中期趋势已成 整固之后再上

　　昨日上海年夜严执行限购政策的动静，给市场抉择信念带来必然冲击。早间指数是以一度快速回落，随后有色金属、煤炭、酿酒等板块有所活跃并敦促沪综指反弹至28日收盘价四周；但午后做多能量不济，指数逐级回落，尾盘沪综指失踪守5日线，成交量较着萎缩。今朝市场争论的焦点是2月27日的高点2478点是不是这轮中期反弹的高点，短线市场怎么走？

　　2478点非中期高点

　　年夜走势上看，这轮中期上涨年夜2012年1月6日起头，并在2月9日到2月17日时代打破了2011年4月以来的中期下跌通道的上轨，剖明2011年4月份3067点以来的下跌趋向已经竣事，市场趋向发生了重年夜的改变。而2012年1月的反弹是针对年夜3067点起头的下跌而言，性质和级别与去年7月、10月的反弹完全纷歧样（这年夜本轮反弹的幅度和时刻都跨越了上两次可以分辩）。按照回调百分比理论，反弹将有3个主要阻力位置，一个是3067获得2132点的37.5%反弹位置年夜约在2482点；其次是50%反弹位置年夜约在2600点；第三是62.5%位置年夜约在2716点。

　　今朝第一个反弹方针位尚差4点，我们认为这个位置成为这轮中期反弹高点的概率较小。因为今朝市场中期趋向已经形成且运行健康（沪综指在2月21日到27日甚至呈现上涨加速），指数完全有可能经由清算后，在趋向的指导下向第二个方针位、第三个方针位进发。

　　短线有整固需求

　　就短期来看，一般来说一轮涨幅跨越10%的中期反弹，在原有趋向竣事的时辰都可以捕捉到短期头部特征（近似2011年熊市中的4月中旬短期头肩顶、7月上中旬的M头、11月上中旬的M头）。这是因为趋向的转化需要必然的时刻和空间消化，并以必然的手艺特征默示出来。年夜2012年2月21日起头，沪综指涨幅每日扩年夜，5日、10日、20日主要均线也呈现了发散。年夜趋向跟踪的角度上看，这是一种好现象，剖明趋向正慢慢解脱盘势，向纵深标的目的成长。不外，这种快速的走势也导致了市场的乖离率加年夜，增年夜了市场短期回调的风险和概率。

　　当然，短期市场的回落只是中期趋向中的正常回撤，反而又给我们供给了一个主要的短耳目场机缘。今朝沪综指的10日均线在2400点四周；而1月6日起头的中期上涨趋向的下轨也在该位置；沪综指20日均线则处于2380位置，都有望对市场短期回落形成支撑。此外，考虑到峤会时代维稳的需要，市场年夜幅度下跌的概率较小。

　　综合看，我们认为只要趋向不转向，市场都有赚钱机缘。时值两会即将召开，市场对政策面的期望依然很高，而一些板块和个股也存在补涨机缘，可恰当介入。

　　（作者单元：华福证券研发中心）