股债跷跷板效应重现

　　A股十年零涨幅，迩来，股票市场哀鸿遍野，债券市场却取得正收益。按照银河证券基金研究中心最新发布的11月基金统计陈述，当月上证综指下跌5.46%，而通俗债券型基金（一级）及通俗债券型基金（二级）单元净值分袂微涨0.37%和0.18%。进入12月以来，相对A股的继续下探，债券型基金继续浮现出绝对回报优势。

　　以嘉实旗下的债券基金为例，Wind统计数据显示，截至12月6日，在纳入统计的218只开放式债券基金中，嘉实旗下债基比来一周总回报均取得正收益――嘉实信用C涨幅0.59%、嘉实安靖涨幅0.50%、嘉实信用A涨幅0.49%，嘉实多元B 、嘉实多元A、嘉实多利分级、嘉拭魅债券、嘉实超短债(070009,基金吧)也分袂取得0.48%-0.22%不等的涨幅，且上述基金的周年化回报率均跨越10%。截至12月6日的比来一周中，嘉实信用债C、嘉实超短债基金的周年化回报率更是高达15.6%和10.4%，双双打破两位数。

　　结构债基的机缘到来

　　剖析人士认为，今朝，恰是底部结构债券基金的精采机缘。对比股市的持续走弱，债券市场虽然涨势缩短，但走势较为平稳，今朝市场一致认为债市后期较为乐不美观。11月下旬以来成立的19只基金中，就有9只是债券型基金，这证了然机构对债券市场的认可。

　　正在刊行的银华永泰积极债券基金拟任基金司理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策呈现微调的年夜布景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋向。而陪同年内调整，年夜部门转债价钱已跌至其面值四周，颇债券属性获得进一步增强，此时恰是设置装备摆设的较好机缘。据悉，该基金可转债的投资比例设计为20%-95%。

　　知名券商力挺信用债

　　在这种情形下，以往对股市“情有独钟”的券商起头变得甚为谨严，将举荐重点转向确定性更高的固定收益市场。近日，国泰君安证券债券研究团队发布2012年年度策略陈述。陈述明晰指出，信用债趋向性投资机缘已经呈现。

　　卖方积极唱多，而作为买方的基金公司亦用现实步履暗示出对信用债市场的观点，国内“老十家”之一的国泰基金打点有限公司近日刊行了国泰信用互利债券型基金。该基金拟任基金司理吴晨认为，履历四时度以来的债券市场小行情后，明年固定收益规模更多超额收益机缘将转向信用债，与股市分歧的是，债券投资更追求的是确定性收益。在股市还未完全回暖之前，与其猜测底部，还不如投资于纯债基金产物，来规避股市风险。一经