“十二五”利好零售行业 高估值将会延续

国元证券高级行业研警员施雪清

　　和讯股票动静 国元证券2012年投资策略陈述会于12月17日在安徽合肥安高开元国际年夜酒店进行。和讯网在现场对此次会议作独家报道。国元证券高级行业研警员施雪清在会上作陈述。

　　2012年多元化零售行业投资要点：

　　1.国内商业“十二五”利好零售行业。期近将发布的国内商业“十二五”中提出，到2015年全国社会消费品零售总额翻番，电子商务生意额增添四倍。国内商业“十二五”的意义更多的是，作为消费板块逐渐成为经济成长首要动力，而且促进消费的各类政策将会慢慢出台。

　　2.零售行业简直定性导致A股零售行业的估值溢价。年夜A股零售行业的估值溢价水平中，我们不难发现，A股的投资者对于零售行业的偏幸。首要因为我国的消费行业没有杠杆化，较不变。同时较高的社消增速可以保证零售行业较高的业绩增速。是以，我们认为年夜今朝的消费增速来看，A股零售行业的估值高溢价水平将会延续。

　　3.温顺的通胀增强零售行业的盈利能力。毛利率与CPI显示出必然的相关性。那么也就是说温顺的通胀是有利于零售行业的成长。同时连系今朝宏不美观形势来看，我们需要警语的是，CPI下行周期可能影响行业的盈利能力。

　　4.寻找零售行业的长跑冠军。年夜2004年1月1日起头计较，沪深两市股票复权往后的涨幅榜来看，涨幅前两位的分袂为贵州茅台(600519,股吧)和苏宁电器(002024,股吧)，是以，可持续的高成长是在中持久胜出的关头。

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