A股春来到 机构齐呼龙抬头

　　2012年的1月6日，沪指探底2132点后，年夜盘睁开了预料之中的底部反弹。然而，市场的走势，却并非如预期中健旺，反而呈现不竭震动的行情，令机构一度感应彷徨。

　　不外，春节之后，跟着A股“立春”起头，本周市场一举再创反弹新高，沪指更是放量打破60日均线，这绕揭捉?抑已久的机构终于又长舒一口吻。那么，当“龙举头”行情看似启动之际，机构的不雅概念事实发生了若何的转变？

　　行情梳理

　　龙举头行情初现眉目

　　这几日天色异常严寒，穿再厚的衣服也招架不住。但“倒春寒”事实?下场是短暂的，本周上证指数持续收出第四根周阳线，让泛博投资者感应感染到一丝暖意。A股的冬天正在曩昔，春暖花开瞬息已经来到？

　　回首回头回忆一个多月前的2011年尾，A股的暴跌仍似在面前。

　　去年12月1日，尽管受央行意外抉择下调存款筹备金率0.5个百分点的利好动静刺激，上证指数上涨53.45点，报收于2386.86点，涨幅为2.29%。不外此刻看来，那似乎只是一种错觉，市场资金面并未是以而有所改善，之后的股市可用惨然来形容。国际板传说风闻和PMI数据下滑激发的根基面担忧导致市场弱势依旧，外围情形，欧债危机仍在伸展。在众多负面身分的制约下，A股市场成交量急剧萎缩。整个12月上证指数下跌了133.99点，跌幅为5.74%，跌破了2307点的前期低点。

　　进入2012年，A股迎来了“开门绿”。在调准预期失?、新股刊行未减、股改解禁股环比增添、一季度经济堪忧等身分影响下，年夜盘新年连跌两天。1月6日，上证指数更是下探过2132.63点的新低。此时，据发芽拜访统计显示，机构中看多后市者仅为三成。

　　之后温家宝总理在全国金融工作会议上暗示要提振股市抉择信念，促进一二级市场协调成长。上证指数两天放量年夜涨跨越5%，其中1月10日单日成交量跨越900亿。中国石化等中字头公司公布揭晓增持，也提振了部门股平易近抉择信念。

　　反弹之路并不服坦，似乎股指老是一再着“进二退一”的一再震动名目。尤颇昵帔年春节前后，年夜盘更是被60日均线压制，成交量也难以有用放年夜。剖析人士认为，之所以行情如斯纠结，一方面，欧债危机的不确定性依旧，另一方面，未见本色性宽松的资金面，依然制约着反弹行情的向上延长。

　　这种纠结的震动，一向持续到本周，经由前两盖氚掺日的调整之后，年夜盘终于再现暖阳。持续放量的三连阳，令沪指新高不竭，而且稳稳站上60日均线。龙年的A股，终于抬起头了。周三沪指年夜涨2.43%，周四和周五继续强势震动上扬。最终，本周上证指数累计上涨0.93%，再创本轮反弹行情新高。此时的机构又变得乐不美观起来，据统计，有跨越六成的机构对后市暗示乐不美观。更有市场人士指出，真正的牛市已经惠临。

　　见证底部

　　券商研报几乎集体射中

　　尽管去岁尾以来，行情的反弹过程较为盘曲，但回首回头回忆券商对2012年市场策略的研报发现，几乎所有券商都对市场见底作出了较为切确的判定。

　　好比在2011年尾，广发证券(000776,股吧)便指出，当前市场处于底部区域，临近年尾资金面无本色性放松，部门左侧投资者仍在期待经济底部明晰，导致买盘意愿不足，短期小盘股或将延续超跌过程。对于主题投资右侧偏好生意者而言，宜继续不美观望。而到今年1月，广发证券继续维持市场处于底部区域的判定。不外，广发证券又指出，在小盘股暴跌之中震动寻底，但并无放量迹象，而小盘股止跌之后年夜盘股或有一轮补跌，但空间不年夜，此后市场可能才将迎来真正反弹机缘。

　　海通证券(600837,股吧)在1月份的不雅概念更为明晰，他们认为，年夜估值看，如不美观以1664点为“合理”估值参照，那么前期低点2132点隐含了2011年净利润增速下滑20%的预期，这显然是过度悲不美观的估值底。而近期国资财富成本净增持也强化市场底部旌旗灯号。自2011年12月以来，财富成本，出格是国资布景的财富成本在二级市场立场积极，增出头签字搜罗主板和中小板，年夜年夜都行业都实现了财富成本的净增持。年夜历史纪律看，国资布景的财富成本对市场底部判定的意义更为了了。基于上述身分，海通证券认为，A股市场已经发出了明晰的底部旌旗灯号，只不外向上的过程较为盘曲。

　　此外，也有部门机构较为谨严。如国金证券(600109,股吧)估量，今年一季度是继续寻底的过程，二季度或将更为活跃。而光年夜证券(601788,股吧)、朴直证券(601901,股吧)等券商也都认为，一季度或将是继续震动探底。相对更为悲不美观的，则是国海证券(000750,股吧)，他们认为今朝依然是熊市尾声。

