皮海洲：退市不是解决绩差股问题的灵丹妙药

职业投资者 自力财经撰稿人皮海洲（图片来历：和讯网）

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　　日前，深交所对《关于完美创业板退市轨制的方案(搜聚定见稿)》进行改削声名。据深交所相关负责人介绍，深交所将按照创业板退市轨制方案的有关内容修订《创业板股票上市轨则》，估量今年一季度完成《创业板股票上市轨则》的修订工作，经核准后，新的创业板退市轨制将正式实施。

　　万众瞩目的创业板退市轨制很快就要正式实施了。不少业内助士与投资者是以布满了联想。仿佛退市轨制一出，就会有年夜量的垃圾股退市，绩差股问题也就水到渠成了。

　　不外，2月25日深交所总司理宋丽萍在出席由《证券市场周刊》《财经》(博客,微博)主办的“2012全球宏不美观经济展望春季年会”时，无疑为上述幼稚的设法泼了一盆冷水。宋丽萍总司理谈到了“退市难”问题。宋丽萍暗示，上市公司的退市是一个亟待打破的难题，系统体例问题成为上市公司退市的一个重夷强绊，未来各部门相关执行看管机制的完全到位，对上市公司退市很是关头。上市公司的退市不仅涉及职工和债权人事项，也涉及各处所政府和部门，更涉及到成千上万投资者的亲自益处，益处关系要复杂得多。

　　对于中国社会与中国股市有必然体味的人们来说，宋丽萍所说的“退市难”是不难理解的。事实?下场今朝的中国股市并不是一个自力的市场，而是凭借于中国的政治与经济的。很较着的一点是，中国股市设立的初衷就是为国企脱贫解困处事的。直到此刻，搜罗中小板、创业板的开设，搜罗年夜量企业的上市，中国股市仍然承担着为中国经济成利益事的重担。也正因如斯，上市公司的退市涉及到职工和债权人事项，也涉及各处所政府和部门，这不是什么年夜惊小怪的工作。

　　不外，宋丽萍对“退市难”的诠释仍是遭到了某些市场人士的质疑。好比，有业内助士认为，“如不美观年夜中国成本市场的整体益处与成长需要方面考虑，如不美观年夜维护泛博中小投资者益处的角度上考虑，而不是仅仅局限于局部益处，退市轨制的推出与执行其实并不难，关头在于有没有决心以及若何进走运作”。

　　笔者甚是理解一些市场人士与评论人士敦促退市轨制出台的那种神色，但愿经由过程退市轨制的推出，经由过程绩差公司的退市，来净化市场，达到维护中小投资者益处的目的。但这份神色难免难免过于纯挚了一些，同时也把股市的工作想象得太简单了一些。现实上，上市公司退市绝对不是解决绩差股问题的灵丹妙药。

　　年夜呵护投资者益处的角度来讲，股市更应该是年夜新股刊行环节来呵护投资者益处，让一些优异企业上市，而不是让股票退市。而且股票退市在今朝的股市轨制下也根柢呵护不了投资者益处。因为今朝的退市并没有追责轨制，没有索赔轨制，尤其是没有集体诉讼。今朝的退市其实是对投资者益处的一种损害而不是呵护。拿呵护中小投资者益处来说退市之事，今朝还很不靠谱。

　　更主要的是，退市也解决不了绩差股问题。并不是所有的绩差股都是可以退市的。退市的绩差股事实?下场只是少数，更多的绩差了偿会在股市里继续保留下去。而且一些绩差股公司也会为了争夺在股市里保留下去的权力而全力。现实上，即即是象美国这样退市很是普遍的公司，也仍是存在年夜量绩差股。

　　是以，即即是退市轨制出台了，绩差股问题仍然是中国股市必需面临的一个现实问题。而要解决这个问题，最有用的路子仍是资产重组。经由过程资产重组来让这些绩差股获得新生。在这方面，中国船舶(600150,股吧)对ST重机的重组无疑是成功的典型。所以，作为股市监管者来说，不是要让若干好多绩差公司退市，而是要严酷把好资产重组的尺度，真正让一些优异公司来重组绩差公司，同时严打内幕生意与股价独霸等违法违规行为。这种做法较之于一味退市来说更适合于中国国情，也更有利于呵护中小投资者的益处。

　　皮海洲：职业投资者，自力财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市考验，练就了对股市独到的目光与看法。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以纺暌钩中小投资者呼声为 己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。

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