年报行情大幕拉开

　　本报记者苗慧

　　又是一年收割时，几家欢喜几家忧。但对于股平易近而言，百炒不厌的年报行情意味着在手艺与策略的双重寂庾锫，抓住机允ё衮有望盆满钵溢，误入雷区甚至可能皮开肉绽。今年机缘若何找？今年地雷若何避？本报将给出独步业绩浪的武林秘籍。

　　市场

　　年报行情成历史铁律

　　时刻跨过2012年，2011年年报的预披露、快报、披露驶入快车道，随之而来的业绩浪行情也成为A股市场最为刺眼的题材之一。据东方财富(300059,股吧)网统计显示，截至昨天，已有916简单业接踵发布了业绩预告，其中约700家摆布的企沂ё伽增，占比为76%摆布。日前，已经暂停生意的*ST金不美观披露了A股首份年报，8289万元的净利润也让其具备了申请恢复生意的底气。

　　纵不美观历史，1-4月的年报业绩浪行情也确实是逐年可以确定把控的概念之一。整体看，曩昔20年中，1-4月的算术平均涨幅分袂为2.61%、3.63%、1.53%和5.42%，其中有14年跟着年报而默示优异。尤其是在1992年、1993年、1996年、1997年，年报行情无与伦比，年夜盘涨幅区间均跨越20%。2011年至今，市场整体来看尽显疲软，炒作热点凡是难以持续。跟着年关将至，历史热点年报业绩浪随即成为市场等候的焦点。

　　现状

　　2011年报行情有三年夜特点

　　经由过程对2011年年报预告的综合剖析，东海证券宏不美观策略小组剖析师鲍庆认为今年的年报市场将存在以下三年夜特点。

　　一是，年报预告向好的比例提高，但年夜收益质量来看，却呈现了较着下滑，预增类公司占比减小，由三季报时的32%摆布降为24%摆布，同时首亏及略减的公司比例增添。这剖明经济增速下行对企业四时度盈利状况简直发生了较为负面的影响。

　　二是，周期性行沂ё伽增公司占比下交窬淘，消费类行业下降较小。这剖明周期类行业受四时度经济加速回落的影响较年夜。

　　此外，预增公司总体预告业绩低于预期。分行业来看，年夜年夜都周期类行业低于预期的比重较高，如化工和建筑建材行业等。电子、餐饮旅游、食物饮料、商业商业等，以消费类为主的行业默示相对较好。

　　策略

　　>>时刻线

　　1-4月份酌情把握

　　投资者若何把控今年的业绩浪？业内助士年夜时刻线和根基面两种思绪给出建议。

　　西南证券(600369,股吧)剖析师张刚按照沪深两市已发布的上市公司2011年年报的披露预约时刻表，判定1-4月份市场运行纪律和热点轮换的节。

　　张刚估量2012年1-4月份的2011年年报行情的运行特点是：1月份因年报披露公司数目少，市场整体走势平稳；2月份上旬、中旬走势平稳，下旬起头走强，钢铁、交通运输、煤炭板块等行业板块会默示较强；3月份披露年报的公司数目约占总数的近一半，银行、石油石化、保险、煤炭、食物饮料对股指会发生很年夜影响，首要集中在3月份下旬；4月份披露年报的公司占近半，退市风险效应增强，权重股业绩好集中在4月下旬，最后一周披露密度很年夜，整体走势处于滞涨震动名目。这样看来，投资者可在2月下旬积极把握个股投资机缘，在3月下旬的健旺升势后，4月中旬起头考虑慢慢减补笕酥，4月底往后利空充实兑现的绩差股，若无退市风险，或因重组题材存在短线机缘。

　　>>根基面

　　年夜幅预增+高送转

　　年夜同证券(博客,微博)投资簿?付永翀指出，业绩根基面首要年夜两个角度把握，一是年夜幅预增，业绩超预期的；二是具备高送转的。

　　业绩预增方面，付永翀指出需要把握的几个原则：1、业绩预增首要靠主营营业增添；2、预告业绩概况环比经营改善；3、预告业绩不低于市场一致预期增速；4、估值调整后通知布告日之前股价还未充实纺暌钩业绩预告增添。同时需要注重回避以下两类品种，在业绩通知布告之前已经履历过快速上涨的个股；以及不成持续增添带来的业绩增添（如变卖资产、投资收益、获取巨额津贴等）。

　　高送转概念方面，付永翀指出了需要把握的原则：1、业绩不变增添；2、股本偏小（年夜历史上看，70%以上高送转的股票股本在4亿股以下）；3、股价相对较高（年夜历史上看，95%以上的高送转股票股价高于10元）；4、成本公积和未分配利润较高（年夜历史上看，80%以上的高送转股票，成本公积与未分配利润之和在2元以上）。而年夜时刻来看，往往高送转概念在预案通知布告日前后、分红实施通知布告日前后以及股权挂号日之前有较较着的超额收益机缘。这类企业首要集中在中小市值个股傍边。可是同样地，需要回避一些高分红中“超能力派现类”企业。

　　风险

　　回避政策利好少的行业

　　尽管业绩浪行情看起滥暌拐人，但也不是逢股就抓。中投参谋IPO咨询部门析师崔瑜认为，年夜年报中筛选优质上市企业需要有两个畴前提与三个预期性不雅察看。此鱿脯两畴前提是指在年报数据偏好的前提下（搜罗部门企业采纳非凡体例美化年报内容），年夜白企业的行业地位与企业的年度经营业绩波动趋向。这两个前提是体味企业后期成长的主要依据，年夜年报中，我们可以年夜欠债率变换、主营营业市场份额、募投资金使用情形、人事情换等方面加以甄别。

　　崔瑜指出，三个预期性不雅察看是针对企业后期投资价值而言，搜罗年报中的经营结构调整（主导市场变换、潜在市场扩展、经营产物调整、业绩波动调整策略等方面）、资金运作动向（高现金持续、潜在的收购意愿、行业并购趋向）、经营计谋调整（例如募投资金变换、新兴财富成长等方面）。以上判定如不美观年夜部门趋于正面，那么可以进入甄选规模。

　　崔瑜同时给出两个避雷定见，一方面，行业利好较少（国家扶持政策已根基出尽），经营利空动静较多（行业中经营个体自律较差）的上市企业轻易造成股价波动较年夜；另一方面，企业经营业绩光鲜，但经营思维老化，行业成长前景较小的上市企业切勿持久投资，其投资收益性已根基出尽，难以带来年夜幅收益。