黄祖斌：A股的融资压力多数是浮云

　　黄祖斌(博客,微博)（作者系财经评论人）

　　今朝A股市场虽然已到了调整的极限区域，不外因为市场的非理性焦炙，稍有风吹草动，就会导致较年夜的跌幅。

　　前天和昨天导致A股下跌较多的动静主若是A股再融资的压力，颇晡残细剖析来看，都并非本色性的利空：

　　1、中国安然260亿元可转换债券的融资打算。中国安然今朝的股价，按其银行、信任、证券、财险等营业进行拆分，再按不异企沂ё仝A股的估值进行折算，并扣除寿险营业的内含价值，安然的估值接近于负值。安然以可转债进行融资，是为了填补营业快速成长、集团对深成长(000001,股吧)注资、今年股债双跌等身分导致的偿付能力的下降。可转债以债券的形势融资，对A股融资的压力比IPO或是配股要小得多。是以，因为安然的融资规模并不高，对安然的成长较为有利，对A股市场的压力相当有限，现实对A股市场的影响为中性。市场过度夸年夜了相关信息的负面影响。

　　2、国际四年夜会计师事务所之一的安长日前发布业余陈述称，明年上半年A股IPO将迎来近3000亿的融资压力。而安永的陈述统计，今年A股的融资额全年也不外2820亿元。

　　之所以判定安永的陈述很业余，首要有两个理由：一是年夜新华人寿和中国水电(601669,股吧)调减刊行规模或降低刊行价，中交培植和陕煤股份在三季度就已过会，却无法在今年完成IPO的事实来看，今朝的A股市场根柢不成能敦促年夜规模的融资。二是今年2800多亿的IPO融资额，主若是因在新股破发潮之前，新股“三高”（高价钱、高市盈率和高尚尊贵募比例）刊行融资较多。事实上新股较年夜比例破发后，融资额已下降较多。除非明年上半年A股持续上涨到3000点以上，才有可能顺遂实现IPO2000亿以上的融资。

　　3、平易近生银行(600016,股吧)的500亿元金融债刊行打算。银行股的融资比来几年已是成本市场的过街老鼠。这则动静已遭到良多股评人士，甚置突皓证券机构的声讨，将其认为是股市立异低的原因。其实，平易近生银行刊行的这批金融债，在11月9日就获得批复，而且专款专用，将用于小微企业的贷款，这无论对金融市场，仍是实体经济，都是年夜好事。无法理解为何将其认为是股市的利空。莫非金融债和IPO的概念年夜都人搞不懂？

　　今朝来看，A股的压力在比来几盖氚掺日仍斗劲年夜，首要原因是银行为应对贷存比的查核，加年夜了存款的领受力度，给的价钱相当高，有公开报道称，1000万的存款，有8万元的额外酬报。

　　估量在元旦前后，A股的资金面将有斗劲年夜的好转。