2012年存结构性机会

　　本报记者 陈光

　　悲不美观中应连结沉着。站在年尾瞻望2012年，不少投资专家认为，2012年市场依然具有良多结构性机缘，尤其是经济年夜放缓底部回归、政策由缩短转向正常的布景下，年夜周期股到成长股会存在一轮轮念头缘。

　　持久增添活力仍存

　　经济增添的悲不美观预期何时改变，是今朝制约市场上涨的首要身分。受缩短性货泉政策影响，2011年下半年以来，经济增添环比增速慢慢放缓，纺暌钩经济活力的PMI指数也逐渐下滑。最新发布的12月汇丰中国制造业指数PMI初值为49.0，虽然比上月47.7的终值略高，但仍低于50，声名经济形势依然处于缩短过程。

　　不少投资人认为，经济增添放缓趋向仍然会维持一段时刻，但最坏的侍旧送要到来，整个2012年经济会呈现先抑后雅缦沱目。“中国经济放缓是在一种可控的名目下进行，第一方针是缩短货泉、防通胀、防经济过热，但根基活力依然健旺，”上海国富投资打点公司投资总监陈海峰认为：“中国经济增添的低点可能在明年二季度呈现，随后经济仍会连结快速增添。”

　　天治基金权益投资部总监龚炜认为，国内宏不美观经济运行仍处于打点层可控的状况，经济增添的下行空间不年夜但下行趋向在延续，估量四时度CPI将慢慢下行，货泉缩短政策已经进入尾声阶段，结构型宽松预期逐渐加年夜。

　　2012年经济的另一变量是海外债务危机。陈海峰认为，中国股市今朝的最年夜不确定身分就是欧债问题，“这不是一个经济问题，而是一个政治问题，”陈海峰认为，明年一季度，欧洲多国又将迎来新一轮偿债时刻窗口，坏动静是届时市场很可能再一次动荡，好动静则是，欧债危机到那时可能有确定性转变。

　　不外龚炜则认为欧债问题影响可能没那么年夜，整体上来看，全球经济正在清醒的年夜布景是确定的，虽然过程颇为挫折，存在一再。今朝影响A股市场走势的首要身分仍是来自于国内。

　　短期疑虑难消

　　曩昔的一个多月甚至一年，成本市场遭遇持续冲击，股市阴雨连缀接连打破数个整数关口，沪综指且则勾留在2200点四周震动。虽然下跌趋向有所放缓，但不少私募投资人认为，此刻最多算底部区域，但短期内不解除继续向下破位的可能。

　　上海三升投资总司理赵袭认为，此刻最年夜的问题是不确定，政策不确定、经济不确定、海外不确定，这些不确定性不用除，市场就难以很快有起色。“此刻必定是个底部区间，对于年夜资金而言是建仓的好机缘，”陈海峰认为，“可是短期不解除市场继续向下砸个坑。”

　　龚炜认为，今朝政策导向更多的会倾向于不变，再连系经济结构调整的布景，打点层很难放松对地产等经济进献年夜、恢复快的行业的监管和限制，再加上通胀隐性压力仍然存在，国内年夜幅放松流动性的可能性也不年夜，所以四时度市场宽幅震动筑底的概率依然很年夜。可是，跟着宏不美观政策微调的具体内容（减税等）、筹备金率下调等政策的慢慢出炉，市场已经在预期政策放松拐点的呈现，如不美观后续政策能够逐渐兑现此前的乐不美观预期，市场反转也可能随时发生。

　　陈海峰认为，市场反转可能在明年一季度睁开，“经济在明年二季度见底，市场会提前纺暌钩，而一季度对于欧债也是个主要的偿债窗口。”在他看来，市场有望年夜明年一季度起头迎来一轮结构性机缘。

　　龚炜则认为，宏不美观经济回归常态仍是今年甚至未来一段时代的首要看点，中度通胀、中度增添是2011年及往后若干年间经济运行名目的概略率事务，投资者应增强对明晰受益经济清醒且盈利增添能够持续超预期的行业和个股的研究，积极把握市场的投资机缘。