在业绩超预期板块中寻觅成长股

　　作为“十二五”的开局之年，2011年上半年起头了人平易近币利率和汇率的双升，宏不美观经济总体默示为高增添、高通胀的双高形势，而下半年则在缩短的货泉政策之下，经济呈现较着下滑，尤其是第四时度因为经济放缓、需求下降，实体经济面临着国际能源和年夜宗原材料价钱上涨以及出口下降的双重影响，上市公司业绩呈现显著下滑。

　　我们可以按照“业绩超预期、展望主营营业收入增添率年夜于30%、未来三年净利润复合年增添率年夜于30%”来筛选主营营业有优势、且具备不变的成长性公司，其中业绩超预期搜罗两个方面：一种是业绩预告中年夜幅增添；一种是发布二次或者多次预告且向上批改业绩的，首要搜罗公司四时度扭亏、年夜幅预增和续盈。而业绩批改的公司也分为主营向好和财政调整两年夜身分引起的超预期增添。

　　截至2012年2月6日，共有1534家上市公司发布了2011年报预警，142家上市公司发布了年报业绩快报。其中业绩向好的搜罗预增、续盈、略增、扭亏公司，共计1032家，占比67%；业绩下滑的搜罗预减、略减、首亏、续亏公司，共计495家。对比2011年三季报可以发现，其中有36家上市公司向上批改了业绩预告，65家上市公司向下批改了业绩预告，业绩向好的公司比例仅占25%；而在2009年和2010年，业绩向好的比例则分袂是66%、70%。

　　经由过程Wind的数据统计剖析可知，已发布年报预警的公司中预告净利润最年夜变换幅度年夜于30%、展望主营营业收入增添率年夜于30%、未来三年净利润复合年增添率年夜于30%的个股有164家，其中创业板55家、中小板72家、主板仅占37家；主板平均总市值为280亿元，创业板和中小板平均总市值为67.8亿元。主板企业因为市值较年夜，要实现复合高增添加倍坚苦，是以年夜业绩预告中寻找业绩增添的理由显得更为主要。经由过程统计，合适业绩超预期且具备精采成长性的原因前几名分袂是“产销两旺”、“行业景气”、“政府扶持”和“财政报表调整”。在33家预告“净利润最年夜变换幅度年夜于100%、未来三年年复合增添率年夜于30%、未来主营营业收入增添率年夜于30%”的公司中，受益于产销两旺的公司有16家，占比50%；受益于行业景气的有7家，分袂是医疗、稀土、节能环保和水泥行业。此外还有公司因为税收减免和政府津贴呈现业绩年夜幅增添，好比江南化工(002226,股吧)，因为三家控股子公司获批为高新企业所得税率年夜25%下降为15%年夜幅增添公司收益。

　　连系行业身分，我们认为，“十二五”规划中，化工行业成长性确定。按照工信部《石化和化学工业十二五成长规划》全行业总产值年均增添13%摆布，近四成的化工原材料近期都呈现上扬，建议关注受益于出产线提速和产物结构的调整，以及新出产线投产和光学膜投产带来翻倍利润增添的康得新(002450,股吧)（002450），已完成资产重组、向上修订业绩预告、净利润比上年同期增添130-160%的江南化工（002226）。此外，还建议关注作为计谋性新兴财富之首的节能环保行业。截至2011年尾，节能处事财富产值初度打破1000亿元，相关的税收优惠和环保监测项目的增添将利好碧水源(300070,股吧)（300070）。公司在2011年国家节能减排的年夜布景下，2011年净利润约3.3622亿元~3.5392亿元，增添90%~100%；同时，跟着公司募投项目的慢慢实施，公司未来三年净利润合适年增添率为36%，展望主营营业收入增添率更是高达112%，值得投资者关注。

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　　中小板业绩幻化多

　　在已发布的业绩快报、二次或多次批改业绩的101家上市公司中，中小板70家，占变脸公司的70%之多。其中业绩下滑的中小板有50家，占到业绩下调公司的77%，成为了业绩超预期下滑中的按时炸弹。

　　中小板平均市值为42.6亿元，远低于A股平均112.5亿元水平，资产规模普遍不年夜，已预告业绩变脸的中小板企业平均市值为30.3亿元，预告净利润最年夜变换幅度平均为-16.6%，抗风险能力较差，业绩轻易呈现年夜幅波动。而且中小板企业因为年夜多处于制造业的下流，如电子、电气、汽车零部件、材料等，跟着化工、有色财富景气宇的下降和通胀导致的材料及人工成本等出产要素价钱上涨较快，导致公司的产闻缦惬利率有所下降。　(国海证券(000750,股吧)财富中心)