IPO：A股不能承受之重

　　晨报记者 苗夏丽

　　2011年A股毫无生气可言，而与之形成光鲜对比的，则是继续年夜干快上的IPO。

　　2011年累计有277只新股完成刊行上市（其中5只刊行后未上市），募集资金的总规模高达2720亿元，虽然较2010年4911亿元的融资规模年夜幅缩水近五成，但2011年实施缩短的货泉政策，股市流动性较2010年不成同日而语，2700多亿元的融资抽血已经让A股市场不胜重负。

　　放眼全球成本市场，我国2011年的IPO规模也相当惊人。据Dealogic数据统计显示，今年，在A股和喷香港进行IPO的企业共筹资近730亿美元，稳坐全球榜首，且该融资规模几乎达到纽约证交所和纳斯达克两年夜市场IPO筹资总额（487亿美元）的两倍。具体数据显示，2011年沪市主板增添了37只新股，深市创业板新增123只新股（不含已刊行未上市的2只），深市中小板新增111只新股（不含已刊行未上市的3只），中小企业仍然是IPO的主力。

　　在2011年整体市况欠安的布景下，新股的高价、高市盈率和高募资刊行现象有了必然的改善，呈现了近似八菱科技(002592,股吧)、桐昆股份(601233,股吧)等“冷门股”。刊行市盈率方面，2011年的平均值年夜约在46倍，其中第一季度的刊行估值最高，平均市盈率跨越60倍，之后几个季度慢慢下降，维持在38倍摆布，较2010年59.2倍的平均值有较着的回落；2011年刊行价的均值为25.74元，相对2010年的30.3元也“缩水”15%。

　　就二级市场的默示来看，上市首日即“破发”的现象让新股刊行如履薄冰。巨灵财经的数据显示，约80只新股上市首日即“破发”，“破发”幅度最年夜的跨越20%（复杂集团(601258,股吧)），还有20只“破发”10%以上；同时，截至昨日，有多达180只新股仍处于“破发”的尴尬中，几乎占今年上市新股总量的七成。在如斯不胜的情形下，不少年夜盘股不得不推迟刊行上市的时刻，如中交股份、陕煤股份等；且机构“打新『帽乳逐渐降温，趋于理性化，华宝兴业已抉择暂停介入IPO询价。

　　尽管新任证监会主席郭树清上台不久，市场普遍看出了新股刊行审批趋紧的苗头，新股刊行轨制也有望在2012年呈现新的转变，可是过而未发的61家公司IPO（打算融资跨越600亿元）生怕仍要让明年的A股消化一段时刻。