重庆啤酒：大败局还是大骗局？

　　⊙谭浩俊

　　重庆啤酒(600132,股吧)1月9日晚间终于发布了以北京年夜学人平易近病院为首要研究者的统计剖析结不美观，按照“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及平安性的多中心、随机、双盲、宽慰剂对照的II期临床研究”的剖析，在首要疗效、次要疗效、76周生化学应答等三项临床试验指标中，均显示“无差异”，也就是没有出格疗效。这宣告了重庆啤酒历时13年的乙肝疫苗研究的失踪败。

　　脚结壮地地说，这样的结不美观，美全是意料之中的事。药品研发历来是高投资、高风险的长线行业，那些知名药企没有一个不是猛峭壁上走过来的，没有一个不履历过死活考验。而在他们的前面，不知有若干好多同类药企失踪进了峭壁。重啤选择乙肝疫苗研爆发为企业转型进级的路子，自己并没有错。如不美观该项研究能取得重年夜打破，对重庆啤酒不仅是一次再生，而且可以很快跻身国际前进前辈药企行列。关头是，能否猛峭壁上走曩昔。

　　更主要的，重啤是上市公司，其所有投资行为、经营动向，城市对投资者发生分歧水平的影响。尤其投资新药，企沂ё仝信息发布、研究进展等方面能否做到真实靠得住，不呈现任何子虚和水分，不仅对投资者益处相当主要，对市场不变也十分关头。

　　重庆啤酒在市场的炒作主题虽然是“乙肝疫苗研发”，但泡沫的催化剂却未必全是“乙肝疫苗研发”。因为，就算“乙肝疫苗研发”是个可能给人类带来巨年夜益处的研究项目，在临床试验数据还没有正式发布的情形下，重啤的股价也不应高得如斯怪僻，如不美观不是形成了炒作的“益处链”和联系关系网，那是很难想象的。

　　众多机构一而再，再而三地“强烈举荐”重啤，依据自然离不开乙肝疫苗研发成功可能带来的价值取向和市场效应。但这些评级显然都严重轻忽、回避了失踪败的风险。即便在少数机构对这项研究提出分歧观点，也很难获得其他机构和投资者的认同，“强烈举荐”的评级依然铺焯ㄇ地。在疯狂追捧的热浪鱿脯到底有若干好多投资者失踪进了这个陷阱，年夜近一段时刻天天几十亿资金的出逃中，应能看出些眉目。

　　为什么那么多机构会在研究成不美观还处于临床试验阶段就如斯狂捧重啤呢？这就与重啤的信息发布有关了。事实?下场，外界并不清嚣张乙肝疫苗研发的真正情形，只能依据企业供给的信息作出判定和评价。在年夜年夜都证券研究机构还不长于自力思虑，更多还在凭感受、靠嗅觉判定问题的情形下，企业供给的信息自然是“第一手资料”。

　　其实，早在2007年，乙肝疫苗研究的首要介入者第三军医年夜学就因为手艺原因，遏制了这项研究。而身为重啤二期临床试验单元的浙年夜隶属第一病院临床试验机构办公室主任吴丽花在接管媒体察访时，也对该项成不美观的几个关头环节提出了质疑。此时的重啤，如能实时对外发布相关信息，生怕就不会呈现今天这样的终局了。遗憾的是，重啤不仅继续对已没有但愿的研究“成不美观”死缠烂打，而且继续用所谓的“利好”动静吸引投资者，忽悠机构的评级。

　　事实上，像重啤这样原本资金实力并不强，首要依靠股市募集资金以及欠债研发新药的企业，自身承担的风险是很年夜的。只是企业似乎年夜未意识到，剖析机构和投资者也没有意识到。同时，相关本能机能部门、企业主管部门对重啤近乎赌钱的行为，也失踪之监管。

　　当然，对通俗投资者来说，也有良多值得吸收的教训。股市有风险，入市需谨严，只是所有进入股市的投资者，有若干好多真正深切体味这句话的真正寄义？

　　重啤年夜每股83元持续十个跌停急泻至每股25元，在短短10天内市置魅蒸发250亿，那些投资人支出的可都是真金白银啊！

　　而重啤前前后后的作为，事实是不是设了个年夜圈套？其实值得细细剖析和研究。

　　（作者单元：江苏省镇江市国有资产看管打点委员会）