保护投资者为股市之本

　　“呵护投资者益处，是我们工作的重中之重。”这是证监会网站首页最顶端的一句话。今年1月10日，证监会披露，证监会投资者呵护局已于2011年尾正式成立，今朝已正式挂牌，并已投入运作正式开展工作。

　　此时，中国的证券市场已走过21年，投资者更有1.65亿。官员喊口号者天天有，但言行纷歧者众，言行一致者少之又少。作为监管者，呵护应有三层要义，思维意识上的呵护，轨制上的呵护，以及步履上的呵护。

　　自然，监管者城市有呵护投资者的思维意识，因为不管若何，投资者在证券市场生态链条的最底端，组成基石浸染。正所谓，皮之不存,毛将焉附。借使倘使投资者，出格是通俗投资者的益处得不到呵护，A股市场就会因基本不牢而被边缘化甚至被遗弃。

　　但现有的呵护投资者思维，仅仅是维持了一种奇异的平衡。作为监管者，成长是第一要义，在证券市场，谓之为虚拟经济处事实体经济。确实，证券市场要成长，也要处事实体经济，可是成长并不是对通俗投资者的掠夺。

　　主板之后，中小板、创业板陆续推出，新三板、国际板亦在酝酿推出之中；权证之后，股指期货、融资融券，甚至各地的生意所陆续红火。自不用说，证券市场上市公司已约2400家，市值打破20万亿元，A股已成为世界第三年夜股票市场。同时，A股市场近年年夜扩容，2011年A股跌21%，融资额却再次成为全球第一。

　　恰是这种单一的成长思维，培育了A股的年夜而全，却轻忽了市场成长的可持续性，出格是对投资者的呵护。A股的规模是上去了，可是A股的股指却没有上去，呈现十年零涨幅的尴尬现象。这也形成了A股市场，投契者众，吃亏者众。

　　“重融资轻投资”的刊行融资轨制，亦培育了A股的畸形成长。轨制上，呵护投资者成为一句废话，因为只要上市了，经营不管口角，违法违规不管多重，都难以退市。于是，农户独霸、掏空上市公司等违法违规之后，内幕生意、老鼠仓又层出不穷，甚至呈现欺诈上市、子虚刊行，而如重庆啤酒(600132,股吧)因信息披露不到位导致股票屡屡跌停，股价更是被斩去70%，最终买单的依然是股平易近与基平易近。

　　同时，A股市场，机构投资者约70万户，小我投资者约1.64亿户，散户占比99.4%。作为一个以散户投资者为主体的市场，投资者尤其是中小投资者专业常识欠缺、风险意识稀薄、风险承受能力不强、自我呵护能力不足，信息获取和专业能力上有自然劣势，权益轻易受到损害，在市场中整体处于弱势地位，更需要获得呵护。

　　但绿年夜地欺诈上市案中，公司仅被判赏罚金400万元，原董事长何学葵更只是被判有期徒刑三年、缓刑四年。而曾经的投行高管谢风华涉内幕生意1000多万元，其仅被判处有期徒刑三年，缓刑三年，罚金800万元。另一方面，投资者出格是股平易近的诉讼抵偿要求，成本高，且时刻漫长，难获有用解决。

　　恰是这种思维尚?罾υ?成长不美观，轨制上的重融资轻投资，导致步履上的法无威慑、罪无严惩，导致违法违规成本过低。是以，若何成立投资者纠缠的调整机制、仲乘隙制，出格是给以股平易近集体诉讼的专业的法令撑持，是摆在监管者面前的直接命题。

　　呵护投资者只有不惟政绩，不惜私交，不贪私利，惟市场的公序良德，坚持公允、合理、公开，才能真正地呵护投资者。

　　在这个还存在刊行机制不合理，退市轨制形同虚设、内幕生意横行、包装上市等多种恶疾的市场里，呵护投资者，呵护股平易近，喊一句口号或者成立一个局室，并不解决问题。更主要的是，监管者心口要一，是真有此监管思维，而且是排在首位，才能真正呵护投资者。不外，至少我们看到，在证监会投资者呵护局成立之下，投资者呵护工作在一步步推进与获得更进一步的正视。听其言不美观其行，投资者的钱袋子测量得出监管者的真心与水平。