黄金避险功能散失 莫被短期反弹所迷惑

　　近期年夜宗商品市场全线走低,美元在78一线上方维持强势,黄金在360—370克/元一线横盘后跳空,破位下行,短期虽有小幅反弹但中持久跌势难改。

　　避险功能散失踪

　　自9月初见顶已来,截止到今朝黄金价钱下跌了近20%。黄金一向以来都是避险工具的代名词,但近期避险优势正逐渐消退,价钱转而受欧洲银行业因扩年夜流动性而接踵抛售或者出借黄金的影响,市场波动巨年夜。黄金近似风险资产且被美元标价身分摆布的气象仍在延续。经由过程近期数据的对比可以发现,上周黄金与伦铜3月合约的相关系数达0.977。在美元强势的影响下,黄金根基面恶化同其他商品共振,导致黄金波动加剧,市场避险资金进一步抛售黄金,年夜而造成黄金的深幅下挫。

　　投资需求将退潮

　　世界黄金协会(WGC)11月17日发布的《黄金需求趋向陈述》显示,今年三季度,黄金需求量达到1053.9公吨,比去年同期增添6%,价值总额达577亿美元,创下有史以来的最高记载。三季度黄金需求年夜幅增添首要受投资需求的敦促。三季度投资需求同比增添33%,达到468.1公吨,价值总额达256亿美元,创历史新高。

　　与投资需求分歧的是,饰物需求呈现下降。三季度全球饰物需求量为465.6公吨,与去年同期的518.9公吨对比,下跌10%。按价值计较,本季度饰物需求将达255亿美元,与2010年同期的205亿美元对比,增添24%。黄金的饰品需求下降而投资需求上升,声名黄金投资过热。跟着价钱的下跌,投资需求将退潮。

　　10月份全球最年夜的黄金ETF——SPDR持仓量削减至1227.51吨,同比下降2%;非商业净多头持仓削减4.19万张,降幅为25%。虽然年夜量增仓呈此刻COMEX的ETF,但笔者认为其持有者投契性年夜于SPDR。市场多头情感的减退对短期黄金价钱带来必然压力,在本次市场暴跌前,上海市场呈现了年夜幅贴水的罕有现象,也声名国内哄盘极端疲弱。

　　美元强势吸引避险资金

　　10月23日美国国会关于减赤的构和不会影响美元的强势,虽然今朝的动静是构和割裂,但不实施减赤,这意味着量化宽松短期不会出台,流动性泛滥不会影响市场。如不美观最终两党告竣和谈,则意味着市场避险情感的放松,在今朝市场羸弱、没有太多的选择的情形下,资金将丢弃商品而涌入美元市场,以规避风险。此前黄金被看作看空美元的期权,但近期二者间此消彼长的场所排场发生了扭转,黄金的进一步下跌已成必然。

　　虽然黄金主力1206合约日线在半年线四周获得支撑,但周线已经收出二连阴,下跌趋向坦荡爽朗,而且有可能继续向下考验30周线的支撑。在价钱未企稳瞬息,建议投资者逢反弹沽空操作。