2012 黄金还能闪光

　　本报记者 汪敏华

　　2011年即将曩昔，回首回头回忆今年的投资，唯有黄金骄傲如故。恒生银行日前发布的 《金市概览》陈述称：现货金价今年已上涨约20%。对比于股市绿油油、房市冷飕飕、基金乌压压，黄金真应了中国那句老话：是哨子总会闪光。

　　投资者更关心的是： 2012年，黄金还会依然成色刺眼吗？恒生银行金市剖析师的展望很是快慰人心：瞻望2012年，多项身分继续撑持金价上扬，金价可望打破每盎司2000美元，比今朝上扬约14%。

　　但记者认为，这种展望虽然入眼中听，只是在投资市场上人算不如天算的事不时发生，所以对专家论点还在沉浸一份的同时还应留一份清醒。

　　11年连涨何等牛

　　黄金价钱在10月份上升5.6%后， 11月份窄幅上下震动，盘桓于每盎司1667.03美元－1802.93美元之间。 11月末金价为每盎司1746.38美元。如不美观在2011年最后一个月金价依然能保呈现有水平，那么，黄金将是持续11年上扬，金价上升跨越5倍，平均每年上升16.3%，升幅遥遥领先于股票指数及债券等金融资产。

　　这是何等的牛气！黄金位?能一路举头高歌而行？恒生金市专家认为，举世金融危机后，金价之所以能拾级而上，首要原因在于投资者对货泉抉择信念下降。让投资者弃货泉而持黄金的，一是美国联邦储蓄局的量化宽松货泉政策导致美元走势疲弱。自金融危机发生往后，美联储不竭调低方针利率以至接近零，并推出两轮资产采办打算，经由过程印钞采办资产以期振兴美国经济。但美国经济的清醒轨范仍然迟缓。今年炎天，美联储进一步暗示，在2013年中以前，都将维持极低水平的利率。同时购入持久债券，沽售短期债券，以延迟持有证券资产的平均年期。这陆续串法子导致投资者担忧积极的宽松货泉政策最终将导致美元贬值及通胀上升，因而增购黄金以连结货泉的采办力。

　　令投资者垂青于黄金的另一个身分是欧元区债务危机恶化。希腊债务问题呈现已经两年，却演化成危机伸展到其他欧元区国家。虽然区内翘楚已死力化解危机，但仍然未能彻调整决问题。曩昔几个礼拜里，连欧元区内焦点成员国的偿债能力也备受质疑，分袂为欧元区第二及第三年夜经济体的法国及意年夜利相对于德国的国债息差近期已经升至记实高位。欧元区的主权债务危机的持续，势必会危及欧元的不变，激发投资者纷纷将欧元资产转移为黄金。

　　明年主调仍是涨

　　记者发芽了恒生银行今年发布的所有 《金市概览》陈述，发现不管这几个月金价若何凹凸升沉，恒生专家持之以恒唱 “高调”，对于明年的金价走势，恒生专家依然看涨，认为多项身分将继续撑持金价上扬。

　　他们的论据首要有两个。一是因为美国经济清醒轨范迟缓，美联储将继续执行宽松政策。美联储刚于上月将明年经济增添预料中位数由3.5%调低至2.7%，并预期明年尾失踪业率为8.6%，远高于经济衰退前5%的水平。专家认为美联储为增添就业将继续维持利率于极低水平，并在需要时进一步放宽银根。

　　二是欧元区债务危机短期内估量难以解决。虽然在10月份进行的峰会上，欧元区翘楚赞成扩高文为区内援助基金的欧洲金融不变机制 （EFSF）的规模，但不少投资者质疑其解决危机的成效，财政稳健国家是否愿意继续向财困国家供给援助，也布满变数。事实?下场财政援助是无法令财困国家回覆财政稳健的，这些国家只有采纳需要的削减财赤法子，才能令投资者重拾抉择信念。当然，财困国家会否落实有关法子，投资者是不是耐心期待法子得以落实，今朝都仍是疑问。正因为如斯，第三季度市场对黄金的投资需求默示健旺，显示出投资者把黄金作为避险资产及保值的投资工具。

　　虽然上述两项身分意味着金价明年可能会进一步上扬，但未必无惊无险。好比，尽管美联储奉行量化宽松货泉政策，美国的通胀率仍然处于较低水平。美联储用作通胀指标的焦点小我消费开支通胀10月份为1.7%，低于美联储视为理想的2%水平。如不美观这种趋向持续，投资者以黄金作为对冲通胀的需求也可能会削弱。

　　但恒生专家认为，近期数据显示，美联储的货泉政策及欧元区的债务危机似乎比美国短期通胀前景更能影响黄金价钱。第三季度当美联储推出更多的宽松货泉政策法子及欧元区的债务危机恶化，黄金的投资需求，即搜罗金条、金币及黄金生意所生意基金的需求，比去年同期增添33%，达468.1吨，为历来第三高位，突显黄金作为避险资产及保值工具的怪异地位。是以，在举世经济及金融市场不坦荡爽朗的情形下， 2012年的金价走势仍然乐不美观。