GVI：关注G20峰会 欧央行年内或降息

　　和讯特约

　　海外宏不美观经济

　　陈述摘要：

　　关注戛纳G20峰会，中国或连系IMF连系出资：应奥地利共和国总统菲舍尔、二十国集团（G20）轮值主席功令国法公法国总统萨科齐邀请，国家主席胡锦涛于30日乘专机分开北京，对奥地利进行国是访谒并出席在法国戛纳进行的二十国集团率领人第六次峰会。关于出资体例，金砖五国的率领人曾在9月22日揭晓声明称，对于经由过程IMF或者其他国际金融机构，为全球金融不变作出进献，持“开放”立场。而此前，中国也已强调，但愿经由过程IMF以及与“金砖国家”中的其他国家一路出资。我们认为连系出资的可能性较年夜。

　　美国第三季度清醒精采，年内推出QE3可能性不存在：前期美联储一个具有永远投票权的联储委员暗示，美国有需要推出QE3政策以不变经济清醒的基本，美国政府发布的9月小我收入和消费者开支陈述显示，9月的消费开支环比增添0.6%，超出市场预期，我们认为年内美联储推出QE3几乎不存在，年夜近期 美国发布的一些宏不美观指标来看如9月份消费者开支环比增添超预期，美国经济在第三季度仍然实现迟缓的清醒，进一步缓解了美国经济二次探底的可能，合适我们之前的判定，在美国房地产市场已经环比见底回升，美国经济二次探底的可能性不年夜。

　　焦点不雅概念：关注即将召开的G20峰会，市场预期中国可能会年夜量采办EFSF债券，我们认为这种可能性不年夜，中国可能更多是和其他国家连系或者IMF连系出资，零丁出资的可能性不年夜；同时我们发现近期欧盟不竭有针对中国的反推销事务发生，欧盟要想获得中国的本色性救助，必需拿出一点诚意，必需认可中国在WTO的经济市场地位。欧元区货泉政策方面，受累于疲软的经济和日益恶化的欧债危机，市场预期欧央行年内可能会采纳降息的行动。我们认为这种可能性仍是有的，因为前期美联储一个具有永远投票权的联储委员暗示，美国有需要推出QE3政策以不变经济清醒的基本，一旦美国推出QE3显然会推高欧元的走势，显然是晦气于欧元区经济的清醒和欧债危机的解决，所以并不解除欧央行降息的可能，可是我们认为年内美联储推出QE3几乎不存在，年夜近期 美国发布的一些宏不美观指标来看如9月份消费者开支环比增添超预期，美国经济在第三季度仍然实现迟缓的清醒，进一步缓解了美国经济二次探底的可能，合适我们之前的判定，在美国房地产市场已经环比见底回升，美国经济二次探底的可能性不年夜。

　　关注G20峰会 欧央行年内或降息

　　一、关注戛纳G20峰会，中国或连系IMF连系出资：应奥地利共和国总统菲舍尔、二十国集团（G20）轮值主席功令国法公法国总统萨科齐邀请，国家主席胡锦涛于30日乘专机分开北京，对奥地利进行国是访谒并出席在法国戛纳进行的二十国集团率领人第六次峰会。关于出资体例，金砖五国的率领人曾在9月22日揭晓声明称，对于经由过程IMF或者其他国际金融机构，为全球金融不变作出进献，持“开放”立场。而此前，中国也已强调，但愿经由过程IMF以及与“金砖国家”中的其他国家一路出资。我们认为连系出资的可能性较年夜。

　　二、美国第三季度清醒精采，年内推出QE3可能性不存在：前期美联储一个具有永远投票权的联储委员暗示，美国有需要推出QE3政策以不变经济清醒的基本，美国政府发布的9月小我收入和消费者开支陈述显示，9月的消费开支环比增添0.6%，超出市场预期，我们认为年内美联储推出QE3几乎不存在，年夜近期 美国发布的一些宏不美观指标来看如9月份消费者开支环比增添超预期，美国经济在第三季度仍然实现迟缓的清醒，进一步缓解了美国经济二次探底的可能，合适我们之前的判定，在美国房地产市场已经环比见底回升，美国经济二次探底的可能性不年夜。

　　美国商务部指出，9月消费开支的环比增幅较着跨越8月的0.2%。据彭博社的发芽拜访，经计揭捉?家平均预期9月消费开支将增添0.3%。在美国经济勾当总量中，消费者开支据有约70%的比重。

　　9月的小我收入环比仅小幅增添0.1%，是以开支超预期的增添成立在储蓄下降的基本之上，9月美国的消费者储蓄总额降至4198亿美元(年化值)，创下了2009年8月以来新低，较着低于8月的4791亿美元。9月的储蓄率降至3.6%，是2007年12月以来最低的，8月该数字还有4.1%。

　　8月的消费者收入环比降0.1%。据彭博社发芽拜访，经计揭捉?家平均预期9月小我收入将增0.3%。9月对通胀做出批改的可自由支配收入环比下降0.1%，该收入已持续三个月环比下滑。

　　三季度的GDP陈述显示，健旺的消费者开支为GDP实现2.5%的增添做出了主要进献，2.5%的增幅也创下了一年来新高。今年二季度美国经济仅疲软增添1.3%。

　　可是，鉴于9月消费开支并非源自收入增添的驱动，美国经济可能失踪去章矣谜获得的主要动力的一部门。刚曩昔的三季度中，美国消费者开支增添率为2.4%，是近一年来最高的。

　　居高不下的失踪业率正在限制美国消费者的收入增添，失踪业率已持续五个月处于9%以上。上个月美国消费者的薪酬上涨0.3%，而此前的8月为下降0.1%。

　　与此同时，通胀率的慢慢下降可能缓解家庭的财政压力。9月小我消费开支(PCE)价钱指数仅增添0.2%，低于8月的0.3%。在截至9月底的12个月中，PCE价钱指数上涨2.9%，与截至8月底的同比增幅持平。

　　9月不计食物和能源价钱的PCE焦点价钱指数环比持平，低于8月的增添0.2%。在截至9月底的12个月中，PCE焦点价钱指数涨1.6%，低于截至8月底的1.7%。PCE焦点价钱指数是美联储很关注的通胀指标之一，联储乐于见到其同比增幅接近于2%。

　　本周宏不美观数据关注： 美国非农数据，G20峰会

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