熊市末期迹象初现 节前股市先苦后甜

　　新年第一周，股市开门见绿，这对筹备欢喜迎新的投资者而言是一次冲击。

　　其实，不管美国股市和欧洲股市是否上涨，A股市场都很难逃过这个命运。2011年，我们履历了一轮年夜熊市，到了此刻市场也还在熊尾巴上，元旦后的下跌很难避免。

　　市场还在缩短情形之下

　　上周之所以下跌，年夜动静面看，是证监会筹备把创业板再融资权下放给深交所，这个板块呈现了8.29%的暴跌，带动了整个市场的再探新低，但年夜深条理来说，这不是问题的本色。

　　下跌的素质在于今朝市场还处在流动性缩短情形之下，政策迄今没有涓滴放松，即便股指处在低位，上涨的但愿也不年夜，是以稍有风吹草动，都被理解为利空，这是熊市结尾的凡是现象。

　　上周跌幅较年夜的是创业板和食物饮料行业股票，这恰是年尾机构集中持股的板块，所以上周的下跌也算是情理之中，而证监会下放创业板再融资初审权不外是个下跌的砌词而已。年夜这个角度看，非论有没有动静面上的利空，上周的下跌都是在灾难逃了。

　　熊市末期迹象已经呈现

　　年夜市场博弈的手艺性角度看，创业板的下跌以及年夜量跌停板的呈现恰是熊市末期的默示，经由此次下跌，市场才可能企稳。

　　年夜货泉政策看，缩短政策已近尾声但还没有彻底竣事，最后一跌何时呈现欠好说，但我的根基不雅概念是，关头看筹备金率何时再次下调。

　　对筹备金率下调怎么看？首先，我认为存准率下调将成为一个趋向，今年至少会呈现3次，关头看节奏。其次，去年12月的第一次下调不算数，因为那时外资流出导致外汇占款流出过快，下调存准率还填补不了占款的削减。第三，第二次下调存准率才是缩短政策竣事的标识表记标帜，而且要在春节前实施。

　　第三次降准是反弹契机

　　市场是否竣事下跌，关头看货泉政策，其他身分都是相对次要的。去年10月往后市场呈现短暂反弹，是因为巨匠觉得政策转向了，结不美观是误判，市场就接茬跌，去年6月的反弹也是如斯。今年看政策，焦点是筹备金率。今朝来看，筹备金率下调的可能性较年夜，很可能就不才周末，如不美观如期实现，我们可以认为市场的下跌才算根基竣事。

　　市场呈现持续反弹的机允ё仝哪里？第三次降低筹备金率。是以，尽管政策底已经呈现，估值底已经到来，但市场的上涨却不是招之即来的。总体上今年的机缘比去年多，但也是一个先苦后甜，甜度有限的情景，巨匠不能焦心。

　　联讯证券首席经计揭捉?家 文国庆