股指越跌新股讨论越热

　　本邦畿表建造：中国上市公司舆情中心

　　中国上市公司舆情中心 刘宇琪

　　比来，一组对比数据引起人们关注。据统计，2011年全年沪深生意所融资总额合计425亿美元（约合2683亿人平易近币），一举跨越纽交所和纳斯达克成为全球第一；2011年共有277家公司在A股上市，平均每个工作日跨越1只新股上市。与此同时，上证指数、深成指、沪深300的跌幅分袂达到21.68%、28.41%和25.01%，A股市场涨幅全球倒数。一级市场的火热和二级市场的低迷形成光鲜对比。关于新股刊行问题的谈判，也屡屡成为市场焦点，就在近期，又有一番谈判热潮。

　　新股谈判议与股指高度负相关

　　中国上市公司舆情中心清算了2011年全年新浪微博平台的相关微博数据，试图年夜舆情的角度，来寻找投资者特定主题的谈判与市场升降之间的联系。我们以周为单元，统计了2011年1月1日至2012年1月8日共54周内，每周有关“新股”的新浪微博数目，连系每周五响应的上证A股指数收盘价作为对比。

　　结不美观显示，2011年以来，跟着年夜盘不竭走低，谈判新股刊行轨制的微博数目持续增添。经测算，二者存在0.71的负相关关系，也就是说，股指越跌，有关于新股的谈判越强烈热闹。今年6月，年夜盘呈现过一次低点，此时微博上对新股的谈判达到年内第一次岑岭；7月份跟着股指的走高，相关微博数目回落，然而9月份以来，直至年尾，跟着股指年夜幅走低，微博平台上对于“新股”的谈判再立异高，峰值达到快要2万条/周。

　　年夜某种意义上来说，每昔时夜盘持续走低或是跌至某主要心理关口位置的时辰，市场倾向于年夜各个角度进行解读以寻找原因，而刚好新股刊行“三高”问题一向为市场诟病，此外，曩昔多年的履历亦让一些投资者会习惯性提出暂停新股刊行的呼吁。去年11月之后，跟着证监会新任主席郭树清上任，市场对于施行新政的等候较高，适逢股指走低，于是年尾对于新股刊行系统体例更始的谈判又再掀热潮。

　　各方舆论观点纷歧

　　监管层积极亮相，各年夜媒体和定见翘楚也畅所欲言，亦有股平易近递交“万言书”。而舆论定见和诉求重点颇有差异。一部门的诉求重在短期内的融资节奏，而此外一部门则是意在为新股刊行系统性更始提出定见。经中国上市公司舆情中心的监测和聚类，除了监管部门所提出的更始思绪之外，网友们提出的不雅概念年夜致可归为以下几类：

　　休克派：当即遏制新股刊行。自力评论人皮海洲认为，提振股市抉择信念，当务之急是要叫停新股刊行。多刊行一只新股，就是放任现行不合理新股刊行轨制对股市多一份迫害。复旦年夜学教授谢百三也持近似不雅概念。北京交通年夜学客座教授宏皓认为，应“让市场自身恢复自己的元气”。

　　改良派：节制节奏，不竭完美。今朝来看，周全临制新股刊行并不现实，恰当节制节奏不失踪为一种考虑，华夏时报总编纂水皮认为这样可以“避免市场失踪衡”。

　　对于询价轨制，评论人曹中铭建议实施“市场化”配售，也就是在确定了最低申报数目之后，报高价者高价配售，报低价者低价配售，其加权均价作为网上刊行价钱。李年夜霄建议延迟打新者的锁按期。

　　此外，海富通基金副总财揭捉?小庆则建议对中介机构做好监管，削减寻租空间。亦有人提出完美退市轨制和中小投资者事后索赔机制。

　　倾覆派：改变核准制。A股市场存在重融资、轻回报的现象，一些人士将其归罪为核准制责权不明带来的低效和失利。中国政法年夜学成本研究中心主任刘纪鹏建议，要慢慢年夜由证监会来判定一个企业的投资价值、给投资人“选美”过渡到只是对信息披露的真实性进行把关。北京工商年夜学教授认为，变核准制为“注册制”，将对公司的选国交于市场，不仅能有用降低审批环节的门槛和成本，而且只有成立在监审分手基本上的市场化询识趣制才能够正常阐严重染。

　　市场约束的基本是投资者的理性

　　12月28日，华宝兴业基金公司发布通知布告称，“暂停介入新股IPO询价”。这是公募基金介入新股询价以来，初度公开拒绝IPO询价。1月10日，信达澳银基金也公布揭晓暂停介入新股询价和网下配售。更有股平易近执政门股吧倡议号召集体抵制申购高价新股的步履。

　　投资者的“用脚投票”，恰是市场约束力量的浮现。1月11日，创业板拟上市公司朗玛信息(300288,股吧)因最终介入询识趣构不足法定20家而中止刊行。有媒体剖析认为这是投资者对市场抉择信念不足所致，然而微博的舆论则十分乐不美观，年夜部门人对此暗示欣慰，认为这是新股刊行逐渐走向市场化的浮现之一，“也许市场真的越来越理性了”。