A股重返十年前起跑线私募冷对反弹 暴跌或未结束

　　黄婷

　　本期第一财经日报《财商》封面故事评点的是年度理财人物，或者还可以给A股的投资者颁一个“最可爱股平易近奖”，因为，即即是在本周伤亡枕藉的市场中，跌穿了口袋的股平易近们碰头还不忘互相讥讽一番：“幸好不是套在重庆啤酒(600132,股吧)上。”

　　截至周五，上证指数收盘报2224.85点，跌到了2001年6月15日上证指数创下的高点2245点以下，股平易近戏称：“花了10年半时刻，A股重回起跑线。”

　　击穿2300点，A股惨烈暴跌

　　上证指数在2300点四周久攻不上之后，终于在本周一选择了失踪头向下，当天，2300点主要关口告破。仅仅用了短短4盖氚掺日的时刻，就年夜2300点跌到了2200点以下。上证指数在4盖氚掺日内暴跌5.80%，一口吻跌回到了2001年6月15日的高点2245点以下，花了10年半的时刻，A股仅是“邯郸之梦”？

　　个股的默示加倍惨不忍睹。本周跌幅跨越10%的个股数目达到600只之多，占比跨越四分之一。而年夜岁首至今的数据看，更有145只股票股价遭遇“腰斩”，占比跨越6%。

　　这波急速而狠恶的暴跌也让不少市场人士始料未及。西南证券(600369,股吧)首席策略剖析师张刚在电视上向不美观众鞠躬报歉：“2307点是底，我的判定错了。”闻名私募基金人士但斌也在博客官进一步批改自己今年9月底提到2200~2300点四周有支撑的说法，并悲壮地指出：“同业兄弟们，最艰难、血雨腥风的岁月也许即将睁开。”

　　对于本周的暴跌，金鹰基金认为，首要原因有几个方面，一是政策预调微调效应的递减，二是实体经济的下滑；三是外资的撤离和节前部门资金的离场。

　　金鹰基金剖析认为，2011年10月外汇占款下降，必然水平上纺暌钩了成本外流的情形。成本的外流可能跟国内房价预期下降及人平易近币贬质ё伽期有较强联系。

　　“本轮下跌仍是缘于流动性的陷阱。”广东银石投资总司理兼投资总监丘海云则指出，本轮市场的暴跌与今年9月份的那波下跌有一些相似之处，都是阅暌冠年尾或者节前资金集中到期，在时点上影响了市场的抉择信念。

　　另一位广州私募基金司理则暗示，临近年尾，2300点久攻不上，基金等机构投资者为了今年的业绩排名，很可能在这个时辰争先减仓赌谁跑得快，而散户熬了一年之后也终于“解体”，各路资金争先恐后地割肉出逃也加速了市场的下跌。

　　反弹不改下跌趋向，底部还有多远？

　　在持续暴跌了4盖氚掺日之后，周五A股终于迎来反弹，上证指数上涨了2.01%，但对于这一反弹，多位市场人士却显得“无动于衷”。

　　“止跌？必定还没到。此刻这个场所排场，不成能呈现V形反转。”丘海云说。

　　丘海云指出，周五的反弹仅仅是暴跌事后手艺层面上的反弹要求，而当前A股情感面极为悲不美观，反弹很可能不才周就夭折，随后市场还将进入进一步的探底过程。“此肯忍飙底之类的话题还为时过早。”丘海云说，要真正止跌，还得期待市场心态的转变。

　　深圳中钜资产总司理徐海鹰也对周五的反弹持谨严立场。“反弹美全是因为地址多了，很难持续。”徐海鹰说。他认为，今朝根基面的布景并没有向好的态势，此刻的情形很可能比2008年的时辰还要糟糕。

　　“2008年的时辰市场最后起来了，主若是因为政策的力度很年夜。但年夜今朝的情形看，即使是要救市，可以使用的手段也是很有限的。”徐海鹰说，经济成长速度放缓已经是不成避免的，而此刻独一能依靠的消费还很难挑起敦促经济成长的年夜梁，再加上房地产问题的吐露，在这种场所排场之下，指数很难走得雅观。

　　另一位广州私募基金司理则暗示，自己当前仍然维持较重的仓位，面临这种市试试所排场，操作和策略已经很难作出变换。“都已经跌到这个份上了，只能等了。”该私募基金司理说，A股一暴跌，经济硬着陆、外资出逃等等说法都出来了，但真正的原因其其实于A股年夜幅扩容，是市场自身机制导致A股投资机缘缺失踪。

　　“但可以预见的是，2300点以下已经是市场底部了，此刻减仓已经太晚，只能爬下来期待。”该私募基金司理说。

　　对于人平易近币持续跌停激发了市场对人平易近币贬值加速成本外流的担忧，金鹰基金暗示，人平易近币“跌停”与“贬值”之间并不是齐截概念。年夜手艺上讲，汇率的中心价与前一日的生意收盘价并不等同，每盖氚掺日的中心价是由外汇生意中心向做市商询价后得出的加权平均值，是以可以不雅察看到，虽然人平易近币对美元即期汇率持续跌停，但收盘价依旧相对不变地勾留在6.36四周。此现象确实意味着人平易近币近期存在贬值压力，但很难断定人平易近币年夜此进入了对美元的下跌通道。

　　“另一方面，出于对欧债危机进一步进级成长的担忧，国际成本在避险情感影响下也呈现必然水平的回流。明年跟着国内经济的平稳回落，削弱对中国经济"硬着陆"的担忧，以及在海外流动性进一步放松布景下，风险偏好的修复浸染下，国际成本再次回流的可能性依旧存在。”金鹰基金指出。

　　日前中心经济工作会议把“稳中求进”确定为2012年经济和社会成长的总基调。“稳”字当头，确立了明年不变经济增添作为经济工作的首要使命，金鹰基金认为这将必然水平上改善市场此前对于整体经济回落节奏的预期。