黄金2012年上涨或仍是主基调

　　⊙记者 金苹苹

　　2011年已经接近尾声。回首回头回夷这一年的金融市场，只有黄金投资依然“光线四射”。而瞻望2012年的黄金价钱，恒生银行近日发布的一份陈述指出，将滥暌剐多项身分仍继续撑持金价上扬，2012年金价可望打破每盎司2000美元，比今朝的价钱上扬约14%。

　　黄金牛市“神话”延续

　　回首回头回忆黄金在今年前11个月的默示可以发现，黄金价钱在10月份上升约5.6%后，11月份进入一个窄幅震动区域，金价盘桓于每盎司1667.03美元－1802.93美元之间。11月末的国际现货金价为每盎司1746.38美元。市场人士普遍认为，自2000年进入牛市以来，黄金已是持续11年上扬，金价上升跨越5倍，平均每年上升16.3%，升幅遥遥领先于股票指数及债券等金融资产的投资收益。

　　对于黄金价钱的持续上涨，恒生银行的专家剖析指出，在2008年金融危机后，因为投资者对货泉的抉择信念下降，黄金作为避险工具的优势得以浮现，金价也起头了一轮更健旺的上涨。自金融危机爆发后，美联储推出两轮量化宽松政策，货泉超发激发的通胀问题，同样成为金价上涨的助推身分。而欧债危机爆发后，市场上的避险情感更是加剧了金价的涨势。不久前，作为欧元区第二及第三年夜经济体的法国和意年夜利，相对于德国的国债息差在近期又升至记载高位，欧债危机的深化，也成为金价的“助推器”。

　　未来金价或仍上涨

　　瞻望2012年的黄金价钱走势，恒生银行的陈述仍持乐不美观立场。恒生银行认为，因为美国经济清醒轨范迟缓，美联储未来将继续执行宽松政策。美联储刚于上月将明年经济增添预料中位数由3.5%调低至2.7%，并预期明年尾失踪业率为8.6%，远高于经济衰退前5%的水平。专家认为美联储为增添就业将继续维持利率于极低水平，并在需要时进一步放宽银根。

　　其次，欧洲的债务危机短期内估量难以解决。虽然在10月份进行的峰会上，欧元区翘楚赞成扩高文为区内援助基金的欧洲金融不变机制 （EFSF）的规模，但不少投资者质疑其解决危机的成效，财政稳健国家是否愿意继续向财困国家供给援助，也布满变数。事实?下场财政援助是无法令财困国家回覆财政稳健的，这些国家只有采纳需要的削减财赤法子，才能令投资者重拾抉择信念。当然，财困国家会否落实有关法子，投资者是否可以耐心期待法子得以落实，今朝都仍是疑问。也是以，数据显示第三季度市场对黄金的投资需求默示健旺，显示出投资者把黄金作为避险资产及保值的投资工具。

　　恒生银行的陈述还认为，近期的数据显示，美联储的货泉政策及欧元区的债务危机似乎比美国短期通胀前景更能影响黄金价钱。第三季度当美联储推出更多的宽松货泉政策时，以及欧元区的债务危机恶化的情形，都令黄金的投资需求，即搜罗金条、金币及黄金生意所生意基金的需求，比去年同期增添33%，达到468.1吨，为有记实来的第三高位，显示出黄金作为避险资产及保值工具的怪异地位。是以，恒生银行估量，在举世经济及金融市场不坦荡爽朗的情形下，2012年的金价走势仍然乐不美观。

　　震动难以避免

　　不外，虽然在多重身分的综合浸染下，金价明年可能会进一步上扬，但未必无惊无险。恒生银行认为，尽管美联储奉行量化宽松货泉政策，美国的通胀率仍然处于较低水平。美联储用作通胀指标的焦点小我消费开支通胀10月份为1.7%，低于美联储视为理想的2%水平。如不美观这种趋向持续，投资者以黄金作为对冲通胀的需求也可能会削弱。

　　年夜近期来看，美国上周发布的非农就业陈述默示精采。美国劳工部上周五发布的11 月非农就业陈述显示，美国11 月失踪业率年夜幅走低至8.6%，为2009 年3 月来的最低水平。同时，美国11 月非农就业人数增添12.0 万人；10 月非农就业人数批改后为增添10万人，初值为增添8 万人；9 月非农就业人数批改为增添21万，初值为增添15.8万。故而美国11 月失踪业率的急速下降及前两个月非农数据的年夜幅上调，显示出美国劳动力市场持续回暖，美国经济正在有力清醒。这也意味着未来美元有走强可能，对于金价而言则成为利空动静。

　　此外，因为欧元区焦点国家介入救助欧元区的立场起头变得积极，也在很年夜水平上提振了市场对欧元区经济的抉择信念，避险需求的退潮使得金价在近几盖氚掺日有小幅回落。是以，也有市场人士估量金价在2012年虽然仍看涨，可是这过程却可能是在震动中盘桓前行的。