价值投资复活季隐现 龙年聚焦蓝筹股

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 李身手

　　传说A股市场发生不了巴菲特，那是因为贫窭价值投资的情形。也许，在2012年这种状况就有改变，这个改变来自于监管层对有关A股市场多方面轨制的更始。

　　年夜郭树清对未来工作的五年夜部署中，可以发现颇政策法子的落实将使这个市场向真正的价值投资更近一步。

　　对此，华泰证券(601688,股吧)研警员王广举剖析家，若分红和退市这两方面的政策真正实施，上市公司会对欠债扩张连结谨严，投资者会对买入上市公司股票连结谨严。

　　据《每日经济新闻》记者剖析，这两方面的谨严或许对这样一类公司而言都不盘问题，那就是A股市场的蓝筹股，因为他们具有不变增添的业绩，有持续分红的政策，还有精采的现金流。

　　落实退市轨制 价值投资“新生”

　　毫无疑问，A股主板市场的退市轨制一旦启动，原本炒作ST的资金将会撤离，这一幕也曾在历史上呈现。

　　2001年，证监会发布《吃亏上市公司暂停上市和终止上市的实施法子》，具体划定了暂停上市、恢复上市、终止上市的一系列轨范，阿谁时辰就呈现了A股市场第一家因持续吃亏而退市的上市公司PT水仙，年夜而激发绩差股暴跌，炒作资金纷纷出逃。

　　然而遗憾的是，A股市场的退市轨制在执行过程中，老是因为这样那样的原因，而难以完全贯彻。截至今朝，因监管轨则退市的公司仅40多家。一提退市就仿佛是要了上市公司的“命”。这种上市难退市也难的情形，导致了A股市场未能实现优胜劣汰的浸染。而不雅察看美国等发家国家的股票市场，公司退市却很是高效，他们是只要不合适留在市场上的前提就选择退市，有的企业甚至为价值被低估而自动回购股份退市。

　　清华年夜学金融系教授杨炘暗示，如不美观没有退市轨制的震慑，所谓的妖股就会满天飞，往返炒作，给投资者一些错误的指导；相反，如不美观2012年监管层能够激活退市轨制，真正形成好公司留坏公司走的场所排场，让整个市场流动起来，那么相信投资者的资金也不会随随便便地向ST板块涌入。

　　机构资金加码 首选蓝筹建仓

　　在强制分红政策出台后，华泰证券研警员王广举对此暗示，有些现金流欠好的企业要小心，同时众多上市公司对欠债扩张的策略也要连结谨严。这意味着，企业即使有较好盈利能力，若现金含量不足甚至为负，也难以实现分红。借使倘使按照这个逻辑，业绩好、现金流充沛的蓝筹股，必将进入投资者的视野。以贵州茅台(600519,股吧)（600519，收盘价188.69元）为例，公司每年业绩不变地连结2位数增添，手握巨额货泉资金，资产欠债率不到30%，净利润的现金含量跨越100%。

　　由此看来，政策预期的目光或将聚积在蓝筹股上，而年夜市场情形不雅察看，长线资金的入市更是一种对蓝筹股的撑持的纺暌钩。

　　业内助士认为，散户投资者众多一向是A股市场的特征，机构投资者少、不规范等也是造成一系列恶疾的原因之一；虽然当前养老金入市还颇有些争议，但也仿佛在情理之中；养老金需要投资来实现保质ё裒值，股市也需要这类长线资金来构建市场的健康成长；不难想象，养老金入市一旦真的启动，其投资路径很可能与此刻的社保基金一模一样，设置装备摆设品种仍然是蓝筹股。华安证券剖析师张兆伟称，“机构资金，出格是养老金入市，必定会设置装备摆设蓝筹股，这是没有悬念的。”

　　不外，打点层几回再三提出的“养老金入市”还勾留在舆论层面，未见现实动作，只有RQFII，正在马不竭蹄地往前赶。日前，多只RQFII集中获批，并有首批2只RQFII产物在喷香港刊行，这传递出数目复杂的境外人平易近币即将踏上旅程返回内地市场的旌旗灯号。有动静称，春节前有望呈现4到5只RQFII产物在银行发卖。不外，该产物在初期约有90%的资金会投资债券，而对股票的建仓或较少。

　　按摄影关划定，在获批的投资额度内，RQFII产物可用不跨越募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。而截至2011年10月，喷香港的人平易近币存款跨越6000亿元，照此计较，最多可有1200亿元的RQFII资金流入A股市场。