并购新规实施后

　　深天马A重组被否“独一份”

　　自去年9月1日至今，证监会正式实施并购新规已经有四个多月时刻，按照Wind资讯统计，记者注重到新规执行后，已有25家公司经由证监会重组并购委员会的审议，其中24家公司的重组申请获审核经由过程，但唯独深天马A(000050)递交的重组申请遭到否决。

　　1月10日，深天马A发布通知布告称，公司于1月9日收到证监会《关于不予核准深天马向深圳中航集团等刊行股份采办资产的抉择》，按照该抉择例定，公司董事会将于收到此抉择之日起十日内，对是否改削或终止本次重年夜资产重组方案做出抉择并予以通知布告。

　　去年8月5日，证监会发布了《关于改削上市公司重年夜资产重组与配套融资相关划定的抉择》，该抉择首要涉及规范、指导借壳上市、完美刊行股份采办资产的轨制划定和撑进场购重组配套融资三项内容。此鱿脯借壳方对应的经营实体持续经营时刻应在3年以上；最为关头的要素是，要求借壳方比来2个会计年度净利润均为正数且累计跨越2000万元。对此，市场普遍认为，恰是并购新规中对借壳方对应的经营实体的经营业绩要求，精湛天马苦心规画的重组挡在门外。

　　“年夜被否决的公司数目来看，并购新规杀伤力不算年夜，今朝也只有深天马一家被否。新规要求借壳对应的经营实体持续2年净利为正、累计跨越2000万，这个要求应该不算高，该尺度与主板IPO比来三个会计年度净利润为正数且累计跨越3000万元仍是有必然差距的。而关头问题是，今朝业内尚有质疑并购新规门槛偏弱的声音。”一资深投行人士如是说。

　　此前，深天马A披露的资料显示，公司拟以5.34元/股的价钱，合计刊行14903万股采办深圳中航集团、张江集团、上海国资公司和工投集团分袂持有的上海天马21%、20%、19%以及10%的股权。但财政数据显示，上海天马2008年吃亏1.15亿元，2009年继续年夜额吃亏1.46亿元，2010年上海天马业绩才“突飞猛进”盈利1.6亿元。

　　需要说起的是，在规画重组前，深天马A已经持有上海天马30%的股权，且持有上海天马21%股权的深圳中航集团是深天马控股股东，是以该笔生意属于联系关系生意。此外，按照深天马已拥有的上海天马30%权益计较，上海天马在2008和2009年发生的吃亏额，分袂导致公司2008年合并报表吃亏3450万元、2009年合并报表吃亏4380万元。

　　此次，按照证监会的要求，深天马需要在10日内选择是否终止重组，今朝已时近年关，但按照时刻放置，深天马正好是卡在年前发布是否继续改削重组方案或是直接终止重组。上述投行人士认为，深天马不会简单抛却并购上海天马，原因是上海天马属于第4.5代小尺寸TFT面板出产厂商，今朝该行业属于导入期，是以产物可维持4至5年的高利润，而深天马前期持续两次递交重组申请，已经剖清楚明了并购立场，即便且则选择弃置，未来也不解除其会延续收购事宜。记者张曌