社保入场能救得了市吗

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　社保基金入市虽不能给市场指明何时起头反弹，但社保基金历来投资嗅觉敏感，市场下探将为机构投资者提高股票仓位带来计谋性机缘。

　　一个多月前，新上任的证监会主席郭树清在出席某会议时，上台踩空一级台阶被绊倒，一旁的全国社会保障基金理事会党组书记、理事长戴相龙当即扶起他，虚惊一场。由此，网平易近们当即开了郭、戴二人的玩笑，说股市可能会跌，但社保基金会出手互助。

　　谁曾想，一语成谶。股市自那往后不美观真跌跌不休，一个月间跌去了350点。现在，社保基金公布揭晓新增百亿元入市资金，似要行托市之举。

　　社保基金入场真的意味着底部到来了吗？真的能拯救A股吗？

　　社保基金加速入市

　　有关社保基金和养老金入市的动静，迩来一直于耳。

　　12月15日，中国证监会主席郭树清公开建议，将全国近2万亿元的养老保险资金和2万多亿元的住房公积金组织起来或者委宛给一个机构，进修社保基金进行投资。

　　仅过了一个周末，戴相龙就发出正面回应，称处所养老金如不美观收上来，用一部门买股票仍是可以的。

　　12月16日，全国社保基金理事会向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每只偏股类组合获追加资金5亿元，总计至少有百亿元新增资金注入社保偏股类组合。

　　除了注资，戴相龙还鼓舞激励处所养老金投资股票。12月20日，戴相龙在出席“2011中国社会科学院社会保障国际论坛”时暗示，建议中心收入超预算要以较年夜比例划到社会保障资金规模；全国社会保障基金可按划定的比例分袂投资固定收益类产物、股票和直接股权投资。10年来，社保投资年均收益率跨越9%；全国企业年金年均收益率约为14%；由处所打点的根基养老保险基金，因为只能存入财政专户，存在银行，扣除通货膨胀率，10年年均收益率为负数。他说，到2010年12月底，处所打点的根基养老保险基金结存1.5万亿元，今朝这笔钱只能存银行或买国债，10年来年均投资收益率不到2%，低于年均通货膨胀率。将滥暌功拟定根基养老保险投资打点条例，许可必然比例的处所社调养老金用于股票和直接投资。

　　戴相龙的这番回应，刚好与上月郭主席上台时失慎摔跤，被戴会长扶住的一幕不约而合。

　　股市是否真到底了

　　回首回头回忆历史可以发现，社保基金每一次入市都能切确地抄到底。这一次是否意味着A股的底部即将惠临？

　　我们不妨先来追溯一下“养命钱”入市的历史。社保基金最初进入成本市场要追溯到2003年6月，社保基金与南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实等6家基金打点公司签定相关和谈，正式拉开了社保基金投身股市的年夜幕。今朝有16家基金公司获得了全国社保基金境内委宛投资打点人资格，其中7家打点人是去岁尾新增的。截至去年中期，前9家基金公司委宛打点的股票和偏股的设置装备摆设型社保基金组合达到20只。而年夜投资股票的比例来看，起头仅为5.1%，一年后的2004年4月最高限已晋升到30%。

　　社保基金理事会今年岁首发布的信息显示，2011年尾社保基金规模将接近1万亿元摆布，到2015年有望达到1.5万亿元。这意味着，若按照社保基金可将30%最高限额入市计较，社保基金今朝可人市规模将达到3000亿元摆布，比2010年增添了约600亿元的新投资。到2015年将达到4500亿元。

　　敦促入市的资金可能不仅仅是社保基金。郭树清说，2012年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈利资金等更多持久成本入市的重年夜机缘。

　　美国1978年推出“401K打算”，此后，美国股市走了18年的年夜牛市。对此，股平易近是否真的可以就此欢呼：“A股的底终于到了？”

　　国内一位基金公司主管人士称，社保基金增资意味着当前股市已经不竭接近市场底部，持久投资价值已经闪现。以社保基金为代表的持久资金入市虽然不能给市场指明何时起头反弹，市场还有可能继续下挫探底，但社保基金历来投资嗅觉敏感，市场下探将为机构投资者提高股票仓位带来计谋性机缘。

　　这一点也获得了人力资本和社会保障部社会保险基金看管司司长陈良的证实。他暗示，根基养老保险基金入市对折个成本市场来说，是一个积极的力量，能助力成本市场的成长，“但并不是所谓的‘救市’或者是‘托市’，而是‘助市’”。

　　更始轨制刻不容缓

　　事实上，对于养老金等资金的入市，在A股中备受煎熬的股平易近神色是极其复杂的。一方面，失踪血过多的A股需要资金的支援，尤其是持久资金；另一方面，A股重融资、轻回报的特色不改，社保基金是以年夜幅吃亏，将是社会无法承受之重。自己的闲钱在股市中吃亏累累倒也而已，不要最后连“养命钱”也亏了，靠什么养老？靠什么活命？

　　现在，A股形势不容乐不美观，欧债危机伸展，中国经济面临下行风险，即便如斯，IPO却仍恼疾走，失踪臂股平易近死活。据统计，去年和今年仅A股IPO就筹集了7175亿元，更不用提如狼似虎的增发及发债。时近年尾，年夜盘股刊行还不竭歇，刚刚履历了中国水电(601669,股吧)和新华保险(601336,股吧)这两个“超级年夜盘股”的浸礼，后面还有陕煤股份、中交股份和一多量城商行在虎视眈眈。这些“巨无霸”加上一堆中小板、创业板公司，养老金一入市，生怕就会被覆灭于无形。

　　而新股刊行中还充溢着各类恶疾，如新股“三高”、保荐人荐而不保、业绩过度包装……是以，有专家建议，与颇找新资金入市，不如停发新股，进行轨制的更始，否则问题越积越重，最终无神通场。

　　此外，对于养老金在股市中的身份问题也是股平易近所担忧的焦点。如不美观养老金与公积金享受的是通俗投资者待遇，亏多赢少，那么就相当于把国平易近的最后一点财富输送给富人。如不美观享受非凡待遇，只能赢不能亏，那么就相当于市场又多了一个可以看别人底牌的“老千”。而且，如斯复杂的资金入市，也有悖于市场的自由和公允竞争原则，甚至会带来政府对私人经济的操控或绑架。通俗投资者哪还有翻身的机缘集