希腊危局缓和A股运行进入“两会”模式

　　钟鸣

　　本周国际金融市场可谓重量级的动静频出，希腊国会周四核准了该国与私人债权人之间的债券交流和谈，这项和谈组成了1300亿欧元第二项援助打算的焦点部门，这也意味着希腊危局取得了本色性的进展，剩下来的关头就是债权人是否能够经由过程这一打算了。

　　不外，对于私人债权人而言，并不见得会赞成这样的放置，因为这不仅将接管跨越50%的债务减记，同时还要接管票面利率更低、刻日拉长的新债券。对于已经在CDS市场长进行了套保的对冲垮金们而言，经由过程在低位购入希腊国债并使其呈现本色性违约，就将触发CDS的违约前提而获得全额赔付，这将是跨越200%的利润。因而希腊与私人债权人之间的构和仍将很是激烈。

　　尽管笔者认为最终在各方的全力之下，该和谈仍然能获得经由过程，同时欧债危机也获得必然水平的缓解，但这却在金融市场上开了一个欠好的先例。一旦其他国家都在偿付能力不足的情形下采纳同样的法子，那么国际金融市场的震动将无法回避，市场的游戏轨则将会受到根柢性的危险，这对市场的危险将是持久性的。

　　因为希腊危局迩来进展顺遂，再加上下周将进行欧洲央行第二轮三年期LTRO的刊行，欧元汇率本周可谓涨势如虹，美元指数也回声下跌，这使得本周原油、黄金等品种都呈现年夜幅上涨，股市默示也较为强势，只是日元对美元呈现了年夜幅贬值，颇为意外。

　　至于国内股市，因为央行上周六再度下调存准率，使得A股顺遂站上了半年线这一主要的牛熊分界线，再加上迩来以证监会为代表的监管层鼎力倡导蓝筹股的投资价值，使得地产、水泥、煤炭等强周期股票走势活跃，上证指数更是连升消瘦，并吞了2400点整数位。

　　笔者此前就曾指出，股指在3月“两会”之前将不竭震动走高，A股市场的运行也一如笔者此前的预期，不外跟着下周末起头进入“两会”时代，投资者有需要提高必然的警语性。比来两周以来，上市新股的炒作水平有起头再度升温的迹象，上市首日的换手率也均跨越了九成，这对市场资金面将组成必然的考验。尽管下调了存准率，但对折的资金都被基本货泉投放削减所抵消，市场资金面并未呈现较着宽松，因尔后市尽管可以看高一线，但不宜过于乐不美观，投资者可关注下周将发布的列国2月PMI数据的转变，其中中国是否能如汇丰PMI预览值那样持续3个月回升。

　　（作者为本报记者）