皮海洲：地方养老金学不了全国社保基金

职业投资者 自力财经撰稿人皮海洲（图片来历：和讯网）

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　　时下，处所养老金进入股市的问题在市场上闹得沸沸扬扬。证监会主席郭树清建议2万亿的养老金和2万亿的住房公积金向全国社保基金进修，投资股市获取收益。而全国社保基金理事会会长戴相龙也暗示，处所养老金可以买入股票。

　　不外，郭树清的建议与戴相龙的亮相在市场上招来了强烈的否决声。这不仅因为现行的《企业职工养老保险基金打点划定》明晰限制养老金采办各类股票，更主要的是因为中国股市贫窭投资回报，只是一个圈钱市，人们普遍担忧养老金入市是送羊入虎口，把养老金坑害了。

　　当然，也有撑持养老金入市的声音。好比有舆论认为，既然社保基金可以入市，养老金同样也可以入市。这个不雅概念当然是合适郭树清主席所建议的养老金与住房公积金向全国社保基金进修的做法的。

　　应该说，今朝的养老金确实存在保质ё裒值的要求。据戴相龙暗示，截至2010年尾，社保基金成立十年来，累计实现投资收益2770余亿元，年均投资收益率为9.17%，去失踪同期年均通货膨胀率2.14%，净收益率达7.03%。而十年来处所养老金的投资收益率不到2%，截止到2010年12月底，处所打点的养老金结存1.5万亿元，按划定章笔钱今朝只能存银行或买国债，其中90%都用于银行存款。是以，在今朝高通胀的布景下，处所养老金处于缩水状况。

　　养老金保质ё裒值的要求是可以理解的，但中国股市并不是一个可以让投资者财富获得保质ё裒值的处所。戴相龙暗示养老金投资股票可以保质ё裒值是贫窭按照的。虽然社保基金取得了9.17%的年均投资收益率。但养老金要做到这一点难上加难。现实上，处所养老金根柢就学不了全国社保基金。

　　全国社保基金之所以能够取得9.17%的年均投资收益率，这在很年夜水平上得益于2007年的年夜牛市。昔时社保基金收益率高达43%。不仅如斯，全国社保基金之所以还能取得必然的投资收益，这也与全国社保基金的“特权成本”性质有关。自猛进入股市后，社保基金成为名符其实的“特权成本”。对于国家重年夜政策的出台，社保基金老是先知先觉，是以社保基金总可以在股市里做到高点卖出，低点买入。而且因为社保基金的规模效应，哪家基金公司都想分到社保基金这块饼。是以在理财上，基金公司老是把社保基金的益处放在优先的位置，而其他基金持有人所持有的一般性的投资基金只是处于一种隶属的地位。可以说，社保基金作为“特权成本”的属性是有目共睹的。只是因为社保基金涉及到全国人平易近的亲自益处问题，泛博投资者也就只好忍辱负重而已。而监管者更是对此睁一只眼闭一只眼。事实?下场还没有哪一位监管者敢对社保基金说一声“不”！现实上恰是这种特权成本的属性，助社保基金取得了通俗投资者所难以取得的投资收益。

　　但处所养老金显然难以获得全国社保基金这种特权成本的属性。事实?下场处所养老金归处所所有，要集中起来几乎是不成能的。而且处所养老金在政策的获得方面并无优势，很难做到先知先觉。而且，处所养老金因为分手之后的规模效应有限，要想在基金公司中获得优先位置也很坚苦，如不美观没有其他的投资基金来为养老金保驾护航，养老金要想取得社保基金一样的投资收益根柢是不成能的。

　　也正因如斯，处所养老金是学不了社保基金的。当然，如不美观处所养老金真的获得了社保基金的“真传”，也成为了一种“特权成本”，这对于股市里的泛博投资者来说，显然是祸不是福。所以，年夜投资者的角度来说，本人也但愿处所养老金学不了社保基金。

　　皮海洲：职业投资者，自力财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市考验，练就了对股市独到的目光与看法。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以纺暌钩中小投资者呼声为 己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。

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