经济十年高速增长背后：A股市场失血不止

　　当人们说起“入世”十年的各种转变时，是否还有人把目光投向已经跌跌撞撞地回落到了十年之前的A股市场？

　　2001年尾，A股上市公司只有1160家，上市公司总市值不到4.4万亿元。而截至昨日（12月16日）收盘，沪、深两市上市公司数目分袂高达931家和1400家，上市公司总市值分袂高达149946.39亿元、69304.29亿元，总通顺市值分袂高达123710.96亿元、43707.04亿元。

　　公开数据显示，2001年～2010年，我国货泉供给量在10年时刻里扩年夜了450%。如斯巨额的货泉增量，流到哪里就能在哪里吹起泡泡。但十年之后的今天，我们的A股市场又何以如斯积重难返？

　　十年之前股市和实业成为不贰之选

　　提到十年前，有一只股票是A股市场的机构和中小投资者难以忽略的浦发银行(600000,股吧)（600000，收盘价8.62元）。作为最早的八家股份制银行，成立于1992年的浦发银行于1999年9月23日捷足先得成本市场。按照那时的刊行价10元/股，向全体社会公家公开刊行4亿股，康复1999年11月10日上市生意，首日开盘价29.50元/股。

　　《中国金融年鉴》数据显示，年夜1994年到2008年之间的14年，浦发银行总资产累计增添59倍，年均增添33.92%；净资产累计增添31倍，年均增添28.14%；利润累计增添52倍，年均增添32.85%；净利润累计增添38倍，年均增添29.91%。

　　恰恰就在如斯高速增添的过程中，浦发银行在A股市场被视为“蓝筹股”、“白马股”的代名词。

　　与之遥相呼应的是深圳证券生意所首家上市公司：1986年在深圳成立、1991年4月3日在深圳挂牌上市的深成长(000001,股吧)A（000001，收盘价15.28元）“原始股神话”在上市之后继续出色演绎，这只闻名的指标股曾经培育了A股市场初期投资者暴富的神话，也成为“套牢一族”肉痛的旧梦，良多老股平易近心里一向萦绕着爱恨 交叉 的“深成长情结”。

　　《中国统计年鉴》数据显示，1990年，我国活期存款余额为4306.3亿元，相当于昔时国内出产总值的23.1%。而经由了近10年摆布的成长之后，2000年尾我国活期存款余额为38494.5亿元，相当于国内出产总值的比重上升到38.8%。

　　因为持久以来我国居平易近投资渠道很是有限，增添居平易近家庭财富性收入讲了有良多年，但十年之前的可选渠道不外乎股市和实业。

　　按照有关部门统计数据，我国的储蓄率迅速上升和消费比例迅速下降的时刻是在1999年往后呈现的。在此以前国内消费占需求结构的比例一向在50%以上，1999年至2007年间国内消费占频年夜50%下降到40%以下，平均每年下绞ё偌1.5个百分点。而同时代居平易近储蓄率也年夜1999年的36.8%迅速上升到2007年的51%。

　　十年之中房地产和金融成为蓄水池

　　统计数据显示，1998年之前，全国室第发卖收入占社会零售总额的比例一向为5%摆布，1998年往后迅速上升到15%以上，2009年该比例达到了36.8%。原因就在1998年住房轨制更始之后，土地作为出产要素介入社会财富分配。

　　2003年，国务院出台了《关于促进房地产市场持续健康成长的通知》（18号文件），初度明晰房地产“支柱财富”地位，提出“房地财钙爰?关系度高，带动力强，已成为国平易近经济的支柱财富”。

　　2001年至2005年之间的漫长熊市过程中，继年夜旁证券宣告破产之后，曾经国内最年夜的券商南方证券也在资不抵债后被迫破产还债，曾经的“A股第一庄”德隆系也最终彻底崩盘。A股的严冬恰恰酝酿了一场滔天巨变，资金年夜幅缩水的同时纷纷逃离股市，房地产市场却逐渐酝酿出一轮又一轮投资怒潮。

　　河山部要求年夜2004年8月31日起，所有经营性项目用地一律公亢胶［出让，各地不得再以历史遗留问题为由进行和谈出让。同时要求此后成长商须实时缴纳土地出让金，两年不开发政府可收回土地。

　　在“8·31年夜限”后，我国房地产市场的土地盛宴高涨迭起，全国各地的地王层出不穷。

　　成长到2009和2010年楼市高涨期时，几乎所有行业的资金都在疯狂地加速流向房地产市场。

　　除了房地产之外，资金的杠杆效应也使得通俗行业的资金纷纷改道，周期短、生效快的各类金融衍出产物逐渐成为资金的蓄水池。

　　十年之后涸泽而渔的A股路在何方

　　当然，这10年的转变，带来的不只是高涨，同样有巨年夜的冲击，有疾苦的价钱，有蜕变的阵痛。

　　由美国波士顿咨询公司2008年发布的一项发芽拜访结不美观显示，2007年世界前四名的银行中已经有3家银行来自中国。此鱿脯排在榜首的是中国工商银行，其市值达到近3400亿美元。中国培植银行则排在第二位，排名第四的是中国银行，而以往一向称冠世界的美国银行和花旗银行则排在第五和第六位。

　　更具意义的是，中国的银行不仅在规模上位居世界银行界的榜首，而且在持续的增添能力和盈利能力方面，也正跻身世界银行界的前列位置。年夜2008年起头，中国工商银行便以其骄人的业绩年年成为全球最赚钱的银行。而培植银行、农业银行(601288,股吧)、中国银行近年来的业绩皆紧追中国工商银行，令全球同业为之侧目。

　　在借助成本市场实现翻身的金融业背后，A股市场却在中国经济持续10年高速增添之后遭遇了回到原地的耐ㄋ住

　　据统计，今年以来，沪深股市整体默示欠安，上证综指、沪深300指数、深成指、中小板综指、创业板指等各综合性指数呈现震动下行走势，截至今朝累计下跌20%至35%不等。年夜总市值来看，今年以来两市A股总市值年夜岁首的30.3万亿元下降至25.3万亿元，市置魅蒸发5万亿元摆布。

　　然而，2009年三季度以来的漫漫熊市过程中，令二级市场投资者苦不胜言的熊市却成为IPO的超级年夜牛市，市场资金持续遭遇疯狂抽血，A股正面临涸泽而渔的逆境。

　　来自巨灵的数据显示，2009年7月份沪深两市恢复IPO以来，沪、深A股市场累计完成720家新股刊行工作，累计实现首发募资总额高达9427.34亿元。

　　在创业板开闸、中小板和沪市主板源源不竭地扩容往后，农业银行（601288，收盘价2.57元）、中国水电(601669,股吧)（601669，收盘价4.21元）和新华人寿（601336，收盘价26.44元）等一多量年夜盘股陆续刊行，更是对市场投资者带来不小的心理冲击，而A股市场则慢慢沦为了缩短布景下通顺无阻的“提款机”。

　　市场年夜都的不雅概念认为，今朝A股市场的困境在于，高速扩容与上市公司的再融资成钪抗制A股的首要力量。但在当前流动性严重的布景下，打点层加倍依靠股市的融资功能为经济输血，而冀望社会资金回流股市似乎仍然只是一个胡想，这使得十年之后的A股市排场临了双重压力。