后市反弹形态或是横盘震荡

　　《红周刊(博客,微博)》特约作者 平易近族证券 徐一钉

　　1月4日至6日，中小板指数、创业板指数最年夜跌幅为9.22%、11.52%。虽然严重超跌后，6日中小股票呈现抵当性反弹，但与蓝筹股的估值若有巨年夜落差。反弹竣事后，中小板指数、创业板指数将延续调整走势，调整空间或跨越30%。值得注重的是，近期年夜盘有以横盘震动替代手艺性反弹的迹象，这是疲弱市的一年夜特征。

　　今朝上证综匡正处在A股市场第三次年夜轮回的向下调整的第三个阶段，即2011年4月自3067点起头的年夜C浪中。而第一、二次年夜轮回的被年夜C浪所笼盖的春节前后，即1994年、2005年，A股市场都没有太好的默示。今年巨匠所等候的“春节行情”，或许克隆1994年或2005年春节前后的走势。

　　与前一、二次年夜轮回相似，都是跌破巨量成交清算平台下沿后迎来了新的一年。1993年12月跌破了铁底777点（尚文暌剐效跌破），2004年12月跌破了1300点，此次是2011年12月跌破2300点。1994年1至3月，上证综指呈现829点～907点、750点～818点、694点～807点的反弹，持续时刻最多6盖氚掺日。2005年1至3月，上证综指呈现1187点～1328点、1162点～1254点的反弹，持续时刻最多12盖氚掺日，反弹最年夜幅度11.87%。

　　进入2012年后，出格是一季度，A股市场资金比2011年更为严重，首要表此刻：截至2011年尾，在开放式基金中，股票基金资产净值为10285.53亿元，同比削减2764.23亿元，缩减幅度为21.18%。同化基金资产净值为5693.17亿元，同比削减1585.92亿元，缩减幅度为21.78%；新发基金募集的资金赶不上净值损失踪和赎回削减的资金，公募基金的话语权不才降。中小板、创业板迎来年夜非解禁潮。2012年限售股解禁规模1.37万亿，相当于增添A股通顺市值8%。此鱿脯4456亿元未来自于中小板和创业板。

　　新年伊始，欧债危机回复波澜。一方面，希腊总理帕帕季莫斯暗示，一旦希腊政府未能就新的经济打算确保获得国际债权人的撑持，3月份希腊债务违约将成为可能；另一方面，欧元集团主席容克暗示欧洲正处在经济衰退边缘。摩根士丹利估量，2012年欧元区经济将陷入衰退。标普暗示，欧洲企业融资情形恶化风险增添。近月来，欧洲的信用违约担保成本已达到2011岁首低点的两倍甚至三倍，令本已谨严的投资者的担忧情感进一步加重，约有1万亿美元债券将于今年到期。

　　此外，跟着西方国家和伊朗的严重关系持续进级，在曩昔一段时刻内敦促了国际油价稳步走升。一旦西方国家实施对伊朗石油禁运或伊朗采纳某些步履，将继续推高国际原油价钱，不单拖累全球经济的增添，对中国经济的影响将加倍负面。国内本已缓解的通胀水平，有可能再次受到输人道通胀的压力。