人大代表江连海：持续提振股市应允许银行资金入市

　　事实上，中国成本市场运行二十多年，不仅存在银行资金经由过程多种渠道曲耳目市，而且有关法令律例也给银行资金进入股市留下了空间和余地。

　　证券时报记者 李瑞鹏

　　两会前夜，代表委员的提案议案成为各方关注的焦点。日前，全国人年夜代表、前吉林证监局局长江连海接管了证券时报记者独家专访，首谈银行资金入市议题。该议题也是江连海即将在今年两会上提交的提案首要议题。

　　银行资金注入

　　提振股市抉择信念为期不远

　　江连海在提案中暗示，近年来我国实施宏不美观调控，流动性削减，对实体经济和股市发生影响，但国内经济仍连结了较高的增速，上市公司根基面总体来说是好的；股票市场自身机制存出缺陷，需完美退市轨制、分红轨制，需要更始刊行轨制、峻厉冲击内幕生意等，但不能嗣魅这些身分就是股市低迷主因。比来股市有所起色，这和成本市场轨制更始、货泉政策“降准”有关，也和打点层亮相有关。温家宝总理提出要“提振股市抉择信念”，证监会主席郭树清也公开暗示，“沪深300蓝筹股显示出罕有的投资价值”。但这轮行情能走多远，股市能否进入相对平稳、健康的成长轨道，市场各方不雅概念纷歧。

　　江连海指出，2007年至今，逾八成中国股市投资者赔钱，股市陷入低迷纠结状况，但这种场所排场的形成并非因为中国金融规模贫窭资金。中国拥有跨越40%的储蓄率，为全世界最高。截至2011年尾，金融机构各项存款余额达82万亿元，其中居平易近储蓄存款35万亿元，企业存款31万亿元，其它行政事业单元存款近20万亿元。扣除58万亿元银行贷款，还有20多万亿元资金未派上用场。一方面，股市低迷，嗷嗷待哺，缺乏后续资金；另一方面，银行有较多的残剩资金。如不美观许可银行部门资金进入股市，则能形成上万亿元资金的净流入，那么各方投资者无疑会看到亮点和但愿，提振股市抉择信念为期不远。

　　“为使股市持续、健康、不酿成长，除了今朝已经实施或筹备实施的政策法子外，我认为，无论是安身当前，仍是着眼久远，理当许可银行资金入市。”江连海强调。

　　应慢慢实施

　　货泉市场与成本市场对接

　　他坦承，业界就这个问题一向存在很年夜争议。否决者认为银行资金入市极易导致金融风险，不仅会加年夜银行自身风险，而且会加年夜证券公司和投资者的风险，一旦股价暴跌或企业经营陷入困境，成本市场的风险会传导至商业银行，将形成系统性金融风险，这方面日本、美国都有先例。可是，银行资金入市并非必然导致金融风险。“我们不能因噎废食，更应考虑若何节制风险。如不美观监管法子有力、高效，谨防银行资金盲目无序入市，将可以避免其负面浸染，节制其风险发生，持续有用提振股市。”他说。

　　江连海指出，纵不美观世界金融业，混业交叉、综合经营是年夜趋向，发家成熟的市场经济国家许可银行资金入市。美国先是混业经营，后是分业经营，1999年后又是混业经营。中国今朝实施严酷的分业经营、分业打点轨制，这在我国成本市场“新兴加转轨”的阶段是需要的；但在当今国内外金融颐魅整合成长的新形势下，已显落伍。他认为，货泉市场和成本市场作为金融市场的两年夜组成部门，都是设置装备摆设资本的主要平台，两个市场只有彼此贯通，彼此平衡、给力，才能配合维护、阐扬金融市场功能，否则此长彼短难以连结金融市场健渴ё偎行。许可银行资金合理有序地进入股市，在货泉市场与成本市场之间架起一座桥梁，有助于商业银行改善其资产结构，培育新的效益增添点，也有助于增强证券市场主体的实力，增添股市的资金供给，维护股市不酿成长。

