美元中长期压力犹存 反向支持A股偏乐观

　　■本报记者 赵子强

　　日前，沪指收盘成功站上2350点，强势特征较着。

　　2012年以来，A股就进入了一个慢慢上涨的态势之中，这种态势会否继续下去？

　　其中有一个不成轻忽的身分就是美元汇率问题，将沪指与美元走势相叠加，可以清楚的看到它们之间呈现的反相关，就是说美元走势上涨时，A股往往不才降，反弹美元走弱时A股就轻易上涨，两张K线图的叠加形核对称的横8字型。

　　本轮A股的上涨也根基合适这一特征，自2012年1月16日美元见底回落以来，美元指数至2月9日累计下跌3.54%。1月17日沪指就睁开年夜幅反弹，单日上涨4.18%，随后一再震动上涨，至今累计上涨6.61%。剖析人士认为，美国的财政问题将会对美元不才半年发生下行的压力。

　　中金公司最新研究陈述认为，极端宽松和美国货泉前提和潜在财政缩短和预期,给美元在中持久带来下行压力。

　　虽然近期数据显示，美国经济有超预期的默示，但经济清醒还未走上不变轨道。就国内经济而言，因为居平易近部门杠杆率仍较高，消费增添若有较年夜不确定性，失踪业率仍处于高位，房地产市场仍然较为疲弱；就外部情形而言，欧元区债务危机的成长，对美国金融和经济带来不确定性。虽然估量美国经济将在2012年迟缓清醒，但在内外风险身分存在的情形下，考虑到2012年心通胀率将处在1.5~2%的水安然安祥持续的高失踪业率，美国将持续维持宽松的货泉政策。

　　美国国较年夜的产出缺口、高失踪业率和全球经济前景等身分，抉择了美国整体通胀和焦点通胀率未来迅速升高的可能性较低，来自节制通胀压力的加息需要并不孔殷。

　　当前高额的财政赤字和对未昆虫政缩短的预期会激发市场的担忧。2012年是美国的年夜选年，两党之间的斗争增添了2012年财政政策的复杂性与不确定性。美国的财政问题将会对美元不才半年发生下行的压力。

　　美国国债明年有再融资的压力。美国年夜约有2.4万亿国债到期。按照国会办公室的估算，2012年美国财政赤字占GDP比例估量将削减2.3%，到6%摆布。虽然现实需要被再融资的国债量将小于2.4万亿这个数值，但规模仍然巨年夜。如不美观欧元区债务危机的解决方案晋升市场抉择信念，这将削弱危机时作为平安岛资产的美国国债的吸引力，使得再融资更多一财揭捉?力。如不美观市场对国债的需求不兴旺，不完全解除美联储扩年夜其资产采办规模的可能性。

　　中金海外策略师估量2012年美国股市将是先跌、后反弹、临近年尾的时辰，可能跟着美国总统年夜选结不美观不确定性增强，市场将加倍担忧各项财政刺激政策到期后对再回调。

　　具体来说，标普500指数可能在2012年一季度进一步下跌，但跟着二季度末欧债危机缓解，经济清醒加速，股市重回升势。在美国经济温性清醒的情形下，年尾财政缩短及预期将为美元带来下行压力。

　　美元指数受美国初度申请失踪业布施35.8万人好于预期，亚洲市场震动上扬今朝在78.70四周。

　　关注晚间美国数据，若美国经济不能获得持续有力清醒，市场预期美联储今年将奉行QE3，是以投资者对于美元走势还需谨严，年夜手艺看美指亚市仍将震动上扬，上方压力在79.00，可是仍没有走强的旌旗灯号，后市仍然不乐不美观，下方支撑78.40。

　　在本周四的外汇市场上，希腊方面已就获取第二轮救助打算所需的缩短法子告竣和谈，不外欧元区仍未就贷款作出抉择，欧洲央行以及英国央行发布利率维持不变，不外美国初度申请失踪业布施35.8万人好于预期，诸多口角纷歧事务令投资者无法抉择，美元指数于78.40-70区间小幅振荡。

　　周四各首要货泉均呈冲高回落走势，欧元/美元周三尾盘报1.3258，周四尾盘报1.3285，英镑/美元尾盘报1.5816，周四尾盘报1.5816，澳元/美元尾盘报1.0797，周四尾盘报1.0781。

　　本周四欧洲央行和英国央行维持利率不变，且跟着希腊政府官员暗示与国际社会的债务构和告竣一致，刺激风险偏好情感全线上扬。

　　周四有澳联储暗示将会减息。非美货泉国家的整体空气声名对于量化宽松或者降息方面的预期对于美元有利，即使美元存在QE3的预期，市场都可能是没法去预期的，可长短美货泉的利空预期将会加剧。