及银行股等低市盈率个股在市场中的权重太年夜，拉低了市场的平均市盈率，袒护了市场年夜年夜都个股市盈率及估值仍偏高的真实状况，所以未来一年内市场的平均市盈率很有可能会再度降低，年夜都个股股价会有一再调整的风险。