市场恐慌气氛浮现 回调积蓄能量涨势有望延续

　　3月1日盘后收评：

　　周四沪深两市顺势低开后睁开震动，科技类品种以及房地产的上涨带动股指呈现一波上涨，但终因前三盖氚掺日的调整使市场的做多凝聚力分手，导致股指在尾盘呈现跳水。截止收盘，上证指数报2426.11点，跌0.10%，成交710.7亿；深证成指报10061点，上涨0.06%，成交692.6亿。

　　一、 宏不美观面及手艺形态剖析

　　截至2月28日，工、农、中、建四年夜行新增人平易近币贷款约1800亿元。按照以往纪律推算，整个银行系统的新增人平易近币贷款数目约为4000亿元。因为每个月的最后一日凡是会呈现贷款集中发放，估量2月份的新增贷款量约在5000亿元摆布，这一数据低于预期。

　　点评：1月份新增贷款7381亿元，较着低于市场的展望均值，市场普遍认为是因为春节身分扰动，信贷扩张有望在2月份呈现。而年夜今朝整个银行系统的新增人平易近币贷款数目来看仍然低于预期。我们认为，需求不足是贷款疲软的首要原因。一方面企业投资放缓，另一方面房地产的调控遏制了贷款需求。新增贷款不及预期将影响着成本市场的流动性。而在CPI和PPI双降的预期下，政策放松预期有望进一步增强。

　　二、 后市瞻望

　　周四股指呈现出震动、冲高、回落的走势。成交量年夜幅萎缩。四年夜指数除上证综指收跌外其余三年夜指数均录得涨幅。沪指在盘中欲冲高5日均线，但手艺指标的超买旌旗灯号对追涨的投资者发生不小的震慑力，股指急转直下追求下方10日均线的支撑。周四两市若有跌停板个股呈现，跌幅跨越5%的个股仅有一家，剖明年夜盘的风险若有待释放，但经由三盖氚掺日的调整个股的杀地震能已有所削弱。年夜今日的动静面来看，2月中国制造业采购司理指数为51.0%持续3个月回升，并位于50%扩张与缩短的临界点以上，剖明制造业经济总体继续连结不变增添。年夜各分类指标来看，出产指数、新订单指数、年夜业人员指数、供给商配送时刻指数均有转好迹象。报喜的PMI数据是今日盘中股指得以拉升的动力源(600405,股吧)。我们认为宏不美观经济增速的转暖将持续利好股市。此外，欧央行第二轮三年期LTRO规模5295亿欧元，超出市场普遍预期。LTRO的实施将进一步强化金融市场的流动性预期。宏不美观面的好转以及资金面宽松的预期将对股指起到极年夜的提振浸染。年夜今日的盘面来看，科技股、地产股默示较强。科技类股经由平台清算后显示出了王者归来的风度，触摸屏、电子支出、3G概念、电子器件、物联网全线年夜幅上涨，雄据涨幅榜前列。科技作为新兴财富之一将充实分享政策盈利，后期有望持续受益。地产板块因为昨日上海叫停采办二套房新政资金年夜量流出，但我们要注重到“户籍轨制”的更始以及城市化历程的推进仍将刺激地产行业的刚性需求且今朝地产板块估值较低，有望受到资金的关注。

　　综合来看，年夜盘受困于前期2450-2500的密集成交区域阻力位上攻未不美观，市场的焦炙空气有所浮现，市场需回调蓄积能量年夜头来过。但我们相信在宏不美观经济面好转和资金面宽松预期的年夜布景下股指有望走出困局。操作上了却前期利好兑现且涨幅过年夜的品种，介入受益于“两会”议题的品种以及业绩不变增添、在调整中斗劲抗跌的股票。