2012年投资策略

股市动态剖析2012年第01期封面

　　2012年投资策略

　　——股市动态剖析编纂部

　　　 2011年证券市场的惨然走势使得介入市场的各路资金损失踪惨重，在持续的下跌行情中，伴跟着对投资体例、投资理念的质疑与重构。年度投资策略是每年新旧友接瞬息券商研究所的“传统曲目”。我们发现，市场上对券商年度策略的诟病与质疑一向都存在，且声音的巨细与整体行情默示成反向关系，即“行情默示越差，质疑声音越年夜”。

　　这种现象并不难理解，回首回头回忆2010年尾券商年度策略整体的乐不美旁观多，以及全年现实走势的精神萎顿，损失踪了真金白银的投资者对券商策略有用性的质疑完全在情理之中。

　　但借使倘使更沉着的思虑，则会发现这种质疑的基本构建在“是否切确展望了点位”之上，即在阅读年度策略的投资者的直感或潜意识中，但愿看到的是券商展望的指数点位与未来现实市场走势吻合，并以此作为判定年度策略是否有用用的独一尺度。这种但愿无论在理论上仍是实践上城市遭遇尴尬——券商年度策略依据对宏不美观经济的判定、行业的走向、相对历史估值的凹凸等等要素，来进行市场展望，而现实摆布市场走势的原因则复杂得多。

　　如不美观不只是把目光放在具体点位上，我们会发现券商年度策略“精准”的一面，在宏不美观经济运行名目、货泉政策和财政政策标的目的、行业成长标的目的上，券商年度策略具有更强的参考价值。

　　在宏不美观面上，年夜都券商对2012年形成了偏于悲不美观的共识，这些共识搜罗：经济增速继续下滑，流动性相对改善，通胀水平回落，盈利增速继续下滑等。

　　安信证券的宏不美观陈述则以《向死而生》为题，首要不雅概念认为经济将较快下行，可能在2012年1季度手艺性触底，但随后能否不变下来仍然未知。中信证券(600030,股吧)判定GDP增速将回落至8.5%，增添动力来自于需求转型和结构调整，通胀将快速下降，政策转向“保增添”。

　　对市场的判定上，没有券商作出存在趋史⒃年夜行情的判定，“无趋向”几乎是所有券商一致的判定。这一判定结不美观当然也植根于对宏不美观面的悲不美观情感——因为经济、通胀、政策以及外围身分的复杂演绎，年夜都券商认定，2012年A股在总体震动之余，将分阶段呈现出分歧的特点。斗劲典型的一种不雅概念认为，A股将在一季度上涨，二季度下跌，三、四时度反弹后再回落。这一不雅概念以中信证券为代表。

　　安信证券则谨严的暗示相对看好上半年市场默示，但同时亦指出上证综指难以有用超越2800点水平。事实上，在缺乏趋向性行情的判定下，投资策略方面也只能采纳分阶段的分歧投资策略，波段操作。

　　行业设置装备摆设上，年夜都券商将行业设置装备摆设与主题投资放在了不异典型围内。总体而言，年夜消费和处事业最被普遍看好。主题投资方面，新兴财富尤其是环保、科技等被一再说起。