“欧债疑云”拖累机构看多

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　　早报讯　若是除去2011年12月16日尾盘的绝地还击，则此前十天的A股市场刚好形成了一个下跌的“断崖”。A股指数越跌越快，下跌时激起的波幅也越来越年夜。事实是什么激发了这场2011年最后的200点“雪崩”？而又是什么至今仍在困扰基金司理的心态？

　　在日前“国泰基金日”的论坛中，申万、中信、中金等一批卖方研究的年夜腕，对明年的经济和市场作出剖析。而这批宏不美观经计揭捉?家、首席策略剖析师的配合观点是，中国经济短期增速下降超预期，导致股市根基面“很冷”。

　　年夜今朝看，业内主流研究机构的一致预期是，明年经济增速为8.0%至8.5%，比今年增速较着下降。此鱿脯房地产和基建投资的增速下滑被多家机构一再说起，“房地产投资可能快速下滑”并导致投资对经济进献下降的结论，更是多个机构的配合观点。

　　此外，出口下滑也是整个行业很是担忧的。此外，保障房的培植规模无法对冲房企投资热情下滑也是论点之一。总体看，伴跟着PMI多个短期数据的下滑，卖方研究机构似乎在“这个冬天斗劲冷”方面告竣一致。

　　当然，并不是所有机构都一致看冷，高华证券的参谋宋国青可能是其中稍微乐不美观的，他更倾向于2012年通胀低于3%，而年增添接近9%。这个观点在行业中算是相当乐不美观的。

　　与其他行业对比，另一个备受关注的问题是欧债危机。鉴于明年一季度即是希腊多量债务到期的时点，上述年夜腕机构们对于一季度的市场也是相当谨严的。而这可能也必然水平上影响了市场情感。

　　对于欧债问题，基金和研究机构都很是担忧其能否呈现解决迹象以及何时可能呈现。年夜今朝看，鉴于欧债问题根源深植于欧元区自己，不少机构认为这个问题的解决可能长达4~6年，对于全球股市来说，这都是且则看不到出路的暗影。

　　不外，也有剖析师认为，欧债问题下的欧洲股市可能未必如斯之差，中金公司的黄海洲即认为，面临欧债和此后一系列的连锁纺暌钩，新兴市场有可能反而成为危机的下一轮冲击波。而欧美股市至少在明年上半年，若有望相对强势。

　　此外，对于国内财政政策的出手力度和投向，业内也有不少不合。消费规模，今年出台了所得税基数调整政策，估量政策效应会在明年有所浮现，但对短期消费的刺激不会那么立竿见影，是以消费规模的政策行动可能仍是要在财富链足够长的耐用消费品上做文章。而投资规模可能是明年政策的最首要出力点，也是刺激短期经济的最有用体例。投资首要搜罗房地产、基建和制造业投资，尤其是要看基建和房地产投资。基建规模，政策将更倾向于经济短板和平易近生保障等规模，水利培植和环保规模，还要重点关注商品房投资等。