重融资轻回报 伤透股民心

　　2011年关出格报道①

　　清点，是各行各业年尾必做的“功糠羟车ケ。然而，在证券行业，年夜年夜都股平易近却不愿回首回头回忆自己这一年的履历。原因很简单，又亏了。昨日上证综指在创出2164点的近33个月新低后，报收于2218点。而该指数今年以来的累计跌幅达到了21%。距离2011年股市竣事还有9盖氚掺日，如无“事业”发生，继上年之后，股平易近再次普亏已成定局。

　　让沪深亿万股平易近更郁闷的是，近10年来的沪深股市，不仅让投契者“姚明进来潘长江出去”，也让老诚恳实的投资者颗粒无收。仍以上证综指考量，昨日收清点位略低于2001年牛市创下的2245点的高点。十年A股，投契投资皆碰钉子，股平易近伤不起！反不美观市场其它介入主体，无论是作为融资方的上市企业、作为中介方的券商等，仍是作为打点方的监管机构、生意所，无不有所获。人们不禁思虑：一个重融资轻回报、益处严重失踪衡的股市，还能持久平稳成长下去吗？

　　股平易近：只剩逃跑一条路？

　　尽管近期股市走得∈媸式惊心”，但南京股平易近王伯却搁下炒股这档事，早早带着老伴到深圳过冬去了。“手上的天富热电(600509,股吧)、天利高新(600339,股吧)几只股票，哪一只不套个50%以上？！本指望今年行情好些，能把以前的损失踪补一补。哪知下半年这一跌，吃亏更年夜了。”王伯说，归正此刻涨也不能解套，跌也不能割肉，所以爽性不管了。

　　“若是有机缘解套，这辈子再不炒股了。”记者接触到的良多投资者都这样说。来自中登公司的最新数据显示，今朝有生意的A股账户概略只占到总数的5%摆布，也就是说，漫漫熊市已让95%的股平易近“蛰伏”了。

　　“良多股平易近想逃离股市，这不奇异，因为这些年巨匠屡战屡败的事实声名，股市赚钱其实太难。”华泰证券(601688,股吧)解放路营业部门析师张晨华说。新华网最新发芽拜访显示，今年有90%的投资者“亏惨了”，暗示“赚到钱”的人还不到5%。在今年残剩生意日，选择“清仓”的投资者高达38%。张晨华认为，指数这么低，还有这么多人想“跑路”，声名股平易近简直伤透了心。

　　环视四周，继去年领跌之后，今年A股再次熊冠全球首要股市。截至昨日，上证综指今年累跌21%，深证成指跌幅更高达27%。“年夜近10年涨跌看，在金砖四国中，印度、南非、俄罗斯股市涨数倍，而经济增添最快的中国股市却回到了原点。此刻，博参见的投契者被套住了，遵循打点层的教育做长线投资的也不赚钱，投资者事实该怎么做才能获得应有回报呢？这是最纠结也最让人感应绝望的处所。”张晨华说。

　　企业：岂能融资一根筋

　　和股平易近颗粒无收反差最强烈的，当数年夜股市获得融资的上市企业，出格是借助上市“魔方”而身价暴增的原始股东、企业高管。

　　日前，2011年度“A股千富榜”面世。在排名前1000的富?佬，有496名来自中小板，225名来自创业板，279名来自沪深两市主板。

　　不外，股市“创富”显然只对公司的创颐魅者有用，而与二级市场股平易近无关。拿创业板来说，在履历了上市后的短暂风光之后，今朝对折以上的上市公司收盘价宣告“破发”。“像今年8月份上市的金信诺(300252,股吧)，今朝价钱是14.93元，低于16.2元的刊行价。和上市当天创下的28元多的最高价对比，股见识失踪四成多。可以说，二级市场的股平易近几乎都是亏的，但这并不故障原始股东们暴富。仅这家公司一会儿就缔造了4位亿万财主。”宏源证券(000562,股吧)研警员朱卫东对记者说。

　　“见惯了财富消长，股平易近并非看不得一些人经由过程上市致富，而是见不得一些企业上市只为着年夜股市圈钱，压根就没想着怎么给投资者带往返报。”南京职业投资人周有光说。

　　回首回头回忆今年，A股市场被抽血近7000亿元。这其中272家新股总计融资2643亿元，募资总额自2009年以来已持续3年居全球之冠。和融资年夜手笔对比，上市公司在分红上却“越来越小气”。甚至有173家上市公司近十年来非但没分红，相反还年夜股市再融资400多亿。“什么时辰，上市公司能够"上三更想着自己、下三更想着小股东"，不再一根筋只想着融资圈钱了，这股市或许才有投资价值啊！”周有光感伤。

　　各方益处急需再平衡

　　日前，腾讯网针对中国股市低迷进行了一次有10万人加入的平易近意考试，结不美观收支意料：认为中国当前股市下跌不正常的占80%；认为中国股市下田主若是轨制和政策身分所致的占75%。

　　“即使增速下滑，中国经济今年前三季度仍连结着9%以上的较快增添，但股市默示却沉溺犯错到与面临破产的希腊相提并论，年夜都人把A股下跌的原因归结到轨制和政策身分，这虽不周全，但简直有必然事理。”周林暗示，好比，股市的轨制设计和政策拟定，持久来都以企业融资为中心，而对若何保证投资者获取回报相对不够正视，这就导致市场相关各方在益处上呈现失踪衡，进而影响到市场的可持续成长。

　　投资者的深层忧虑显然也引起打点层的高度正视。11月初上任的中国证监会新掌门人郭树清，在短短一个多月里就推出了搜罗强制上市公司分红、对内幕生意“零容忍”等一系列监管新政。“股平易近虽未必在乎分红，但打点层对"铁公鸡"说不，这对市场益处再平衡、重树投资者抉择信念，显然有正面浸染。”张晨华说。

　　不外，人们也看到了不合：当股平易近以及良多专家均认为股市低迷和急速扩容有关、但愿扩容有所节制时，打点层却坚持认为二者没有联系关系。“今朝有296家公司提出了再融资预案，未来估量融资6900亿元。眼下信贷资金严重，站在打点层的角度，股市直接融资这一块自然欠好等闲暂停。不外，按照市场现状，实时调整扩容节奏、防止市场化刊行口号下的扩容"年夜跃进"，对股市久远健康成长或许更有益。”

　　本报记者 吉强