圈钱炒作频现 市场痼疾未除

　　辞旧迎新，四年夜A股投资规模的投资者会聚一桌，共享2011年A股“年夜年夜饭”。他们将曩昔一年迈的投资际遇摆上“饭桌”，讲手自己去年尝尽的“酸甜苦辣”，融成2011年A股市场的一个缩影。经济新闻部就此精心“烹饪”七道投资菜肴，呈现予投资者，分袂为A股2011之“A股年夜拼盘”、“熊掌全球”、“爆炒新股”、“凉拌基丝”、“麻辣烫”、“高火炖汤”、“12宗醉”。

　　首先推出的是第一道菜“A股年夜拼盘”，细数曩昔一年市场发生之年夜事，纵不美观成本幻化之风云。瞻望2012年，弱势名目是否仍将继续，行业板块是否会呈现新亮点？一切都将拭目以待。

　　2011年曩昔了，A股在这一年“熊”态毕露。在这一年中，A股给投资者呈现了一个若何的市场？以沪指涨跌幅计较，这个市场全年下跌了21.68%，在全球首要成本市场中涨幅垫底；但这个市场仍然融资跨越8000亿元，在数万亿市值的新公司插手之后，A股全年的市值损失踪仍然跨越7万亿元。

　　而年夜微不美观的角度看，这一年熊市，也将A股一级市场的圈钱生态和二级市场无理性的炒作特点全数吐露。这给市场介入者以启迪，在关注吃亏之外，这个市场还有良多问题同样值得改良。

　　股市供需未能改善

　　2011年A股呈现震动下跌的走势，全年沪指下挫了21.68%，深成指下跌28.41%。这一跌幅也是A股历史上第三年夜熊市，仅次于2008年沪指65.39%的跌幅和1994年22.3%的跌幅。年夜横向斗劲看，A股跌幅在首要成本市场中也垫底，跌幅还年夜于身处欧债危机中的法国、德国等市场。

　　但在熊市情形下，A股的融资仍然居高不下。年夜IPO规模看，沪、深单个市场的筹资能力虽逊于港股市场（309亿美元），但年夜沪、深合计来看，两地2011年IPO筹资2720亿元，仍是毫无争议的全球第一年夜IPO市场。

　　博时值质ё裒长(050001,基金吧)基金司理夏春说，作为投资者他是接待新股刊行的，新股供给了更多的投资选择，但年夜具体的IPO看，则无疑价钱过高。

　　在2011年上半年，新股刊行的市盈率居高不下。2011岁首刊行的雷曼光电(300162,股吧)，其刊行价38元每股，对应的刊行市盈率达到131.49倍，创下2011年之最。

　　年夜新股上市后的默示看，数据统计显示2011年有76只新股上市后首日即宣告破发，占比达到27%，到2011年尾，三分之二的新股股价低于刊行价，这也显示出在询价过程中的新股定价仍然未能阐扬其市场化的浸染。承销商等中介机构主导询价的情形仍在发生，以至于部门询识趣构不惜退出这一市场。

　　在另一方面，A股股票供给不竭，但在资金供给上却未能找到新的源流。公募基金全年新基金募集不足2500亿元。在现有公募基金行为短期化，询识趣构行为短期化下，A股的一级市场和二级市场均吐露出持久机构资金的缺失踪。

　　熊市下概念股破灭

　　在二级市场上，A股的估质ё仝2011年下跌了近50%，但一些基金司理和券商人士认为，部门中小个股的估值可能仍然偏高。

　　但A股市场上对于一些概念股的偏好仍然持续不竭。如海普瑞(002399,股吧)，头顶高科技、生物医药龙头光环的这家公司在2011年一季度净利骤降四成，高成长神话破灭，股价也随之年夜幅下跌。

　　2011年12月份，重庆啤酒(600132,股吧)一则通知布告则将概念股泡沫年夜高点推向深渊。重庆啤酒此前一向因乙肝疫苗营业而成为比来两年A股弱市情形下的年夜牛股。但12月份重啤通知布告指出，其乙肝疫苗试验效不美观欠安，股价随之呈现断崖式下跌，持续呈现9个一字跌停，累计10个跌停，股价雪崩。

