A股创史上第三熊 私募持仓过节候反弹

　　黄婷

　　2011年最后一盖氚掺日，上证指数最终收涨1.19%报2199.42点，虽然2200点未能成功收复，但在一些私募基金司理看来，最后两盖氚掺日的反弹已经预示了节后的开门红。

　　“2012年还不是末日，可以安心倒数了。”深圳一位私募基金司理说。

　　2011年跌幅21.68%

　　A股的股平易近们万万没有想到，刚年夜2008年的重创中缓过神来，2011年投到股市中的资产又被无形之手掠夺。

　　截至本周五收盘，上证指数收报于2199.42点，2011年累计跌幅达到了21.68%；深成指则报收于8918.82点，2011年累计跌幅达到了28.41%。A股2011年默示在全球首要股票市场中仅略胜于印度股市近24%的跌幅，排名倒数第二。

　　而在A股曩昔20年的历史上，上证指数全年跌幅跨越20%的总计有三次，分袂是1994年的22.3%、2001年的20.62%和2008年的65.39%，2011年的行情成为历史上第三年夜熊年。

　　在2011年尾收官之战的最后一周，A股走势也颇让人心惊肉跳。上证指数在周三盘中创下了年内最低点2134.02点，但随后两盖氚掺日均有触底反弹迹象，最终周五以红盘报收。

　　年夜申万23个一级行业指数的默示看，本周行业指数也集体收红，其中有色金属、农林牧渔、房地产和电子4个行业指数本周累计涨焚掠跨越2%。

　　节后反弹行情可期

　　“经由持续30盖氚掺日的持续下跌，A股手艺层面上已经是严重超卖，年夜最后两盖氚掺日的默示看，市场已经存在反弹的要求，节后的市场应该会乐不美观一些。”深圳翼虎投资总司理余定恒对第一财经日报《财商》记者说。

　　同时，余定恒也指出，市场对2012年1月份流动性普遍存在好转的预期，也展望春节前后存款筹备金率将会有两次下调，在这种预期之下，市场短期还会有较好的默示。

　　“估值修复带来的结构性反弹行情可能早于市场预期呈现。”广发基金指出，当前企业盈利增速下调的风险也在股价中获得了必然的纺暌钩，政策转向旌旗灯号已经呈现，未来一个季度，流动性呈现逐月好转的态势，结构性反弹行情可能提前至2012年一季度呈现。

　　广州赢隆投资董事长罗兴文也认为节后市场仍将延续反弹。“在流动性转好的预期之下，资金短期内会陆续进场博弈利好，但这些资金的性质主若是短线游资为主，是以虽然节后反弹仍然会延续，但跟着利好的落地就很可能戛然而止了。”罗兴文指出，这波反弹年夜时刻和空间上看都不会太持续。

　　“首要仍是根基面的原因，今朝看来，根基面并没有呈现太年夜的改善。”罗兴文说，对于2012年国内经济硬着陆仍是软着陆的问问题问题前仍然存在争议，政策上也没有太多年夜的利好出台。年夜机构投资者的立场看，普遍也没有太多做多的欲望，巨匠都还在等进一步确定的政策出台。

　　“在这种情形下，由游资主导的这种反弹行情自然不会走得太远。”罗兴文说。

　　“上证指数跌破2000点的可能性已经不年夜了，年夜当前的点位看，底部区域已经很较着了，对于价值投资者来说，此刻恰是慢慢建仓的时辰。”深圳一位私募基金司理则暗示。

　　“年夜盘想在当下位置彻底破位年夜跌似乎也难，因为今朝一些身分已经在发生积极的微妙转变。”国元证券(000728,股吧)首席策略剖析师康洪涛指出，一是即将召开的第四次全国金融工作会议将定位于后危机时代的危机消化。年夜历叔塾锡次金融工作会议看，每一次金融系统的重年夜转变都源自于对外部冲击的应对，也是激发金融系统更始的内素性驱动。第二，年夜估值上来看，沪深300指数当前估值为动态市盈率11倍摆布，今年全数A股上市公司盈利增添14.73%，这声名平稳的业绩会在2012年1月份逐渐开启，是以此刻阶段为最差的时刻逐渐曩昔。

　　私募结构超跌股

　　“比来两周都在陆续加仓。”余定恒说，节前根基上已经结构完毕，因为看好节后的反弹行情，所以首要买入标的目的都是超跌、估值低而且未来需求确定的公司。

　　年夜行业上，余定恒暗示更看好医药中的中药、三网融合，此外还结构了部门地产股和汽车股。

　　“地产股对于流动性敏感度最高，在节河流动性慢慢放松的布景之下，一些龙头公司存在超跌反弹的要求。”余定恒说。

　　罗兴文虽然也看好节后的反弹，持仓过节，但因为认为这波反弹幅度不会太年夜，今朝仅连结三成摆布的仓位。“搏反弹仍是选择严重超跌的个股为主，好比前期跌幅较年夜的环保、新材料等个股，在反弹起头的时辰，超跌个股往往涨得较快。”罗兴文说。

　　深圳一位私募基金司理则暗示，自己今朝仓位较重，品种首要以保险股等蓝筹股为主。“在2011年年夜幅下跌之后，2012年市场一旦转暖，价值回归行情将成为主线，首先受益的应该是蓝筹股。”该私募基金司理说。

　　广发基金则指出，在2012年的投资策略方面，可以环绕三条思绪。一是流动性情形转好可能带来的反弹机缘；二是增添相对确定行业（公司）的估值平移；三是估值触底、将滥暌汞利下调有限行业的气概切换。具体行业设置装备摆设和个股上，广发基金则暗示看好年夜消费行业、转型驱动下形成的新蓝筹以及存在估值修复和分红收益性机缘的银行、地产、煤炭等。