　　“我们应该站在成立现代金融系统的高度，慢慢实施货泉市场与成本市场的对接，实现二者的协同成长，年夜而改良和完美我国金融系统，敦促我国由传统金融向现代金融迈进。”江连海暗示。

　　银行资金入市

　　有法可依路径有二

　　据江连海介绍，事实上，中国成本市场运行二十多年，不仅存在银行资金经由过程多种渠道曲耳目市，而且有关法令律例也给银行资金进入股市留下了空间和余地。2005年新修订的《证券法》第八十一条划定“依法拓宽资金入市渠道，禁止资金违规流入股市”。这一条目现实上已经预期了跟着市场的成长，需要增添后续资金，律例自己不解除银行资金入市，关头在于，若何流入才是合规。2003年修订的《商业银行法》第四十三条划定，商业银行“不得年夜事信任投资和证券经营营业”，“但国家还有划定的除外”。“可以这样理解，只要国家或有关部门出台有关划定，这件事是可以做的。”江连海说。

　　他指出，银行资金入市的路径有两条，一是直接进入，二是借居进入。所谓直接进入，即直接经营模式，由国有控股的商业银行成立政策性投资公司，按照国家宏不美观调控的需要和部署，在一按时代、必然规模、必然额度内，直接年夜事证券营业搜罗股票生意营业。需要指出的是，此类投资公司属性是政策性的宏不美观调控机构，其本能机能近似央行的公开市场操作，其运营的资金也可以被看做是政府的平准基金。它可以盈利，但不以盈利为首要目的，在打点层和专家认定股票指数合理区间内进行股票生意的操作，在区间内的低点可以当令适度买入股票，按捺股市过度下跌；在高点卖出股票，防止股市疯涨。如不美观一买入股价急速上涨则应遏制买入，如不美观一卖出股价急速下跌则应遏制卖出。

　　所谓借居进入，即经由过程必然渠道为证券公司、基金打点公司和其他投资者借居供给响应的资金。这种借居入市的渠道良多，一是继续许可证券公司和基金打点公司进入银行间同业市场，年夜事现券生意和债券回购营业，增添这两类公司的资金来历。二是许可证券公司（前提成熟时也应将基金打点公司考虑在内）向银行申请股票质押贷款，应调整的是这种贷款的用途，不应仅限于填补流动资金，而应许可其采办股票。还应研究质押贷款的前提是否应适度放宽，今朝弘统率押贷款前提的证券公司并不多。三是在适那时辰推出非券商股票质押贷款，搜罗开办企业股票质押贷款和小我股票质押贷款，而且不限制此贷款用途，许可再投入股市。当然被质押股票的优良水平、质押率、贷款额与成本金的比率等，轨则必需严酷，操作必需规范。为了便于监管，可控可测风险，除股票质押贷款外，其它任何贷款均不许可进入股市。四是许可商业银行为证券公司供给除自营之外的其它贷款，如投资银行营业贷款、券商直投贷款等。五是与融资融券轨制相跟尾，成立股票信用生意轨制，实施保证金生意或垫头生意，许可投资者捐钱买股票或借股票卖股票。作为许可银行资金入市的第一步，这五个方面不必然都实施，经由研究论证，可选择若干。

　　江连海暗示，不管是银行资金直接入市仍是借居入市，都是金融系统体例深化更始的重年夜行动，是举足轻重的系统工程，不仅涉及到政策律例的调整，还涉及到操作层面的一系列环节，任何一个环节呈现疏漏，都可能酿成不良后不美观。

　　“历史经验证实，完全朋分货泉市场与成本市场，切断两者的资金通道是不采纳的，不加限制地许可货泉市场资金自由进入成本市场也是不采纳的。我们必需解放思惟、与时俱进、严酷监管、张弛有度，各部门协调配合，拟定统一而严谨的金融政策，使我国的货泉市场与成本市场平衡而协调成长，更好地为实体经济处事。”江连海暗示。