10年8成股民亏损 后市预期普遍悲观

　　数据来历：年夜聪明(601519,股吧)投票箱

　　本周A股市场持续呈现调整走势，上证指数击穿2300点和2200点两年夜整数关口。不外，股指持续的调整也激发了健旺反弹，周五，沪深两市首要股指均年夜幅上行。年夜成交量方面看，虽然周五成交量较周四有所放年夜，但总体仍处于较低水平，显示投资者的介入热情并不高。

　　本周连系发芽拜访，分袂年夜“您投资A股市场的时刻有多长？”、“内在A股市场的总体收益情形若何？”、“今年以来您的投资收益情形若何？”、“您认为当前股市持续低迷的首要原因是什么？”和“您认为上证指数将在何处见集结”5个方面睁开，发芽拜访合计收到1065张有用投票。

　　股平易近盈亏比例1：8

　　近期A股市场持续疲弱，市场普鄙柩缟的上证指数2300点“政策底”等闲被击穿，随后2001年牛市巅抛却的2245点也未获得本色性支撑，上证指数快速跌破2200点整数关口，并将阶段调整低点下移至2170点。即使周五股指呈现强势回升，2224.84点的收清点位仍略低于2001年的2245点。那么，10年来投资者的收益状况若何呢？

　　关于“您投资A股市场的时刻有多长？”的发芽拜访结不美观显示，选择“3年以下”、“3至5年”、“5至10年”和“10年以上”的投票数分袂为117票、217票、181票和550票，所占投票比例分袂为10.99%、20.38%、17.00%和51.64%。

　　年夜发芽拜访结不美观上看，跨越5成的投资者股龄在10年以上，而3年以下，即2008年之后入市的投资者比例只有约1成。

　　不外，关于“内在A股市场的总体收益情形若何？”的发芽拜访结不美观显示，选择“吃亏”、“盈亏平衡”和“盈利”的投票数分袂为882票、85票和98票，所占投票比例分袂为82.82%、7.98%和9.20%。

　　年夜发芽拜访结不美观上看，跨越8成的投资者在A股市试试未获取响应的收益，反而呈现分歧水平的吃亏，显示国内经济持续的稳健增添并未惠及A股市场通俗投资者，泛博股平易近的支出与回报并不合错误等。

　　当然，虽然今朝上证指数再度回到10年前的水平，但市场的估值却截然分歧。2001年高抛却A股市场平均市盈率高达70倍，而现在上证指数平均市盈率仅有约13倍。今朝估值较高的创业板市盈率为40倍，也远低于2001年的高抛却。这也剖明，A股市场的风险水平远低于2001年，市场的机缘也在慢慢闪现。

　　2011年吃亏面近9成

　　不外，年夜2011年首要股指的运行情形来看，调整的幅度有着显明的分歧。截至12月16日收盘，上证指数、深成指、中小板指数和创业板指数年内跌幅分袂为20.77%、27.10%、33.99%和31.55%。今年4月份以来，股指持续调整，不少个股调整幅度接近50%。

　　关于“今年以来您的投资收益情形若何？”的发芽拜访结不美观显示，选择“吃亏10%以上”、“吃亏10%以内”、“盈亏平衡”、“盈利10%以内”和“盈利10%以上”的投票数分袂为870票、71票、41票、25票和58票，所占投票比例分袂为81.69%、6.67%、3.85%、2.35%和5.45%。

　　年夜该项发芽拜访结不美观上看，即使将年内盈亏平衡的投资者计较在内，实现股票投资不吃亏或有所盈利的投资者比例合计也只略跨越1成，对比之下跨越8成的投资者吃亏幅度跨越10%，账面损失踪较为严重。

　　扩容压力是下田主因

　　那么，是什么原因导致A股的深幅调整，以及A股市场的底部事实在何处呢？

　　关于“您认为当前股市持续低迷的首要原因是什么？”的发芽拜访结不美观显示，选择“经济增添放缓”、“外围市场拖累”、“外资做空”、“扩容压力太年夜”、“政策持续缩短”和“个股估值高”的投票票数分袂为85票、46票、49票、676票、163票和46票，所占投票比例分袂为7.98%、4.32%、4.60%、63.47%、15.31%和4.32%。

　　年夜发芽拜访结不美观上看，投资者普遍认为扩容压力太年夜是导致股指持续低迷的首要原因。数据显示，2011年内A股市场搜罗新股首发、增发、配股以及债券等在内的融资规模合计达到9000亿元，对资金的抽离浸染较年夜。同时，年夜规模的限售股解禁也加年夜了市场资金面的压力。

　　而关于“您认为上证指数将在何处见集结”的发芽拜访结不美观显示，选择“2200点”、“2100点”、“2000点”、“1900点”、“1900点以下”和“说不清”的投票数分袂为41票、155票、259票、72票、357票和181票，所占投票比例分袂为3.85%、14.55%、24.32%、6.76%、33.52%和17.00%。

　　年夜发芽拜访结不美观上看，倾向于认为股指调整低点在1900点以下及2000点的比例相对较高，分袂达到33.52%和24.32%，显示投资者对股指调整低点的判定存在着较年夜不合。

　　应沉着面临市场波动

　　对于A股市场近期的持续下跌，我们认为，持续扩容虽有必然的影响，但首要原因还在于A股市场的投契性根深蒂固，政策和资金主导着市场的运行标的目的，而处于弱势地位的中小投资者则被动跟年夜，以博取价差为首要盈利体例，轻易被年夜资金指导呈现追涨杀跌，加重了投资的损失踪。

　　对于短期的市场走势，我们认为，尽管股指在焦炙性杀跌后迎来强势回升，题材股在资金敦促下再度活跃，但却并不意味着年夜盘的弱势将由此改不美观。一方面，首要股指重心震动下移，市场的估值回落，风险有所降低，尤其是绩优蓝筹的投资价值闪现。而另一方面，A股市场今朝投契性依然浓郁，是以，对于中小投资者来说，保全自身资金的平安仍是重中之重。

　　故在操作上，投资者年夜中长线出发可逢低关注绩优的低估值蓝筹品种，在今朝点位不宜因短期股指的调整而盲目杀跌，同时也不宜因一日的上涨而盲目乐不美观追涨。应连结心态的不变，沉着面临市场的波动。以中长线投资的目光去寻找市场的潜在机缘。仓位重的投资者则可借反弹适度降低仓位，保留部门资金慢慢摊低持股成本。　（作者系年夜聪明剖析师）