LED部分细分行业受政策扶持（荐2股）

国元证券高级行业研警员常格非

　　和讯股票动静 国元证券2012年投资策略陈述会于12月17日在安徽合肥安高开元国际年夜酒店进行。和讯网在现场对此次会议作独家报道。国元证券高级行业研警员常格非在会上做陈述。

　　2012年LED行业投资策略：

　　电子元器件板块进入2011年后跟着指数回落呈现较年夜幅度的下挫，一方面因为前期涨幅过高导致板块回调的压力年夜；另一方面因为电子元器件属于的中小市值板块，中小板的年夜幅调整以及创业板泡沫的割裂在很年夜水平上加剧了跌幅。年夜估值来看40倍市盈率已经较着高于年夜盘，在当前的总体弱势情形下，存在较年夜的投资风险。

　　剖析行业现状，无论是全球半导体发卖额、订单出货比、库存水平仍是半导体财富的成本撑持都纺暌钩出行业景气宇呈现了下滑，传统的电子行业的旺季默示欠安；我们估量行沂ё仝明年1季度之前很难有较着的反转。另一方面消费电子需求的强烈拉动导致电子行业的出产进入新一轮的增添周期，同时部门细分行业（半导体照明、移动互联网等）在政策扶持下有望在明年有较好的行情。

　　年夜行业内上市公司业绩看，虽然业绩增速低于2010年（因为2009年基数较低），年夜历史数据看以综号缦惬利率和净资产收益率纺暌钩的盈利能力并没有呈现较年夜的下滑，但作为传统旺季的三季度上市公司业绩低于预期使我们对2011年的全年业绩并不乐不美观。机构对于电子板块三季度呈现较着的增持纺暌钩了市场对于电子板块的中持久投资价值的认可。

　　投资评级：中性

　　重点公司举荐：水晶光电(002273,股吧)、勤上光电

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