聚焦欧盟峰会和欧央行议息会议 欧央行降息不确定性大

　　和讯特约

　　欧洲方面， 市场都在等候明天欧盟峰会能否给欧元带来福音，原本我们对欧盟峰会持斗劲乐不美观的预期，德法财政联盟议案经由过程的可能性较年夜，昨天标普将欧元区15个国家放入评级下调不雅察看的名单，这意味着搜罗德法在内15个国家在未来3个月将可能被下调，按照历史经验，任何一个国家一旦被调入负面不雅察看名单，几乎都难以逃走评级被下调的厄运，美国也不破例，美国在今年7月14日被放入评级负面不雅察看名单，在8月5日由AAA级下调至AA+；所以我们认为德法经由过程财政联盟不仅仅是为体味决更持久的欧债结构性问题，更是为了不变市场对欧元的抉择信念避免评级的下调，因为不管是瞻望被下调，仍是更严重的评级被下调，城市对懦弱的欧元带来严重的冲击。可是德国否决欧元区的现行与持久救援基金合并的提议，使得欧盟峰会上27个成员国能否就解决欧债危机告竣和谈增添了一些变数。考虑到欧盟峰会前欧盟列国之寄放在着较年夜的不合，标普将欧盟评级列入负面不雅察看名单，这或许可以促使德国采纳略微妥协的立场，可是我们任然对欧盟峰会连结谨严偏乐不美观的立场。昨天标普还下调了北美15家银行的评级进一步显示银行层面流动性的严重。尽管此前美联储联袂5年夜央行向市场注入美元流动性，利率也下调了0.5个基点，可是资金仍然严重，如不美观银行层面是因为典质品不足难以获得美元融资的话，那么联手救市的效不美观估量难以奏效，银行层面的流动性问题依然严重。今天关注欧央行议息会议，今朝关于欧央行会否降息，市场不雅概念较为一致，我们之前也认为可能会降息，我们略微批改此前个不雅概念，欧央行会否降息的不确定性较年夜，欧央行降息一般是基于两个目的，一是按捺通胀，维持价钱不变，二是缓解欧债危机，缓和市场资金严重的场所排场，今朝欧元区通胀较为温顺，同时近期欧债进入相对缓和的静默期。并不解除欧央行不降息的可能，如不美观一旦降息的话，也不很意外，近期宏不美观面显示欧债危机未来演绎存在较年夜的不确定性，市场难改震动场所排场。

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