忧虑经济下滑券商纷纷调低A股预期

　　2009年判错，2010年又错，2011年再错……尽管展望老是与结不美观差之千里，可是券商仍是乐此不疲地发布来年的策略陈述。而跟着年夜盘不竭破位下行，券商对明年年夜清点位的展望也越来越悲不美观，近期发布策略陈述的德邦证券、中信建投以及中金公司纷纷将明年年夜盘指数看低至1800点四周，和一个月前银河等券商2300点至3000点的普遍展望迥然不同。

　　与此同时，对比此前不少券商推出金股，近日券商起头对金股避而不谈。剖析人士暗示，券商对金股立场的改变，是对A股市场发出的无声抗议，因为价值投资在A股已经沦为“笑藤?铮

　　券商展望点位“节节败退”

　　一个月前，年夜盘尚在2400点摆布盘桓，彼时券商对于2012年年夜清点位的展望几乎都在2300点上方。一个月后，年夜盘已经数度破位，三年新低刷新至2149.42点，券商发布的年度策略陈述，也起头一个比一个悲不美观。

　　12月17日，德邦证券首席策略剖析师张海东在投资策略陈述发布会上估量，2012年仍将是振荡市，股指总体将在1900点-2700点规模内波动。时隔不到一个礼拜，中信建投2012年度投资策略会12月22日进行，其策略剖析师郑联盛暗示，中国正在履历增添中枢下移的过程，将使中国经济和股市的复杂性进一步晋升，如不美观没有遭遇外部的风险，市场可能会逐渐平复，沪综指运行区间可能在2000点~2600点之间；可是如不美观外部冲击放年夜呈现内外风险夹击的情形，就可能会有“平湖见惊雷”，沪综指可能会低至1800点。

　　而1800点还并非是近日券商最悲不美观的展望。中金公司12月19日揭晓了业界至今为止最悲不美观的展望，估量明年二季度出色现阶段性的行情，三四时度继续回落，全年呈现倒V型走势。指数出色现40%的振荡幅度，估量最高点位在2800点摆布，最低点在1680点摆布。

　　除了展望低点不竭”破位“之外，券商展望的明年高点也在不竭下行。在年夜都券商认为明年股市将会先抑后扬、高点在3000点甚至3200点摆布时，安信证券认为，“3000点只是个奢望”，下半年市场还会下跌。

　　年度策略羞谈“金股”

　　除了点位的展望之外，还有一个现象似乎也可以声名券商对明年前景的谨严。在往年，各年夜券商的“十年夜金股”是年度策略陈述中不成或缺的内容，在今年早期推出策略陈述的券商中，也有不少涉及了明年荐股。然而跟着券商2012年年度策略陈述渐近尾声，近日发布“十年夜金股”的券商却放缦惬麟角，羞谈金股似乎成了默契的“潜轨则”。

　　如中信建投暗示，明年将会迎来成本市场的主要底部，其演变有两种分歧路径，只有两个设置装备摆设主题是相对确定的，一长短制造业部门的投资扩张，一是结构转型中消费和处事行业壮年夜带来的投资机缘，“像水利、环保、电力这些行业，在这样的经济形势下，必定会提前启动”，至于更详尽的选择如细分行业和相关个股则爽性杜口不谈。

　　而安信证券在行业和个股选择时更明言，明年全年不会呈现主导性行业，也不会呈现单一气概，而是默示为成长型与价值型交替反弹，“成长类公司估值过高，而价值型股票得不到根基面持续而不变的撑持，是以它们的反弹均不会持久”。

　　对于这种现象，朴直证券(601901,股吧)资深投资参谋潘益兵暗示，对于金股立场的改变，声名券商起头发出了无声的抗议，因为价值投资在A股已经很难保留下去，那么花年夜价钱找出金股又有什媚暌姑？这也恰恰声名机构悲不美观到极点，即使明年A股的行情再差，估量都不会差得超出预期。

　　2012

　　券商在根基面上绕不外的几点共识

　　共识一：经济增速继续下滑

　　在券商的年度策略陈述中，经济增速下滑被当做一个确定性的事务来描述。年夜都券商估量，2012年中国经济增速将在8%-9%之间，低于2011年9%-9.5%的水平。据统计的10家券商对2012年GDP增速的展望，展望最高值仅为9.0%，最低值为8.0%，均值为8.5%。

　　共识二：流动性相对改善

　　不少券商认为，存款筹备金率或将年夜此步入下降通道，2012年流动性好于今年已毋庸置疑。

　　共识三：通胀水平回落

　　高通胀可谓是扼杀2011年A股的最首要身分之一。2012年通胀将延续回落趋向，全年CPI同比涨幅将在3%-4%之间。

　　共识四：盈利增速继续下滑

　　如同经济下滑一样，上市公司盈利增速下降也被诸多券商当做一个确定将要发生的事实来描述，所分歧的只是下降幅度以及下降阶段的不确定。

　　年夜年夜都券商认为，明年一季度盈利增速下降幅度最年夜，此后业绩可能呈现回升。

　　监管声音

　　郭树清：对A股有抉择信念

　　证监会主席郭树清昨日在一个论坛上暗示，对中国股市有抉择信念。

　　郭树清暗示，规模上中国GDP已经世界第二，股市也是世界第二，债市世界第五，更主要的是有一批实体经济企业，没有这些企业中国经济不会有这么强年夜的实力。“这些企业相当一部门已经上市，还会有继续上市的，所以我们有抉择信念。”就这一讲话，央行原副行长苏宁在统一论坛上讥讽：“幸好讲这段话时已经收盘了，否则尾盘又要拉升了。”

　　此外，郭树清暗示，券商起头申请评级机构资格，往后必然会慢慢铺开。12月28日晚间，证监会网站对新一批证券机构行政许可申请予以公示。其中国信证券、安信证券、中信证券(600030,股吧)等12家公司，集体在12月19日提出资信评级营业审批。