弱势格局短期难改

　　文/申万研究所 桂浩明

　　弱平衡是市场在实现强弱转换过程中的一种过渡。因为市场年夜情形在慢慢转好，是以多方是有机缘发力使弱平衡向上涨名目改变的。

　　如不美观说要斗劲一下近两周股市走势有什么分歧的话，那么较为较着的一点就在于前一周那种持续单边下跌的名目有了初步改变，市场呈现了一种弱平衡的场所排场。一些人起头想象，后市是否会有斗劲较着的反弹呈现呢？短期来看，弱势名目难以改变。

　　反弹行情竣事

　　12月16日，市场曾经拉出过中阳线，因为有不少利好传说风闻呈现，但事后都没有能够获得证实，是以，在素质上只不外是超跌后的手艺反弹。按照一般的尺度，在年夜跌后形成的手艺反弹会有必然高度，但可惜的是，跟着亚太地域股市的暴跌，境内股市又面临了新的压力。这样，可贵的反弹行情就此宣告竣事。

　　既然短线已不成能再有什么较着的上涨，那么是否该下跌了呢？良多人担忧这一点。但现实情形是，近几日股指涨跌互见，幅度都不年夜，呈现出典型的清算名目。因为市场成交并不活跃，而且个股热点也很分手，且缺乏延续性，是以就整个年夜盘而言，根基上是属于弱势状况。于是，一种弱平衡名目就呈现了。

　　股市之所以形成弱平衡名目，原因是多方面的。总体来说，在上周初的时辰，外部身分的影响偏于负面，而到了周三往后，外部身分较为正面。可是，不管怎么说，其影响都相当有限，既没有对行情组成打压，也没有形成拉动浸染。这其实是斗劲轻易诠释的，因为导致11月份以来股市下跌的主要原因并非是境外的身分，所以此刻的行情走势也不是境外身分所能够摆布的。

　　抉择信念严重不足

　　时下的投资者都很纠结，一方面看到股指已经回到了10年前的位置，良多股票的价钱很低了，另一方面又怕股指继续向下跌。如不美观股市要睁开反弹的话，根柢不需要出格的理由，因为股价已够低了。可是，欠安的货泉投放数据和采购司理人抉择信念指数，还有日渐走低的经济增添速度，都令投资者对实体经济状况感应不安。这种不安的延续就是担忧上市公司业绩下滑，甚至此刻的低估值会不会在不久往后酿成中估值甚至高估值。说到底，就是抉择信念严重不足。

　　很显然，在这种状况获得改变之前，投资者的行为不会有明晰的标的目的感，是以年夜盘就呈现出涨跌都无量，而且也没有什么空间的清算名目，即呈现弱平衡状况。

　　应该说，弱平衡往往只是市场在实现强弱转换过程中的一种过渡。要打破这种弱平衡，是需要多方或者空方的力量较着增强，而且具备了压服对方的能力。此刻来看，因为市场年夜情形在慢慢转好，是以多方是有机缘发力使弱平衡向上涨名目改变的。

　　今朝的问题是，多方所能够依靠的只是政策的进一步松动。12月16日股市上涨，就与传说风闻央行将第二次调低存款筹备金率有关。当传说风闻失?后，一方面上涨的动力没有了；另一方面巨匠都相信此刻不降低存款筹备金率，过一段时刻仍是要降的，所以股市倒也不怎么下跌，弱平衡名目得以维系。

　　亟需各方全力

　　要打破弱平衡，显然还需要时刻。在这一过程中，一些偶发的利空会对股市组成局部冲击。就像中国安然发布了再融资的动静，又一次激发了市场对资金面的担忧，导致股市下跌。

　　此刻看来，短期内股市的弱平衡名目不太可能获得改变。除了央行再次降低存款筹备金率，还需要更多的政策敦促，搜罗打点层推进长线资金入市、按捺新股“三高”。年夜盘积弱已久，需要各方面配合全力，才能够使股市真正企稳反弹。