大股东股权质押隐忧 中润投资大股东一度质押全部股权

　　经济导报记者　刘 翔

　　对成本市场而言，这个冬天有些冷。

　　“现金流吃紧”，已不止是中小企业的痛。20日，双塔食物(002481,股吧)（002481）等9家上市公司股权遭年夜股东质押。截至当日，今年A股市场有575家上市公司股权被累计质押1470次，而去年仅有916次。

　　“缺钱，融资。”用益信饰辞光私募剖析师陈光金画龙点睛股权质押骤增的根源。在年夜股东出手质押上市公司股权的同时，“风险转嫁”的隐忧也日益凸显。

　　“山东板块”同样未能独善其身。经济导报记者统计发现，截至20日，今年有22只鲁股股权遭年夜股东52次质押。此鱿脯上市房企中润投资(000506,股吧)（000506）年夜股东山东中润置业集团（下称“中润集团”），最岑岭时几乎将其所持上市公司的全数股权用于质押。

　　地产鲁股集体“缺血”

　　遭遇股权质押的22只鲁股中，有中润投资、鲁商置业(600223,股吧)（600223）、天业股份(600807,股吧)（600807）3家地产股的身影。

　　这并非偶然。“今年股权质押数目增多，很年夜原因在于房地产调控趋紧、地产商资金欠缺。”陈光金暗示，银根几回再三收紧，使得地产商不得不转向股权融资。

　　导报记者注重到，在“山东板块”52起股权质押中，仅中润投资便“进献”了9次；此外，鲁商置业、天业股份各有3起。

　　8月3日，中润投资发布通知布告称，中润集团将其所持上市公司限售通顺股中的7600万股（占中润投资总股本的9.82%）质押给中国金谷国际信任公司，用于融资担保。

　　值得注重的是，中润集团共持有中润投资3.65亿股，占其股本总数的47.09%。统计显示，上述股权质押完成后，中润集团鱼于股权质押的股份一度高达3.64亿股。而截至20日，其所持有的2.92亿股股权仍在质押中。

　　此外，另一年夜股东惠邦投资成长有限公司（下称“惠邦投资”）今年也多次质押股权以融资。截至20日，其所持中润投资的七成股份，已被用于股权质押。

　　导报记者注重到，“山东板块”上市房企股权质押虽然次数较多，但均发生在9月以前。距今朝比来的一次为天业股份年夜股东8月5日的股权质押。

　　“上市房企股权，首要被质押给信任公司。一度异常火爆的房地产信任今年下半年则起头逐渐走低，今朝几乎特技。”20日，一位不愿透露姓名的信任司理向导报记者透露，因为市场风险高企，虽然今朝尚文暌剐限制房企股权质押融资的政策出台，但房企股权质押融资遭禁在业内已是不争的事实。

　　“房地产资金链一旦呈现问题，风险会很年夜。”上述信任司理说，本轮房地产市场调控分歧于2008年，调控侍旧讼长，未来房企股权质押融资将加倍坚苦。

　　变相“救援”上市公司

　　统计显示，截至20日，今年A股市场已累计有575家上市公司股权被质押1470次；而2010年，共计846家公司的股权被质押916次。

　　平均质押次数增多的原因，是如中润投资等个股遭遇年夜股东的多次质押。

　　与中润投资同为地产股的新湖中宝(600208,股吧)（600208），以39次质押股权数创下今年A股之最。此鱿脯有34次质押来自其第一年夜股东新湖集团。主业同为房地产的新湖集团，直接持有新湖中宝3.86亿股股权，其中3.43亿股皆投向了质押融资。

　　海航鲜ё衮在质押市置魅这一指标上“夺魁”，搜罗海航成本控股公司、海航置业控股公司、海航商业控股公司在内的“海航系”3家公司质押了渤海租赁(000415,股吧)（000415）、九龙山(600555,股吧)（600555）、西安平易近生(000564,股吧)（000564）股权，以质押当日的收盘价计较，质押总市值达45.99亿元。

　　此外，上市公司小我股东股权质押的现象也逐渐增多。

　　以鲁股恒邦股份(002237,股吧)（002237）为例。今年5月，公司董事长王信恩将所持的限售股200万股、股东王家好将所持的无限售通顺股132.5万股及高管锁定股397.5万股合计530万股、股东高正林将所持的无限售通顺股132.5万股及高管锁定股397.5万股合计530万股等，用于向兴业银行(601166,股吧)烟台分行申请人平易近币贷款1.84亿元供给质押担保。

　　同月，王信恩还将所持的1000万限售股用于向青岛银行济南分行申请人平易近币贷款1.8亿元供给质押担保。

　　隐忧渐显

　　股权质押加倍频仍的同时，风险转嫁可能性也逐渐增多。

　　“凡是，质押行为被视为年夜股东的一种正常的经营行为，与上市公司自己并无直接的联系。但如不美观股东不能按期了偿债务，就有可能改变为冻结甚至被拍卖，年夜而对上市公司发生控股权转移等一系列影响。”上海立信会计学院会计与财政学院教授曹中对导报记者暗示。

　　这并非杞人忧天。跟着部门上市公司年夜股东快速扩张，上市公司很可能成为其融资工具，为其成长不竭“输血”。

　　前不久，房产巨子绿城中国资金链将断的传说风闻，让市场“惊出一身冷汗”。而就在本周，该集团一位内部人士向导报记者透露，受业绩影响，中润集团近日将进行员工调整、并部门裁员。

　　此外，导报记者注重到，在越来越多上市公司资金压力凸显的布景下，市场对年夜股东变相“救援”上市公司的质疑声渐起：现金流趋紧，现实节制人或其他年夜股东质押上市公司股权，可能会再“绕个圈子”后再把资金注入上市公司，缓解其资金压力。

　　“并不解除上述可能。”陈光金认为，面临上市公司的经营困局，年夜股东会采纳各类“很是规”的手段救市。