　　在这些被持续推高而又快速下跌的概念股行情中，热衷于这些股票的投资者损失踪惨重。

　　市场人士指出，A股的投资文化和相关轨制（如分红等）需要重塑；另一方面，正如证监会主席郭树清所言，国内券商的研警员度也亟待提高。无论是分辩公司良莠，仍是指点宏不美观经济，A股的市场中介都差强人意。

　　2011年A股焦点数据

　　21.68%

　　2011年沪指跌幅下挫21.68%,在全球首要成本市场中垫底。

　　27%

　　2011年新股首日破发比率为27%，最终破发比例则达到三分之二。

　　282家

　　2011年A股新上市公司数目为282家，其中绝年夜部门是中小企业板和创业板公司。

　　8249亿元

　　非官方统计显示， 2011年A股市场搜罗再融资在内共实现融资8249亿元。

　　7.5万亿元

　　虽然A股上市公司数目不竭增添，但因为股市下跌，2011年A股市置魅蒸发7.5万亿元。

　　2011年A股焦点事务

　　1 A股涨幅全球垫底

　　2011年沪指下挫21.68%，这一市场跌幅与中国的GDP增速形成光鲜对比。年夜全局来看，A股的下跌一方面是宏不美观经济呈现下行趋向的影响；另一方面A股的股票供给过多，一级市场刊行价钱过高，给二级市场带来估值向下的压力。

　　值得注重的是，2011年中欧债危机波及全球，但即使是身处欧债危机中心的法国、德国等欧元区国家，其股市跌幅也稍好于A股。

　　2 基金司理因老鼠仓获刑

　　2011年5月，深圳市福田区人平易近法院对长城基金(博客,微博)原基金司理韩刚涉嫌操作未公开信息生意案作出公开判决，判处韩刚有期徒刑一年，没收其违法所得病赏罚金31万元。该案成为我国第一路基金年夜业人员因操作未公开信息违规生意被究查刑事责任的案件。

　　2011年11月，原光年夜保德信投资总监、原光年夜保德信盈利(360005,基金吧)基金、光年夜保德信平衡精选(360010,基金吧)的基金司理许春茂，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并赏罚金210万元。

　　3 A股首个刊行中止企业降生

　　2011年4月11日，八菱科技(002592,股吧)在A股刊行上市申请经由过程证监会发审委审批。但在随后的路演推介过程中，因为询识趣构仅仅19家，低于最低询识趣构最低不得低于20家的划定，被迫中止刊行，成为A股市场首例刊行失踪败的案例。

　　八菱科技刊行失踪败正值IPO市场最低迷的时段，厥后八菱科技在2011年11月份再次刊行成功。

　　4 创业板退市轨制搜聚定见

　　2011年11月28日，在创业板运行了两年之后，深交所发布《关于完美创业板退市轨制的方案(搜聚定见稿)》，向社会公开搜聚定见。按照这一划定，创业板公司在净资产为负、股价低于面值、被持续训斥等多种情形下，都将触及直接退市红线。

　　创业板退市轨制或许若有裂痕可钻，但其不借壳、不“披星戴帽”快速直接退市的体例，仍将在很年夜水平上提防在主板市场呈现的壳资本炒作、重组等问题。

　　5 个股问题风险集中爆发

　　2011年A股市场另一年夜景色，是个股风险集中爆发。

　　年夜上半年的双汇股份深陷瘦肉精事务，海普瑞季报业绩骤然下降，到下半韶华兰生物(002007,股吧)血浆站封锁，中恒集团(600252,股吧)药物问题，以及年尾年夜爆发的重庆啤酒乙肝疫苗事务，上市公司点改行绩、信息披露不规范的问题吐露。

　　6 郭树清履新证监会

　　2011年10月28日，郭树清辞去培植银行董事长一职，改任中国证券看管打点委员会主席、党委书记。在履任的短短一个月内，证监会接踵推出多项监管法子，涉及上市公司分红、新股刊行、惹人持久投资者、冲击内幕生意等多方面。

　　与此同时，郭树清也在公开场所称对内幕生意零容忍。证监会官员亦在公开场所谈论新股三高档问题，并持续传递内幕生意案件，证券监管规模空气为之一新。

　　本版采写/本报记者 吴敏