沪综指点位众说纷纭

　　经常涉及到券商年度策略，都不能免俗地谈到A股的运行区间，尽管年夜年夜都情形下，“市场师长教师”老是给巨匠一个出乎意料的终局。例如2011年，能够预判上证综指跌至2100点区间的研究机构少之又少。当然，这与外部“黑天鹅”频飞以及投资者低估了通胀对政策的掣肘水平互相关注。显然，研究机构并非“孔明师长教师”，谁也无法切确地料敌在先。

　　不外，每家券商对点位的展望也并非简单地“拍脑壳”，无论看空或是看多，必然存在撑持其不雅概念的内在逻辑，而这些逻辑才是各家券商最年夜的看点。券商的逻辑对投资者所带来的启发才是其最年夜的价值之地址。

　　安信证券之所以认为上证综指难以有用超越2800点水平。其原因在于：首先，因为本轮CPI的低点要远远高于2004-2005年周期以及2008-2009年周期的CPI低点，是以，广谱利率水平的下降幅度和时刻跨度会远低于前两个周期；其次，因为债务杠杆比例的上升和政府边际投资收益率的强烈下降，实体经济的见底回升将会很是微弱和迟缓；第三，欧洲债务危机即使找到最终解决方案，债务缩短和经济障碍也是一个持久过程。

　　相较于安信证券的谨严，平易近生证券则给出了2300—3200点的运行区间，并指出2012年的估值中枢可能在2900点四周。首要因为在货泉总量小幅放松的布景下，地产市场峻厉调整和平易近间借贷泡沫割裂激发的两年夜资金流动，将拉低全社会回报率，增强股票市场流动性。同时，上市公司业绩增速二季度见底下半年失踪头向上，全年增添13%。这显然与安信证券预期2012年全数A股的净利润增速下降至5%迥然不同。可见，机构之间最年夜的不合仍在于经济的下滑水平。