德邦证券：2012年沪指最低或破2000点

　　德邦证券：2012年沪指最低或破2000点

　　姜婷婷

　　和讯网动静 12月17日，德邦证券财富玖功首席策略剖析师张海东在德邦证券2012年度投资策略陈述发布会上暗示，2012年上半年股市将有结构性机缘，整体运行将是先上后下，欧洲经济恶化拖累全球经济，中国经济增速下滑加速，政策趋松但力度远低于2008年。全年最低点或将跌破2000点。

　　张海东暗示，估量2012年仍将是震动市，波动区间1900获得2700点。德邦证券估量2012年企业盈利增速10%，给以估值11倍。市场的指数中枢在2300点四周，上下各400点的波动区间，股指总体将在1900—2700规模内波动。

　　德邦证券认为，政策微调基调已经明晰，政策也将年夜控通胀慢慢转向保增添，胡锦涛主席在G20率领人峰会上暗示“在健旺、可持续、平衡这3个方账鱿脯确保健旺增添是首要。 保增添、促不变应该成为二十国集团率领人峰会的当务之急”。是以，他们判定，2012年还会有1-2次的降息，初度降息可能在2012年的2季度；存准率方面，12月5日已经初度下降0.5个百分点，估量2012年仍会有2-3次的下调。

　　对于明年宏不美观经济的走势，德邦证券研究所副所长李项峰认为，2012年经济难言见底。他进一步诠释到，外汇占款陡降剖明外资正集体撤离，中国经济潜流涌动，系统性风险尚未完全释放。在海外经济持久低迷的情形下，净出口对GDP的拉动浸染已转为负值，最终消费撑持连结平稳，若国内GDP持续下滑，则投资将成为拉动GDP增添的“独轮车”。但今朝投资下滑也很是较着，政府主导投资难觉得继。

　　他还指出，房地产调控导致土地财政下降，年夜而导致处所部门形成磷拼杂的债务；另一方面，处所融资成本持续增添，城投债到期收益率逐月上升。房地产投资增地址资金面严重的情形下持续回落，未来若有加速可能。需要警语2012年房地产投资高位快速回落对经济的负面拉动。内需消费受CPI影响较年夜，一方面受到通胀压制，另一方面CPI指数的下滑对名义零售额增速影响也较为较着。但他同时也指出，农村收入现实增速远快于城镇居平易近，农村消费市场增添将是未来的看点。

　　而对于投资者关心的欧债问题，李项峰暗示，“欧债五国”2012年2、3两个月到期债务总额均达到800-900亿欧元之间，为2012年全年最高水平；此鱿脯希腊3月175亿欧元债务到期，有序违约和债务重组的概率加年夜；受欧债危机及其所带来的财政缩短需要性加年夜的影响，欧洲经济恐陷入衰退；2012年全球地悦魅政治危机加剧，加之多国面临年夜选，增年夜了政治解决经济危机的难度。

　　德邦证券建议，投资者在时刻段上把握上半年政策松动下的上涨机缘，规避下半年受海外形势恶化而回落的风险。相对看好受益于政策的节能环保、文化传媒和农业；消费需求不变且受益成本下降的行业，如食物饮料、医药和旅游；缩短政策放松重点受益的年夜市值板块，银行。