皮海洲：把发行价格降下来比重视现金分红更重要

职业投资者 自力财经撰稿人皮海洲（图片来历：和讯网）

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　　自年夜郭树清出任证监会主席以来，正视现金分红就成了证监会监管的一项主要工作。为此，证监会投资者呵护局负责人近日就投资者关心和关注的一些热点话题接管有关记者察访时，再次谈到正视上市公司分红工作的问题。证监会网站在头条对此进行了刊登。不少媒体在转载时更是以“证监会：倡导投资蓝筹股 正视上市公司分红工作”为题，进一步凸起证监会“对上市公司分红工作”的正视。

　　证监会正视上市公司现金分红，其最终目的是为了增添上市公司给以投资者的回报。这个愿望是精采的。不外，就今朝股市的现状来说，强调上市公司现金分红，对于增添投资者回报的效不美观是有限的。尽快把新股刊行价钱降下来，这一点现实上比正视上市公司现金分红工作更主要。因为在刊行价钱透支了上市公司投资价值的情形下，上市公司的现金分红是很难浮现出应有的投资价值的。如中石油2010年每股累计分红0.3442元，占每股收益的45%。但因为中石油A股公家股刊行价高达16.70元，按此计较回报率只有2.06%。所以，增添投资回报并不纯挚是一个现金分红问题。

　　而且因为上市公司总体质量差的原因，证监会再怎么正视上市公司现金分红，但对于那些绩差公司来说，这些都是白说。今朝上市公司的总体质量，抉择了上市公司很难拿出更多的分红往返报投资者。更况且，因为今朝的股本结构，上市公司控股股东等年夜股东们，以低廉的价钱年夜量拥有上市公司的股份，上市公司分红，他们步崆最年夜的受益者，而公家投资者无非就是讨得一口茶水而已。所以对于公家投资者来说，打点层正视现金分红，更象是“为客杀鸡”，是在为控股股东等年夜股东谋益处。更况且今朝的盈利还得交税，上市公司分红也必需进行除息措置。如斯一来，上市公司分红越多，公家投资者的损失踪反而越年夜了。

　　当然更让证监会尴尬的是，尽管证监会正视上市公司现金分红，但现金分红事宜事实?下场是上市公司自己的事，证监会并不能真正强制上市公司分红。所以，对于上市公司分红，证监会只能是一种正视的立场，而不能酿成一种现实步履。如斯一来，证监会正视归正视，但上市公司若何分红，仍是由上市公司自己抉择。所以，尽管有证监会正视上市公司现金分红在先，但工、中、建三年夜行的控股股东汇金公司仍是明晰暗示，今年要把三年夜行利润分配的比例由40%降到35%，这种做法显然与证监会的要求各走各路。

　　所以，尽管证监会正视上市公司现金分红，但却并不能真正抉择上市公司现金分红的命运，只能是敲敲边鼓而已。既然如斯，又何不实其适ё仝地把新股高价刊行的问题解决失踪呢？事实?下场在现金分红问题并不能有用增添投资者回报的情形下，切实把新股刊行价降下来，对于增添投资者回报的意义加倍重年夜，而且这也是证监会可以起盗胰振浸染的工作。如不美观放任新股高价刊行，而片面强调现金分红，证监会正视投资者回报的诚意也要年夜打折扣了。

　　当然，在这里存在一个正确熟悉当前新股刊行价钱凹凸的问题。因为比来几个月以来，新股刊行市盈率也在步步走低，甚至呈现了跌破20倍刊行市盈率的情形。对于投资者来说，呈现这种情形是可喜的。但我们也应看到，这种情形的呈现，主若是因为股市持续低迷的结不美观，一旦股市行情转暖，甚至呈现牛市行情，新股刊行价钱的年夜幅反弹将是意料之中的。所以，今朝要尽快地对新股刊行轨制进行更始，年夜轨制层面切实把新股刊行市盈率降下来，以避免百倍刊行市盈率在未来的日子里在股市里再现。

　　皮海洲：职业投资者，自力财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市考验，练就了对股市独到的目光与看法。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以纺暌钩中小投资者呼声为 己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。

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