危机行至最后一步

　　本报记者 陈光

　　跟着A股接连向下击破整数关口，悲不美观情感在市场内伸展。下跌是否合适预期，是最后的漆黑仍是更年夜下跌的起头？上海国富投资打点有限公司投资总监陈海峰认为，下跌已行至最后阶段，虽然未来不解除继续下探可能，但明年一季度起头，A股就会重回上升通道，“2012年A股有瞥见3200点”。

　　起色就在一季度

　　中国证券报：你曾经提过，春节前有可能会砸出一个年夜坑，此刻不美观真发生了，这个坑还很是年夜。

　　陈海峰：是的。年夜市场各板块来看，一线蓝筹股的估值当然不贵，可是中小盘依然有相当高的溢价，未来还存不才跌空间。A股很可能跌破2000点，回到“1字头”时代，下限可能在1900点四周。但这是熊市末尾了，2012年A股有瞥见3200点，对此我是有充实抉择信念的。

　　中国证券报：此刻持悲不美观不雅概念的人良多，可是理由各不不异，年夜部门不雅概念集中在对经济增速下滑超预期以及政策放松低于预期上，你怎么看？

　　陈海峰：这只是概况现象，中国股市不是孤立的，近期新兴经济体国家，搜罗俄罗斯、巴西、印度股市都地址良多，相反美国股市却走得最强。这其中有个一致性原因，就是欧债危机的后续影响。

　　欧债危机已经走到最后阶段，年夜欧洲向全球扩展，中国股市被“殃及池鱼”。欧债危机慢慢发酵之后，欧元处于下跌趋向，同时因为美国经济增添情形较好，出于避险考虑，资金起头流向美元资产，表象则是欧元下跌而美元走强。美元走强的后不美观则是整个新兴经济体货泉集体走弱，此前人平易近币多盖氚掺日下跌，巨匠没有注重到的是，俄罗斯、印度、巴西等国货泉同样年夜幅走弱，甚至有新兴经济体国家货泉重挫10%以上。

　　美元走强，同时以美元计价的资产也起头走强，好比美国国债近期的默示就很是强势，而美股默示更是抢眼。

　　中国证券报：这个阶段会持续多久？

　　陈海峰：到2012年一季度，其对新兴市场国家的影响就会慢慢消弭。但明年一季度时，部门欧洲国家将面临债务的又一次集中到期，市场会迎来一次动荡。但我国工业出产的产出缺口概略会呈此刻明年二季度，股市会在一季度提前纺暌钩。所以对于投资者而言，明年一季度可能是个较好的介入机缘。那时我们会看到美股和其他成本市场情形的倒转，新兴市场国家股市出色现走强，而美国则会因为资金外流而呈现较年夜调整。

　　利好迹象逐渐呈现

　　中国证券报：市场将于明年一二月呈现一波行情的不雅概念病不少见，但这会不会遭遇一致预期的问题？

　　陈海峰：有这个可能，但影响不年夜。我的不雅概念是在2012年一季度，这个时刻段仍是斗劲长的。一般年夜资金在选择时点时要么及早要么赶晚，及早的话可能在1月，赶晚也不会晚于3月。一季度可能会再次下调存款筹备金率，同时欧元风险也会再次爆发，对于年夜资金而言，这是较好的介入机缘。

　　中国证券报：此刻的情形是场内存量资金自耗，机缘是不是要等场外资金进来才会呈现？

　　陈海峰：其实此刻已经有一些利好身分了。近期郭主席强调要培育新的机构投资者，搜罗社保基金入市等，此刻已经是场外资金进来的筹备期。不像一些中小投资者，年夜资金不成能等趋向完全明晰之后再进入，他们往往会选在市场还没有完全见底时起头结构，近期蓝筹股的走势形态其实不错，不解除年夜资金逐渐建仓的可能。