袁绪亚：寻找两会与证券资本市场的对接点

华夏证券研究所长 袁绪亚博士（图片来历：和讯网）

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　　一、“两会”的条理：

　　每年的两会将会在一下三个条理睁开它的会议精神：第一块，年夜政方针。搜罗政府工作陈述中的施政设想；中心经济会议精神落实放置等。第二块，财政预算与财富规划对接，即财政预算放置；财富规划与财政对接等。第三块，会议谈判与答记者问。设计的问题在于会议谈判对重年夜经济问题的关切；关于经济状况与趋向的判定与表述等。证券市场将会在这样几个层面上灵敏纺暌钩会议所披发的信息。

　　二、“两会”与证券市场的对接点

　　1、对中心经济工作会议精神的政策睁开与施政设想

　　2011年2月中心经济工作会议关于2012年经济形势及政策设想为：稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货泉政策。把握科学成长这个主题和加速改变经济成长体例这条主线，实施“十二五”规划，增强和改善宏不美观调控，正确措置连结经济平稳较快成长、调整经济结构、打点通胀预期的关系。稳，就是要连结宏不美观经济政策根基不变，连结经济平稳较快成长，连结物价总水平根基不变，连结社会年夜局不变。进，就是要继续抓住和用好我国成长的主要计谋机缘期，在改变经济成长体例上取得新进展，在深化更始开放上取得新打破，在改善平易近生上取得新成效。

　　2、关注温总理施政的“三个坚持”：坚持对地产调控不晃悠；坚持4万亿元救助经济项目持续投资不放松；坚持对中小微企业金融撑持立场不改变。

　　3、看1012年财政预算撑持项目的选择与标的目的

序号

项目

预算（亿元）

增添%

1

教育撑持

２９６３．５７

１６．３％

2

科学手艺

１９４４．１３

１２．５％

3

文化体育与传媒

３７４．４３

１８．５％

4

医疗卫生撑持

１７２７．５

１６．３％

5

社会保障和就业

４４１４．３４

１６．６％

6

住房保障撑持

１２９２．６６

１４．８％

7

农林水事务

４５８８．８３

１８．３％

8

河山资本气象形象等

４５４．８９

＞?．９％

9

节能环保撑持

１５９１．８５

１０．３％

10

交通运输撑持

２８６６．９１

１０．３％

11

资本勘探电信

７４４．８６

-１０％

12

粮油物资储蓄

吃紧３０．５

＞?．９％

13

商业处事业

７０６．１４

３．３％

14

国防撑持

５８３５．９１

１２．６％

15

公共平安撑持

１６１７．３２

９．６％

16

一般公共处事支

吃紧迫８．８４

４．３

17

国债付息撑持

１８３９．８４

２１．７％

　　2011年财政预算增减表 今年的财政撑持增添标的目的可能与去年对比有较着调整。

　　4、看陈述中关于GDP、CPI表述与答记者问的具体说法与决心

工沂ё裒加值

12.3%

固定资产投资

20.3%

社会消费品零售总额

17.0%

进口

21.0%

出口

32.0%

CPI

3.2%

PPI

-0.6%

M2

13.5%

　　2012年2月份部门宏不美观经济数据展望，华夏证券研究所。2月宏不美观经济指标展望：1月GDP当月同比增速测算为8.8%

　　5、看对流动性与通胀预期的判定与心态

指标名称频率单元

金融机构:人平易近币贷款:当月新增月亿元

2012-01

7381.00

2011-12

6405.00

2011-11

5622.00

2011-10

5868.00

2011-09

4700.00

2011-08

5485.00

2011-07

4926.00

2011-06

6339.00

2011-05

5516.00

2011-04

7396.00

2011-03

6794.00

2011-02

5356.00

2011-01

10400.00

　　商业银行201101-201201信贷总规模数据，华夏证券研究所清算

　　依据我们的研究，固定资产投资尚未年夜底部恢复中走出，流动性与通胀预期不会影响政府对释放货泉量的决心。

　　6、看“两会”时代媒体关于金融成本市场热点问题指导性报道与监管意向

　　“两会”与市场对接点跟尾的路径在于：

　　三、“两会”与市场对接点的投资策略预想

　　2012年证券市场行情特征：预期年夜于本色。无论市场对宏不美观经济政策的判定仍是对流动性推高估值的猜想，都是主不美观预期占有着主导的地位。但现实的宏不美观经济增添及财富、上市公司的业绩往往低于预期。是以，2012年的投资已经走上了注重预期而轻忽本色的理念指导之路。

　　2012年市场预想集中时段：3月两会后，基于流动性释放不充实的行情继续反弹守望；9月党的“十八年夜”新政及更始标的目的判定的甄别，思虑市场行情打破的标的目的。

　　袁绪亚，经计揭捉?博士、打点科学与工程博士后、副教授。曾任港澳证券研警员；年夜亚集团计谋打点部总经功烈兼集团办公室主任）；兴业证券(601377,股吧)(601377,股吧)研究成长中心总司理助理；德恒证券公司客户打点中心主任；平易近生证券公司研究所所长，东北证券(000686,股吧)(000686,股吧)公司研究所所长，湘财证券公司研究所副所长，现任华夏证券研究所所长。

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