“冬播”行情或可望不可及

　　金百临咨询 秦洪

　　昨日A股震动中重心有所上移，百临全息金融博弈模子也显示出资金渐次涌入到地产股等强周期性个股中，似乎剖明多头起头在2200点一线骄尴赴设防”，那么这是否意味着“冬播”行情迁就此睁开呢？

　　利好效应叫醒“长逝”多头

　　其实，本周A股市场是近期利好动静最多的一周，不仅仅有RQFII的获批，还有关于养老基金等长线资金进场的报道。但多头在本周前四盖氚掺日，对这些利好几乎避而不见，年夜而使得空头愈发嚣张，于是股指节节败退，上证指数更是持续击穿诸多主要心理支撑位，并创下了2149点的本轮调整行情新低。

　　不外，在本周五，持续的利好效应终于叫醒了“长逝”的短晖罚一方面，出于利好的叠加效应，不仅仅是周五媒体报道了2012年将进一步加年夜保障房的培植，地产股、水泥股闻风远扬；而且还在于外汇占款的进一步削减，使得病内相对活跃的资金再度猜测周末可能会下调存款筹备金率，是以，强周期性个股本周五群起反弹。另一方面，在经由持续的调整之后，市场的短线做空能量也趋于衰退，于是，略有买盘介入，年夜盘就会迅速飘红。不外，事实?下场指标股不振以及成交量难以有用放年夜，市场持续买盘力量不足，故年夜盘在反抽过程中节奏并不顺畅，而这给下周A股市场的走势埋下了欠好的暗影。

　　两年夜逻辑削弱“冬播”激情

　　尽管历史经验显示，冬至之后买入股票，在来年春天获利的概率跨越70%，可是，时移则势易也。一方面，前些年的经济情形没有当前复杂多变，尤其是欧美发家经济体对我国经济的影响更是如斯。另一方面，历史上的巨细非减持感动年夜来未像今年这样狠恶，尤其是深交所的年夜宗生意平台显示出小盘股的减持力度更为狂烈，而在成交量相对低迷的布景下，小盘股的巨细非减持将直接加年夜流动性不足对股价走势的压力。

　　更为主要的是，当前市场还呈现了两个新的逻辑。一是全球经济体纷纷高呼要提振实体经济的成长，美国、欧洲均对实体经济赋予了前所文暌剐的正视，我国也起头强调实体经济的主要性。这背后的潜台词或是，虚拟经济在政策层面的主要性将有所降低，自然，估值溢价的水平也将随之降低。而且，跟着成本流出虚拟经济而涌入到实体规模，虚拟经济的资金面当然会削减，年夜而使得虚拟经济的估值坐标迅速下移。这可能会对A股市场的持久走势形成较年夜的按捺浸染，A股历来的高估值坐标系统必然会受到冲击。

　　二是银行业的让利猜测或对银行股的估值发哨兵然冲击。据媒体报道，打点层日前在江苏考绩时指出“银行应该看得远一点，银行利润要成立在企业成长的基本上，如不美观没有企业持久不变的成长，毫不会有银行持久不变的利润。银行、企业理当是益处配合体，在促进企业成长中为自己争夺久远成漫空间，这应该成为银行的指导思惟”。未来不解除银行业让利实体经济的可能性，好比贷款利率的优惠，再好比采纳降贷款利率而不降存款利率的行动，而这就意味着银行股今朝估值可能接见会面临冲击。

　　二级市场上，近期A股也呈现了一个较为凸起的量能分布特征，那就是下跌时往往是放量，但在反弹行情中却持续缩量，本周五的反弹就是如斯。短期而言，增量资金或仍不会等闲进场，故行情依然不容乐不美观，即逼揭捉?行公布揭晓下调存款筹备金率，市场也可能会借利好预期兑现进一步杀跌。

　　且则规避强周期个股

　　值得指出的是，近一年多的走势显示，凡是由地产股、水泥股等强周期性品种指导的反弹，行情周期均较短，主若是因为此类个股虽然有保障房培植等题材刺激，但其所面临的行业景气依然低迷，房价的下绞ё伽期、水泥的价钱回落趋向等均按捺了这些板块的反弹空间。操作中，建议投资者不宜增增强周期性个股的仓位。不外，事实?下场临近年尾，上市公司业绩已尘埃落定，业绩超预期的个股往往会有相对强硬的抗跌态势，年夜而带来可贵的短线机缘。