　　行情打破

　　机构继续判定看多

　　本周，年夜盘经由一再震动之后，终于站稳60日均线。年夜盘的稳步上扬，似乎也激发了各机构的热情，他们纷纷表达了对后市的一些不雅概念和观点。《每日经济新闻》记者注重到，在各类不雅概念傍边，对当前市考试考试于反弹行情的观点是主旋律，年夜都机构相对之前谨严的立场，今朝变得加倍乐不美观。

　　2月9日，东北证券(000686,股吧)剖析师杜长春指出，年夜今朝时点不雅察看，A股各项利好均在发酵之中，资金供给、新股刊行政策更始、美国第三次量化宽松预期渐强、新兴市场起头降息，可能促成新一轮的流动性宽松。无论周期了偿长短周期股，PE与PB均处在历史低位。2012年1月份，呈现了财富成本增持金额跨越减持金额的场所排场。年夜估值角度而言，A股都具备较为显著的投资价值，同时，财富成本增持而金融成本谨严恰是较着的底部特征。是以，A股整体估值将竣事缩短状况，慢慢进入估值回升状况，那么A股领先经济清醒的阶段性反弹也合适历史纪律。

　　杜长春估量，二月份A股出色现震动上扬走势，或许会贯串整个一季度。政策面和资金面相对宽松，有利于市场反弹运行。但中期看，经济增速放缓，上市公司业绩滑坡何时值底，欧债危机和中国地产危机的演绎水平在3月往后会制约A股的反弹高度。

　　申银万国则认为，经由周三年夜盘创出新高，周四股市强势震动后，市场的持续放量是斗劲好的现象，量能已经接近2011年10月的密集成交区，这也预示着后市还有上行空间。但短线仍需恰当整固。建议可以在盘中回调时增仓。对于后市，申银万国认为，周四发布的1月份CPI数据年夜幅超出市场预期，尽管2月份CPI年夜幅回落是概略率事务，但当前数据降低了短期内政策放松的预期，周四债券市场普遍回调。其次，手艺阻力位的有用打破仍需确认。一是3067～2826～2536组成的通道上轨；二是2350点；三是60日均线。第三，持续三天持续放量，行业有所轮动，后市若有望继续上攻，不外一方面需要量能配合持续放年夜，另一面短线指标超买，有震动整固要求。

　　对比之下，安信证券的不雅概念更为激进，他们认为，三年夜理由主推，反弹行情高度有望向2500点进发。安信证券指出：1、海外宽松的货泉情形促使无风险利率维持在极低水平；2、欧债到期岑岭平稳过渡、美国健旺的经济数据促发风险溢价下降；3、对于经济根基面触底反弹存在幻想，认为强周期行业盈利最差的时刻可能已经由去。基于上述身分，安信证券继续看好市场反弹，预期反弹上限在2500点四周。行业设置装备摆设上，建议关注三年夜类个股，第一类是强周期行业，好比煤炭、有色、化工、钢铁。第二类是周期性相对较弱、增速不是很快的行业，好比家电、地产、银行、保险、铁路等市值年夜，估值低的板块。第三类是消费类行业，好比医药、食物饮料、旅游、消费电子等行业。

　　后市不合

　　反弹行情力度有多年夜

　　经由本周的反弹之后，首要机构对后市的不雅概念都倾向于乐不美观，但巨匠对反弹行情的力度却存在较年夜的不合。

　　一方面，东兴证券建议投资者应斗胆提超出跨越位，逢低加仓，敢于进攻。他们认为，本周股指将继续上行，市场短期内或出色现周期搭台、成长唱戏的场所排场。理由在于，低估值的周期股在流动性本色性回暖的前提下，估值修复是内在要求，中小板和创业板在相关财富政策刺激之下也必然超跌反弹。

　　但另一方面，兴业证券(601377,股吧)剖析师张忆东在其最新不雅概念中指出，本轮反弹至今已接近历史上斗劲具有代表性的几回春季攻势10%～15%摆布的反弹空间，且年夜流动性角度判定市场反弹幅度理当弱于去年。是以，除非有其他超预期利好身分敦促，否则指数向上较着拓展空间的可能性较小。张忆东建议，投资者可考虑先保留实力，后考虑获利，若错过生意性机缘，不必过度担忧，刀口舔血的操作难度原本就很年夜。而仓位较重的投资者则操作反弹的机缘减仓、调仓。设置装备摆设上，仍可维持类债券属性的低估蓝筹（金融、两桶油、走运、电力等）的优先设置装备摆设地位，安身于守，仓位进退自如；如不美观在春季投资旺季前，想折腾的生意型投资者，对于年报有高送转预期的公司近阶段有望获得超额收益，若要介入仍需要留一份清醒知进退。

　　此外，朱雀投资副总司理王欢用了“纠结”来形容今朝的市场。他暗示，今朝年夜盘下跌的空间已极小，A股存在充实的上涨理由，但默示在盘面上却显得不是太“给力”，剖明市场做多的抉择信念仍然斗劲亏弱。同时，1月份PMI回升的动静本应是一个利好，但原本政府放松流动性的力度也可能是以缩短，市场一向等候的再次下调存准率就迟迟未至。是以，市场做多的欲望就在年夜盘小区间的震动中被耗损失踪，最后即使反弹可能也只是一个弱反弹。