股市的春天已临近

　　企业盈利可能在一季度见底

　　对于2012年，出格是上半年的市场，年夜部门基金有着配合的熟悉：政策向左，盈利向右，在摆布为难中精耕细作。

　　银华基金(博客,微博)就暗示，2012年上半年A股市场的首要矛盾将浮现为经济回落与政策稳增添之间的矛盾。投资者对经济回落担忧加重，市场呈现下跌；投资者对稳增添政策有等候有抉择信念，市场呈现上涨。对市场节奏的把握需要去跟踪和关注二者间的预期差。总体而言，对2012年A股市场的不雅概念转向乐不美观。这个判定依据两点，一是今朝A股市场的整体估值水平已经处于相对低位（虽然若有结构性高估）；二是政府既有意愿也有能力实现“稳增添”。虽然市场不具有趋向性机缘，但投资者的焦炙预期和情感获得宣泄后，在估值的支撑下，存在阶段性震动上行的机缘。

　　汇添富基金剖析当下形式，认为：第一，2012年国内外经济排场境界都不容乐不美观；第二，股票供给快速增添的趋向仍然会延续较长时刻，中小板个股的估值泡沫依然存在较年夜的下降空间；第三，国内货泉政策由过紧转为正常化能有用缓解流动性的缩短，但财政政策和财富政策的放松对于A股市场而言更为主要，今朝尚难以判定放松的可能性和空间。总体而言，市场短期内将振荡寻底。

　　交银施罗德基金也暗示，企业的盈利的底部似乎还未到来，乐不美观的估量可能为今年一季度见底，如不美观拖到二季度，生怕最后一跌将会以较为“惨烈”的体例呈现。此刻全市场都似乎在看政府若何应对。市场纠结的是或者说短期市场最年夜的疑虑是筹备金率下调是政策周全放松的起头仍是应对单月外汇负增添的修补法子？不确定身分导致市场的不合加剧，激发市场的强烈震动。

　　市场短期看政策，持久看转型。短期来看，市场关注的焦点应该在于地产政策的放松和流动性的边际改善。持久来看，中国经济原有增添模式难觉得继。在中等收入陷阱下，经济增添体例的改变可能势在必行。

　　流动性转好 情感有转暖迹象

　　资金对于股市的主要性不言而喻，今年以来，流动性好转，经由7周的持续下跌后，市场的情感有转暖迹象，股市的春天或已临近。

　　东吴基金在近期旗号光鲜地暗示“短期内超跌反弹概率很年夜”。认为指数将逐渐企稳、行业超跌反弹。在七周的持续下跌之后，股指虽仍收阴，但企稳迹象已经闪现，市场做空动能显著降低，投资者情感有转暖迹象。年夜手艺面和历史纪律的角度看，短期内指数具有反弹的较年夜需求。年夜近期出台或传说风闻将要出台的政策看，有利于市场的政策事实上是斗劲多的。成本市场的更始与轨制立异是2012年甚至更长时刻驱动市场走势的主要身分，而且是积极身分，A 股市场将进入一个新的历史成长阶段。

　　国海富兰克林感受，与2011年对比，2012年的流动性和政策情形略有好转。而经由2011年的滑落，市场对政策的承受能力也已显著增强。2012年，中国经济内生力量还将会进一步增强。是以没需要过度悲不美观。即使身处险境，也应心存等候，更况且已在2012年的新年看到了一些积极迹象。

　　海富通基金则认为，今年一季度新增贷款的发放可能会使市场流动性呈现季节性的改善。同时，市场的融资节奏在今年也会有所节制。基于此，虽然年夜的系统性机缘呈现的概率较小，不外A股市场可能在今年一季度或上半年呈现好转。至于我国经济在今年下半年是否会呈现回升，通货膨胀是否会呈现一再，这些不确定身分可能会影响A股今年的默示。瞻望今年，我国经济在向“稳增添，调结构”的转向中，在宏不美观经济政策的指引下，今年的A股市场默示模拟仍是值得关注。

　　长信基金剖析，今年悲不美观情感的批改和流动性的改善将推升指数上行。年夜季度角度看，上半年指数上涨的首要逻辑在于风险溢价降低以及流动性改善带来的估值晋升，下半年市场的首要逻辑在于经济环比见底带来的盈利改善。年夜行业设置装备摆设而言，上半年看估值的修复，下半年磕暌汞利的改善，景气宇作为行业设置装备摆设的主要性晋升。

　　基金公司起头备战年报行情

　　在近期的投资主题中，一方面，基金公司备战年报行情；另一方面，寻找一些确定性的投资机缘。

　　南方基金关注年报行情。本月起，上市公司年报起头披露，可以关注业绩超预期的个股。一季度往往是信贷投放较为集中的时刻，关注资金面的转变，如不美观流动性有较为显著的改善，市场单边下跌的走势有望有所改不美观。

　　华安基金“对后市不外于悲不美观”，认为2200点下方应该成为不美判定的买入区间。原期望于2012年年中摆布的房地产政策微调现已起头提前启动呈现，是以对后市倾向更为积极，恰当提高组合的进攻性，除金融、地产维持标配或超配之外，还可恰当对前期超跌的水泥、汽车、有色板块进行适度设置装备摆设。

　　申万菱信基金青睐四类公司投资机缘：首先，估值合理、不酿成长的年夜消费类股票；第二类，未来成漫空间年夜，PEG较低的新兴财富股票；第三类是跌幅年夜，估值足够低，根基面面临好转的周期股；第四类业绩拐点呈现的股票。

　　同时，关注两类主题投资机缘：首先，成本回落主题。近期主要产物回落的价钱搜罗中药材价钱、白糖价钱、猪肉价钱、橡胶价钱、纸浆价钱、铜价等有色金属价钱。良多制造业也同样受益成本回落，尤其是下流的家电、汽车和机械。其次，积极挖掘新股与次新股中的投资机坏奔年夜历史上看，市场见底往后新股和次新股出牛股的概率较高。

　　但博时基金则有些分歧，年夜市场结构性调整和气概转换的角度考虑，在中小板块前进前辈行调整之后才是年夜盘的调整，所以不才一阶段相对看好中小板块的行情。而年夜今朝市场整体来看还没有太多出格关注的趋向性行情。看好的板块是零售板块和电力板块，主若是看好这两个板块的持续性，同时新兴财富不才一阶段的默示也是值得等候。

　　还有不少基金暗示看好金融板块，主若是因为：1）以银行为代表的金融股在一季度的业绩增添斗劲确定，在其他行沂ё裒长压力较年夜的布景下显得尤为凸起。2）估量未来一段时刻内政策将逐渐放松，流动性严重的场所排场将不竭缓解，这对金融股的估值修复起到积极浸染。3）金融行业PE和PE都较低，具有精采的平安边际。如不美观一季度呈现流动性改善后的市场超跌后的反弹，低估值蓝筹股将在反弹时代最敏感。4）年夜投资时钟的角度来看，中国经济将会由衰退转向小幅滞胀，此阶段金融板块值得关注。5）2011年虽然履历城投债的风浪，但银行股默示依然稳健，声名银行是少数有定价权的行业，这个行业的用户黏度不是每个行业都具备的。

　　黄晓霞